An��lise do desempenho de regras da an��lise t��cnica aplicada ao mercado intradi��rio do contrato futuro do ��ndice Ibovespa

Este artigo tem como objetivo verificar a robustez do cont��udo preditivo de regras da an��lise t��cnica, usando informa����es intradi��rias do mercado futuro do ��ndice de a����es da Bolsa de Valores de S��o Paulo (Ibovespa Futuro). A metodologia sugerida foi a avaliac��o em grupos, conforme os resultados de Baptista (2002), tal que as regras s��o obtidas conforme os resultados em alguns dos subper��odos estudados, sendo testadas em per��odos subsequentes. Como resultado, obteve-se robustez ao longo do tempo e �� taxa de amostragem dos dados no desempenho das regras acima do benchmark (buy-and-hold), por��m considera����es realistas acerca do momento de compra, assim como da corretagem (exceto grande investidor), podem reduzir substancialmente os ganhos

���Ombro-cabe��a-ombro���: testando a lucratividade do padr��o gr��fico de an��lise t��cnica no mercado de a����es brasileiro

A partir de uma adapta����o da metodologia de Osler e Chang (1995), este trabalho avalia, empiricamente, a lucratividade de estrat��gias de investimento baseadas na identifica����o do padr��o gr��fico de An��lise T��cnica Ombro-Cabe��a-Ombro no mercado de a����es brasileiro. Para isso, foram definidas diversas estrat��gias de investimento condicionais �� identifica����o de padr��es Ombro-Cabe��a- Ombro (em suas formas padr��o e invertida), por um algoritmo computadorizado, em s��ries di��rias de pre��os de 47 a����es no per��odo de janeiro de 1994 a agosto de 2006. Para testar o poder de previs��o de cada estrat��gia, foram constru��dos intervalos de confian��a, a partir da t��cnica Bootstrap de infer��ncia amostral, consistentes com a hip��tese nula de que, baseado apenas em dados hist��ricos, n��o �� poss��vel criar estrat��gias com retornos positivos. Mais especificamente, os retornos m��dios obtidos por cada estrat��gia nas s��ries de pre��os das a����es, foram comparados ��queles obtidos pelas mesmas estrat��gias aplicadas a 1.000 s��ries de pre��os artificiais - para cada a����o - geradas segundo dois modelos de pre��os de a����es largamente utilizados: Random Walk e E-GARCH. De forma geral, os resultados encontrados mostram que �� poss��vel criar estrat��gias condicionais �� realiza����o dos padr��es Ombro- Cabe��a-Ombro com retornos positivos, indicando que esses padr��es conseguem capturar nas s��ries hist��ricas de pre��os de a����es sinais a respeito da sua movimenta����o futura de pre��os, que n��o s��o explicados nem por um Random Walk e nem por um E-GARCH. No entanto, se levados em considera����o os efeitos das taxas e dos custos de transa����o, dependendo das suas magnitudes, essas conclus��es somente se mant��m para o padr��o na sua forma invertida

Estrat��gias de propaganda: como empresas brasileiras podem ganhar mercado na regi��o do mercosul

Este projeto buscar�� identificar estrat��gias de propaganda que contribuam para a melhoria da performance de mercado de empresas brasileiras atuantes na regi��o do Mercosul. Primeiramente, ser�� elaborada uma s��ntese das teorias aplicadas e estrat��gias de propaganda, com ��nfase em modelos te��ricos que tratam da efic��cia da propaganda diante de consumidores de bens de consumo. Posteriormente, a aplica����o destas teorias para o contexto de mercados internacionais ser�� analisada com a elabora����o de um modelo te��rico. Particularidades do mercado consumidor brasileiro e do mercado publicit��rio no Brasil ser��o destacadas e analisadas empiricamente. Finalmente, ser��o fornecidas diretrizes para decis��es mercadol��gicas no tocante a estrat��gias de propaganda para empresas brasileiras atuantes no Mercosul.

