30 resultados para Modelos de separação de efeitos
em Repositório digital da Fundação Getúlio Vargas - FGV
Resumo:
Com a evoluo dos mercados e a possibilidade de acesso a informaes em tempo real, as empresas se encontram bastante expostas a variaes em sua liquidez. Surge ento uma necessidade de se estudar o que afeta sua operao e de que forma so afetadas por choques na economia. Este trabalho tem como objetivo investigar como variaes de indicadores macroeconmicos, como por exemplo, mudanas na taxa de cmbio, no PIB, na inflao e na taxa de juros impactam no nvel de liquidez corrente das empresas. Foram selecionados dados de empresas brasileiras ativas para o perodo de 2003 at 2011 (dados trimestrais), com aes negociadas na BM&FBovespa e no pertencentes ao setor financeiro e de seguros. Os resultados sugerem que o nvel de liquidez das empresas afetado por algumas variaes de indicadores macroeconmicos. Verificou-se que variveis como PIB, IBOVESPA e taxa de juros se relacionam positivamente com o ndice de liquidez corrente. J as variveis cmbio e inflao se relacionam negativamente.
Resumo:
Este trabalho estuda empiricamente alguns fatores determinantes das transferncias intergovernamentais na rea da sade no Brasil. Em especial, discute e investiga a existncia de uma relao positiva entre arrecadao municipal e o recebimento de recursos federais atravs do Sistema nico de Sade (SUS) pelos municpios brasileiros. Como a legislao do SUS atrela gastos dos municpios obrigatrios em sade a uma parcela de sua arrecadao, o fenmeno tambm pde ser investigado luz da teoria do flypaper effect. A anlise emprica foi realizada atravs da estimao de modelos em painel com efeitos fixos. Para tanto, utilizou-se dados dos municpios brasileiros no perodo de 2002 a 2010, obtidos, em sua maioria, atravs do Departamento de Informaes do SUS (DATASUS) e do Sistema de Informaes sobre Oramentos Pblicos em Sade (SIOPS), ambos do Ministrio da Sade. Os resultados apontam que a arrecadao municipal exerce, de fato, um impacto positivo e significante sobre o recebimento de transferncias. Considerando o aspecto redistributivo, essa relao pode no ser desejvel. Argumentamos sobre a possibilidade de que os recursos repassados pelo SUS no sejam suficientes, de modo que uma contrapartida financeira dos governos locais seria necessria para cobrir os custos dos programas e servios em sua totalidade. Foram identificados tambm indcios de que pode haver fatores polticos influenciando o recebimento de recursos do SUS.
Resumo:
Esta tese composta por trs artigos, cada um deles correspondendo a um captulo. Embora cada captulo verse sobre assuntos distintos, existe a mesma preocupao em todos eles com a correta construo de modelos economtricos agregados a partir de modelos de deciso individual. Em outras palavras, o tema unificador a preocupao em, ao usar dados agregados, levar em considerao a heterogeneidade dos indivduos no processo de agregao dos mesmos.
Resumo:
O trabalho tem como objetivo verificar a existncia e a relevncia dos Efeitos Calendrio em indicadores industriais. So explorados modelos univariados lineares para o indicador mensal da produo industrial brasileira e alguns de seus componentes. Inicialmente realizada uma anlise dentro da amostra valendo-se de modelos estruturais de espao-estado e do algoritmo de seleo Autometrics, a qual aponta efeito significante da maioria das variveis relacionadas ao calendrio. Em seguida, atravs do procedimento de Diebold-Mariano (1995) e do Model Confidence Set, proposto por Hansen, Lunde e Nason (2011), so realizadas comparaes de previses de modelos derivados do Autometrics com um dispositivo simples de Dupla Diferena para um horizonte de at 24 meses frente. Em geral, os modelos Autometrics que consideram as variveis de calendrio se mostram superiores nas projees de 1 a 2 meses adiante e superam o modelo simples em todos os horizontes. Quando se agrega os componentes de categoria de uso para formar o ndice industrial total, h evidncias de ganhos nas projees de prazo mais curto.
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propsito deste trabalho estudar as implicaes econmicas da previdncia social no contexto do mais amplamente difundido modelo de geraes superpostas (OLG), construdo por Paul Samuelson (1958) complementado por Peter Diamond (1965) exemplifica-las mediante simulaes. Para tanto, sero utilizadas trs verses destes modelos, do prprio Diamond (1965), de Robert Barro (1974) de Marco Martins (1995), as quais se diferenciam pela maneira como cada uma delas incorpora demanda por capital dos agentes. Sero examinados em especial os efeitos da previdncia sobre acumulao de capital sobre bem-estar da sociedade.