Os retornos no mercado acion��rio brasileiro e a distribui����o hiperb��lica - um estudo emp��rico

A pesquisa objetivou testar se a distribui����o hiperb��lica de Barndorff-Nielsen constitui representa����o adequada da distribui����o de retornos no mercado acion��rio brasileiro. Foram considerados os retornos di��rios do ��ndice Bovespa e de 30 a����es individuais, no per��odo de 30 de junho de 1994 a 31 de dezembro de 1999 e em tr��s subper��odos seus. Os resultados indicam que a distribui����o hiperb��lica constitui boa representa����o dos retornos do ��ndice Bovespa, tanto para o per��odo global como para os tr��s subper��odos, e constitui melhora substancial em rela����o �� distribui����o normal. Para as 30 a����es analisadas, contudo, os resultados n��o s��o inequ��vocos. A depender do per��odo considerado, a propor����o de a����es para as quais a distribui����o hiperb��lica se mostra adequada �� vari��vel - de um m��nimo de 30 por cento a um m��ximo de 75 por cento. Mesmo no caso do ��ndice Bovespa, entretanto, a distribui����o hiperb��lica n��o parece captar retornos extremos.

Modelagem do potencial de mercado dos munic��pios paulistas

Os indicadores de potencial de consumo s��o medidas indiretas da capacidade de uma regi��o absorver uma determinada categoria de produto. O m��todo de regress��o linear simples pode ser utilizado na elabora����o de ��ndices simples e robustos que geralmente produzem resultados compar��veis ou superiores aos que podem ser obtidos pela utiliza����o de ��ndices vendidos por empresas de consultoria. Este fato passa despercebido pela maioria dos usu��rios porque habitualmente n��o s��o feitos esfor��os de comparar os ��ndices com a realidade que estes se prop��em a descrever (o que tem uma certa l��gica, porque se conhec��ssemos a realidade n��o precisar��amos do ��ndice de potencial). Para estabelecer a metodologia e demonstrar a tese acima, s��o coletados dados a respeito da ��rea de loja de supermercados dos munic��pios do Estado de S��o Paulo; um ��ndice �� constru��do, e em seguida comparado com outros indicadores. Os resultados confirmam a suposi����o inicial.

Um desafio para a regula����o do mercado de assist��ncia �� sa��de no Brasil: a escolha do consumidor de planos de sa��de

The objective of this dissertation is to discover and to analyze the way how the consumer uses his/her perception to decide contracting a health plan, to supply elements that can serve to subsidize the State, the market and the consumers, in relation to the knowledge on the process of choice of the consumer and the decisions of purchase and contracting services of private health. The estimated one is to evidence that the brand of health plan is an important variable and decisive to the consumer contracting the service of a company that operates in these sector, because mean for the consumer security about the product, through the symbolism that the same one represents, despite the consumer not knowing to the certainty what is contracting in quality and amount. The theoretical construction is carried through using literature of anthropology of the consumption, theory of modernity, theory of the regulation, economic utilitarism, and marketing. Moreover, referential specific theoretician on the regulation of the market of health plans in Brazil. The health plan market in Brazil is anti-symmetrical and the consumer doesn��t have knowledge technician who makes possible it to form judgment and to carry through rationality choices. Than the consumer uses to his/her decision symbolic elements that are available to his/her and supply to his/her the security that is look likes in the consumption of this kind of good. These symbolic elements related the confidence and security and are into the strong brands of the companies and are transmitted to the consumer through the mass media. In this dissertation are used as sources of data some information of the regulatory agency of the sector �� ANS -, a research of public opinion with health plans users and the results of the application of proper questionnaires for this research.