Resumo:
Com base na literatura internacional, testa-se o desempenho de alguns Drivers de Valor comumente utilizados para avaliao de empresas pelos prticos em finanas atravs de modelos de regresso simples do tipo cross-section que estimam os Mltiplos de Mercado (?'s dos modelos). Utilizando dados de empresas listadas na Bolsa de Valores de So Paulo-Bovespa, diagnostica-se o comportamento dos diversos mltiplos no decorrer do perodo entre 1994-2004, atentando-se tambm para as particularidades das atividades desempenhadas pelas empresas da amostra (e seus possveis impactos no desempenho de cada Driver de Valor) atravs de uma subseqente anlise com a separação das empresas da amostra em setores. Extrapolando os padres de avaliao por mltiplos simples usados pelos analistas de empresas das principais instituies financeiras presentes no Brasil, verifica-se que a introduo de intercepto na formulao tradicional no oferece resultados satisfatrios na reduo dos erros de apreamento. Os resultados encontrados podem no ser genericamente representativos, dada a limitada disponibilidade de informaes e as restries impostas na obteno da base de dados.
Resumo:
Este artigo utiliza um modelo dinmico de equilbrio geral para investigar os impactos de crescimento econmico e bem estar associados poltica de parceria pblico-privada (PPP) no Brasil. Assume-se uma economia com capital privado e infra-estrutura pblica e privada e um governo que, alm de investir, arrecada impostos, recebe renda de seus servios e transfere renda para os indivduos. O modelo calibrado para a economia brasileira utilizando metodologia padro e buscando reproduzir os mecanismos da Lei 11.079, de dezembro de 2004, que criou a PPP no Brasil. As simulaes indicam que o impacto potencial da Lei das PPPs sobre o crescimento e o bem estar pouco signicativo. No longo prazo, no melhor dos cenrios, o produto estaria somente 5% acima de sua tendncia atual. Se associada a uma poltica de investimento pblico nanciado com reduo de gastos correntes, o impacto poderia ser muito mais relevante. Entretanto, a reduo temporria das transferncias - que cariam, na melhor das hipteses, at 18 anos abaixo da tendncia atual - congura-se como um srio impedimento poltico para este tipo de poltica.
Resumo:
Este artigo analisou as relaes entre poupana pblica e crescimento econmico. Inicialmente, a anlise terico-descritiva dessas relaes mostrou que a poupana pblica um indicador de sustentabilidade fiscal mais completo do que o supervit primrio e tende a apresentar efeitos mais positivos sobre o produto do que o supervit operacional. As equaes estimadas e os testes de robustez dos resultados da posterior anlise economtrica, que utilizou modelos de regresso mltipla para um painel de 38 naes, comprovaram, a elevados nveis de confiana, a hiptese de relao positiva entre as taxas de poupana pblica e de crescimento econmico per capita indicando a direo de causalidade entre ambos, alm de fornecerem resultados interessantes e consistentes sobre a forma de associao do desenvolvimento a outras variveis. A concluso central foi de que um aumento de uma unidade na taxa de poupana pblica deve levar, em mdia, a uma elevao de 0,17 unidades na taxa de crescimento econmico per capita
Resumo:
Esta pesquisa investiga as relaes, nem sempre claras e explcitas, entre competitividade e inovao tecnolgica, iniciando pelo referencial terico. So estudados quatro casos de empresas, sendo trs delas brasileiras e uma multinacional, dos setores de indstria e servios. Dentre as concluses, destaca-se a constatao de que a competitividade resulta da combinao de trs dimenses: tecnologia, gesto (isto , estratgia de negcio) e pessoas. Tambm se identificou uma ntima ligao entre inovao tecnolgica e ganhos de market share. O estudo demonstra ainda que ganhos de competitividade com base tecnolgica, ainda que significativos, so efmeros, ou seja: a manuteno da vantagem competitiva um processo dinmico que exige permanentes esforos de inovao, inclusive com monitoramento constante do mercado e da concorrncia. Outro aspecto investigado o risco inerente inovao, uma vez que o pioneirismo nem sempre encontra, de imediato, as solues que se firmam como padro no mercado. Finalmente, discorre-se tambm sobre o processo de deciso quanto a investimentos em tecnologia, apresentando modelos no quantitativos como auxiliares na anlise e priorizao de projetos inovadores.