A regula����o no mercado de planos de sa��de: a a����o do consumidor e a estrat��gia da Ag��ncia Nacional de Sa��de Suplementar - ANS

The scope of this dissertation is to assess the attitudes of subscribers to private health insurance schemes and the regulatory strategy of the Ancillary National Health Agency -- ANS in relation to their demands. The ancillary health market features various players, each with their own specific interests and priorities. Consequently, the ANS should strive to maintain the balance between the consumers, the economic intermediaries and the State, ensuring that the Agency's powers to establish norms, as well as to regulate and to supervise each be exercised independently. Many people contend that there are elements not currently incorporated into the current services of the ANS which could contribute to its regulatory strategy. This study was conducted from the standpoint of theories applied to State administration for structural analysis of the ANS and its strategies, in addition to a symbolic and rational approach for a better understanding of the consumers involved. A survey was conducted of existing records of the ANS, as well as data collected from direct observation. Analysis of the data obtained led to the conclusion that the consumer can become a close ally in the regulatory activity of the ANS, to the extent that the latter may acquire more in-depth knowledge of aspects contained in the demands of the former.

Orienta����o para o mercado e pr��tica social: estudo de caso em empresa ex-estatal do setor de telecomunica����es

The concept of market orientation appeared in the beginning of the year 1990 as one of the main marketing developments, getting prominence, at the end of the decade, in the strategy area as well. However due to universalization presuppositions and due to the statistical positivism, this concept seems to be limited for an organization type that still receives from researchers' little attention: nationalized companies. These companies origin is linked to the privatization processes, which happened throughout the years after 1990 in Brazil. Using an interdisciplinary approach, this thesis recognizes the main marketing and strategy debates; however it points for neglectful dimensions in both areas, necessary for a broader OPM concept understanding. With the objective of a broader understanding of the OPM concept, this thesis searches for the alignment of the OPM concept with the strategy as social practice conceptions as a framework for the conduction of a case study on nationalized companies belonging to the telecommunication sectors. The exploratory character of the study reveals important subjects that can help the development of the OPM concept in a broader way for future researches as: the government influence over markets, market culture development in nationalized companies and different market concepts existence.

Mercado brasileiro de medicamentos gen��ricos: an��lise do desemprenho de uma subsidi��ria de laborat��rio estrangeiro

The pharmaceutical industry is a segment that is dominated by transnational companies. This characteristic is visible in Brazil, where there are only three domestic laboratories in the top ten pharmaceutical companies list. From the 1970s onwards, the world pharmaceutical market went through deep changes caused mainly to the increase of regulatory control and patent expiration that led to the advent of generic medicaments. In 1999, it was published the law that allowed the introduction of generic medicaments in Brazil, creating a new market that is currently dominated by domestic laboratories. This dissertation proposes to identify the reasons for a subsidiary of foreign laboratory does not achieve the leadership of this market. The literature is based on international political economy and international business concepts that means, relations between subsidiary and head office, domestic and foreign companies and government. Four propositions are presented and tested through multiple sources of evidences. The empirical research was mainly grounded in interviews with key persons and participant observation that allowed access to information, which would be not available for scientific investigation. The results indicate that the relationships considered in this study affect the subsidiary performance in generic medicament market in regard to its ability to make decisions, price competitiveness and wide portfolio creation. The respondents considered those three aspects as success critical factors. The results can be used for future research, aiming to wide the focus of the study about domestic laboratory dominance in generic medicament markets. Another suggestion is to follow this market evolution regarding to the internationalization process of domestic laboratories.

A orienta����o para mercado e a capacidade de resposta das organiza����es

Este trabalho mostra caminhos para encontrar respostas pr��ticas e objetivas para a aplica����o de teorias, conceitos e dogmas, da teoria administrativa no sistema empresarial, com foco claro no bin��mio empresa e mercado. �� a busca de uma rela����o que traga maior compartilhamento de informa����es entre estes mundos, procurando um comportamento empresarial que atenda as necessidades de um mercado mutante e em constante altera����o. Assim esperamos atenuar o n��vel de impacto causado pela utiliza����o das teOlias administrativas - consagradas ao sucesso - num universo de mercado que apresenta multiplicidade de aspectos, crescimento de forma desordenada, e no caso brasileiro, uma cultura heterog��nea e diversificada. Como resultado final, observou-se que a percep����o das empresas pesquisa das, por meio de seus executivos, quanto �� Orienta����o para o Mercado na rela����o proposta das vari��veis analisadas - Capacidade de Resposta - Gera����o de Intelig��ncia - Dissemina����o da Intelig��ncia - Orienta����o para Competidorapresenta uma forte dificuldade de a����o em detrimento de uma crescente Gera����o e dissemina����o de Intelig��ncia, com preocupa����es quanto ao Competidor. Outros resultados encontrados no modelo proposto deixam claro que o que os executivos acreditam que suas empresas s��o mais orientadas para mercado do que realmente ocorre.

Aplicando estrat��gias simult��neas de momento e valor no mercado brasileiro

A teoria de Finan��as Comportamentais surge como uma nova abordagem ao mercado financeiro, argumentando que alguns eventos podem ser mais bem explicados se as restri����es da racionalidade do investidor s��o relaxadas. Conceitos de psicologia e limites �� arbitragem s��o usados para modelar as inefici��ncias, criando a id��ia de ser poss��vel ganhar sistematicamente do mercado. Este trabalho prop��e um novo modelo, simplista na sua implementa����o, para aproveitar os retornos anormais advindos de estrat��gias de momentum e revers��o �� m��dia simultaneamente. A id��ia de um efeito momentum de longo prazo mais forte que o de curto prazo �� introduzida, mas os resultados emp��ricos mostram que a din��mica do mercado brasileiro rejeita este conceito. O modelo falha em conseguir retornos positivos e livres de risco.

Marketing para jovens consumidores de caf��: estrat��gias para o mercado brasileiro

Empresas de diferentes setores, dentro da nova estrutura competitiva, cientes da import��ncia de satisfazer as necessidades dos consumidores, v��m provocando mudan��as nos h��bitos e costumes da popula����o. Novos alimentos e novas formas de distribui����o t��m sido introduzidos, acompanhados de agressivas campanhas publicit��rias. O setor de caf��, confiante na sua tradi����o, n��o acompanhou o ritmo de moderniza����o e de marketing do setor de bebidas, tendo como conseq����ncia uma significativa perda de participa����o no mercado e redu����o no consumo. Este trabalho tem como objetivo conhecer o consumidor jovem de caf�� no Brasil e sugerir estrat��gias mercadol��gicas que possam estimul��-lo a consumir mais o produto. Atrav��s da t��cnica de an��lise de grupos foram realizados estudos qualitativos na cidade "de S��o "Paulo e estudos quantitativos na cidade. de Belo Horizonte. Analisados os resultados, e identificado o significado do caf�� para este p��blico jovem, foram sugeridas estrat��gias gen��ricas que contribuam para o aumento do consumo de caf�� no mercado interno. Os resultados mostram que predomina, entre os jovens universit��rios, uma imagem negativa em rela����o ao caf��. Muito associado ao cigarro e ao vicio, 54% dos entrevistados n��o t��m o h��bito de tomar caf��, al��m de associar a imagem do caf�� a uma pessoa adulta, que trabalha muito, estressada e cheia de responsabilidades. Quem toma aprendeu com a fam��lia, por um h��bito, ou no trabalho. Como aspectos positivos consideram o caf�� como estimulante e muito associado a um intervalo, descanso e relaxamento. Consideram que o caf�� ainda mant��m sua postura tradicional, n��o �� um produto pr��tico e adequado ao jovem e as propagandas n��o falam com o jovem. Estrat��gias de marketing elaboradas com vistas ao futuro consumidor de caf�� devem descobrir os valores que norteiam os interesses dos jovens de hoje para construir produtos, embalagens, formas de consumo e de comunica����o que fa��am sentido em seu mundo. Pois esse mundo �� diferente daquele onde o caf�� tem ou teve um lugar de honra: o lar brasileiro. Da forma como vem sendo percebido hoje pelos jovens, constata-se que �� preciso mudar se quiser permanecer.