Resumo:
A acirrada competio econmica e a profunda revoluo tecnolgica impem s organizaes contemporneas mudanas significativas na organizao da produo. Nesse contexto configuram-se algumas contradies. Por um lado exalta-se a importncia da participao do trabalhador como fator decisivo na construo de vantagens competitivas, uma vez que o sucesso da organizao tem como um dos principais requisitos a implantao de modelos de funcionamento que contemplem atividades geradoras de conhecimento novo, disseminem-no amplamente a toda organizao e, rapidamente, incorporem-no a novas tecnologias e produtos. Por outro lado, tambm na busca de maiores graus de competitividade, prticas de flexibilizao das relaes de trabalho vm sendo adotadas como forma de diminuio dos custos de produo, atravs da reduo das formas de proteo da relao de trabalho. No Brasil, a ao flexibilizante j vem ocorrendo desde 1965 e encontra-se hoje em tramitao no Congresso Nacional o Projeto de Lei 5483/2001 que, alterando o art. 618 da Consolidao das Leis do Trabalho, pretende a prevalncia do negociado sobre o legislado. Neste sentido, o objetivo da pesquisa verificar os efeitos da flexibilizao das relaes de trabalho na qualidade de vida no trabalho, no que se refere, especificamente, gesto do conhecimento e s necessidades sociais do trabalhador quanto aos seus benefcios diretos e espontneos. Configura-se como um estudo de campo com foco nas organizaes, a partir dos representantes da rea de gesto de pessoas e nos trabalhadores das indstrias, com mais de quinhentos funcionrios, instaladas na Regio Metropolitana de Curitiba. O mtodo utilizado para tratamento dos dados possibilita mensurao de variveis qualitativas e o estabelecimento da comparabilidade entre os trabalhadores sujeitos s prticas de flexibilizao e os demais trabalhadores. Os dados coletados por meio de questionrios revelaram que a flexibilizao das relaes de trabalho faz parte integrante do novo perfil das organizaes e que h hoje uma tendncia de implemento com a abertura legal. Os efeitos causados por essa ao sobre a qualidade de vida no trabalho revelam-se predatrios, na medida em que os trabalhadores com contratos de trabalho flexibilizados encontram-se em posio de desvantagem no acesso aprendizagem dentro das organizaes e, tambm, na satisfao de suas necessidades sociais. Na anlise comparativa entre as duas categorias de trabalhadores, foi possvel verificar diferenas significativas no que diz respeito aos indicadores de participao no processo produtivo atravs da freqncia mdia de solues apresentadas e incorporadas, da participao nos processos de aquisio do conhecimento, no acesso a benefcios diretos e espontneos e na satisfao com o ambiente de trabalho. Essas constataes permitem concluir que as organizaes, quando na busca de maior competitividade, incorrem em equvocos medida em que desconsideram a qualidade de vida no trabalho, especificamente no que diz respeito gesto do conhecimento e satisfao das necessidades sociais como fatores maximizantes do desenvolvimento econmico e de incremento da produo.
Resumo:
A realizao de negcios em um mundo globalizado implica em aumentar a exposio das empresas no-financeiras a diversos riscos de origem financeira como cmbio, commodities e taxas de juros e que, dependendo da evoluo destas variveis macroeconmicas, podem afetar significativamente os resultados destas empresas. Existem diversas teorias acadmicas que abordam sobre os benefcios gerados por programas de gesto de riscos em empresas no-financeiras como reduo dos custos de financial distress e custos de agncia bem como o uso de estratgias de hedge para fins fiscais. Tais iniciativas contribuiriam, em ltima instncia, para a criao de valor para o negcio e poderiam garantir uma melhor previsibilidade dos fluxos de caixa futuros, tornando as empresas menos vulnerveis a condies adversas de mercado. Este trabalho apresenta dois estudos de caso com empresas no-financeiras brasileiras que possuam exposies em moeda estrangeira e que no foram identificadas operaes com derivativos cambiais durante o perodo de 1999 a 2005 que foi caracterizado pela alta volatilidade da taxa de cmbio. Atravs de modelos de simulao, algumas estratgias com o uso de derivativos foram propostas para as exposies cambiais identificadas para cada empresa com o objetivo de avaliar os efeitos da utilizao destes derivativos cambiais sobre os resultados das empresas no que se refere agregao de valor para o negcio e reduo de volatilidade dos fluxos de caixa esperados. O trabalho no visa recomendar estratgias de hedge para determinada situao de mercado mas apenas demonstra, de forma emprica, quais os resultados seriam obtidos caso certas estratgias fossem adotadas, sabendo-se que inmeras outras poderiam ser criadas para a mesma situao de mercado. Os resultados sugerem alguns insights sobre a utilizao de derivativos por empresas no-financeiras sendo um tema relativamente novo para empresas brasileiras.
Resumo:
O trabalho realiza uma investigao emprica sobre impacto do microcrdito produtivo orientadode um banco comercial privado, sobre renda disponvel no domiclio de microempreendedores. O objeto de estudo foram os clientes da Real Microcrdito, uma empresa resultante da parceria entre o Banco Real, terceiro maior banco privado brasileiro, e a ONG Accin International,organizao no-governamental com foco em microfinanas. Foram analisados 22.994 contratos de concesso de microcrdito, correspondendo a um total de 20.628 clientes do perodo de agosto de 2004 a abril de 2007, dos quais 2.366 possuam duas ou mais tomadas de crdito. A varivel dependente adotada para anlise do impacto da renda do domiclio foi vendas mdias. Utilizando a tcnica de modelos hierrquicos lineares (HLM) para analisar os dados de evoluo do indivduo ao longo do tempo no foi possvel concluir que os indivduos apresentam mudanas nas suas vendas mdias ao longo do tempo, pois no foi possvel afirmar com significncia estatstica que h mudanas nas trajetrias das vendas mdias para o conjunto de tomadores no perodo analisado. Analisando-se as diferenas entre os indivduos foi possvel concluir que a varivel gnero feminino est associada ao aumento de renda do indivduo participante do programa. No caso das demais variveis analisadas no segundo nvel (grupo solidrio, localizao geogrfica e atividade econmica) no foi possvel identificar mudanas da renda estatisticamente significativas explicadas por elas. A tese apresenta duas contribuies para o avano do conhecimento no campo de microfinanas. A primeira uma contribuio metodolgica: o uso de modelos Hierrquicos Linerares para anlise de impacto de microcrdito. Esta metodologia, inovadora, supera diversos problemas existentes nas metodologias tradicionais de avaliao de impacto, tais como a definiode grupos de controle e possibilidade de diversos prazos de entrada no programa.
Resumo:
A presente dissertao teve como objetivo analisar de modo abrangente e preciso as relaes entre poupana pblica e crescimento econmico, motivada pela importncia do estudo para o entendimento dos fatores incentivadores do desenvolvimento e pela quase absoluta originalidade do tema. Depois de uma reviso analtica de modelos de crescimento econmico investigativos dos impactos do setor pblico sobre as taxas de desenvolvimento, anlise terico-descritiva das relaes entre poupana pblica e crescimento mostrou que a poupana um indicador de sustentabilidade fiscal mais completo do que o supervit primrio e tende a apresentar efeitos mais positivos sobre o comportamento do produto do que o supervit operacional. A subseqente anlise economtrica dos efeitos da poupana pblica sobre o crescimento econmico baseou-se em hipteses retiradas do exame descritivo da evoluo de algumas variveis pblicas e da taxa de crescimento per capita para uma srie de pases, estimando modelos de regresso mltipla para um painel de 38 naes, entre desenvolvidas e em desenvolvimento. As equaes estimadas e os testes de robustez dos resultados comprovaram, a elevados nveis de confiana, a hiptese de relao positiva entre as taxas de poupana pblica e de crescimento econmico per capita, alm de fornecerem resultados interessantes e consistentes sobre a forma de associao do desenvolvimento a outras variveis. A concluso central foi que um aumento de uma unidade na taxa de poupana pblica deve levar, em mdia, a uma elevao de 0,17 unidades na taxa de crescimento econmico per capita, reforando o argumento de que um importante indicador fiscal a ser monitorado pelos governos com o objetivo de atingir taxas mais elevadas de crescimento sem descuidar de suas finanas a poupana pblica.
Resumo:
Este trabalho estuda a lucratividade dos modelos de Anlise Tcnica no mercado de cmbio brasileiro. Utilizando a metodologia de White (2000) para testar 1712 regras geradas a partir de quatro modelos de Anlise Tcnica verifica-se que a melhor regra no possui poder de previsibilidade significante ao se considerar os efeitos de data-snooping. Os resultados indicam que o mercado de cmbio brasileiro est de acordo com a hiptese de mercado eficiente sugerida pela literatura.
Resumo:
O objetivo deste trabalho testar modelos clssicos de real business cycles para a economia brasileira. Em um primeiro estgio busca-se fatos estilizados, o que foi feito atravs da escolha de sries adequadas e da separação dos componetes cclicos e da anlise dos ciclos resultantes. Os parmetros dos diversos modelos foram estimados utilizando o Mtodo Generalizado dos Momentos (MGM). Estes parmetros foram utilizados para construir diversas economias artificiais que, aps simulao, foram confrontadas com os dados da economia brasileira. Entre todos testados, o modelo que melhor se adequou aos dados foi de cash in advance com taxao distorciva. Entretanto, alguns fatos estilizados importantes, como por exemplo o excesso de volatilidade do consumo, no foram adequadamente reproduzidos pelos modelos testados.