Poder compensat��rio e pol��tica de defesa da concorr��ncia: referencial geral e aplica����o ao mercado de sa��de suplementar brasileiro

A cria����o de poder compensat��rio decorrente da a����o concertada daqueles prejudicados em uma rela����o de poder assim��trica pode gerar aumento de bem-estar social. O desenvolvimento anal��tico a partir da estrutura proposta por Dobson et al. (1998) permite constatar que as condi����es para que sejam verificados os efeitos positivos s��o restritivas e est��o diretamente relacionadas ao reconhecimento da interdepend��ncia e �� coopera����o entre os agentes envolvidos. Foi poss��vel observar tamb��m que, diferentemente do que previu a an��lise de Dobson et al. (1998), a cria����o de poder compensat��rio pode ter efeitos positivos em termos de bem-estar, ainda que as partes n��o reconhe��am sua interdepend��ncia e n��o cooperem entre si ��� o que depende da rela����o das elasticidades-pre��o da demanda e da oferta. A despeito da possibilidade de efeitos ben��ficos, as doutrinas de defesa da concorr��ncia brasileira e nas demais jurisdi����es, como EUA e Comunidade Europ��ia, aplicam de maneira equivocada o conceito de poder compensat��rio ou ignoram por completo sua exist��ncia. H�� que se considerar, contudo, que o objetivo da pol��tica antitruste e o da cria����o de poder compensat��rio est��o alinhados: equil��brio de assimetrias de poder nas rela����es entre os agentes, coibindo o exerc��cio abusivo do poder de uma das partes na transa����o. Verifica-se, portanto, uma incongru��ncia entre a jurisprud��ncia e a teoria econ��mica. O conflito na aplica����o do conceito de poder compensat��rio pela doutrina antitruste pode ser nitidamente observado no mercado de sa��de suplementar brasileiro. Um fen��meno verificado nesse setor �� a coordena����o de m��dicos em cooperativas para fazer frente ao exerc��cio de poder de compra por parte das operadoras de planos de sa��de. Essa a����o concertada tem sido condenada pelas autoridades de defesa da concorr��ncia com base na interpreta����o de que a coordena����o entre m��dicos constitui forma����o de cartel, pass��vel de condena����o pelas autoridades antitruste. A an��lise emp��rica corrobora as proposi����es te��ricas: no setor de sa��de suplementar, pelo menos na dimens��o pre��o, existe a possibilidade de efeitos positivos associados ao poder compensat��rio. Destaca-se, contudo, que esse resultado estaria associado ��s cooperativas condenadas pelo CADE, que devem representar o grupo de associa����es que efetivamente deteriam poder econ��mico para equilibrar a assimetria de poder na negocia����o com as operadoras de planos de sa��de. Diante dessa constata����o, �� importante reavaliar as decis��es do CADE acerca das cooperativas m��dicas enquanto pol��tica p��blica que visa aumentar o bem-estar social.

Mercado brasileiro: aplica����o de an��lise de componentes principais no c��lculo de VAR para carteiras de renda fixa

A abordagem do Value at Risk (VAR) neste trabalho ser�� feita a partir da an��lise da curva de juros por componentes principais (Principal Component Analysis ��� PCA). Com essa t��cnica, os movimentos da curva de juros s��o decompostos em um pequeno n��mero de fatores b��sicos independentes um do outro. Entre eles, um fator de deslocamento (shift), que faz com que as taxas da curva se movam na mesma dire����o, todas para cima ou para baixo; de inclina����o (twist) que rotaciona a curva fazendo com que as taxas curtas se movam em uma dire����o e as longas em outra; e finalmente movimento de tor����o, que afeta vencimentos curtos e longos no mesmo sentido e vencimentos intermedi��rios em sentido oposto. A combina����o destes fatores produz cen��rios hipot��ticos de curva de juros que podem ser utilizados para estimar lucros e perdas de portfolios. A maior perda entre os cen��rios gerados �� uma maneira intuitiva e r��pida de estimar o VAR. Este, tende a ser, conforme verificaremos, uma estimativa conservadora do respectivo percentual de perda utilizado. Existem artigos sobre aplica����es de PCA para a curva de juros brasileira, mas desconhecemos algum que utilize PCA para constru����o de cen��rios e c��lculo de VAR, como �� feito no presente trabalho.Nesse trabalho, verificaremos que a primeira componente principal produz na curva um movimento de inclina����o conjugado com uma ligeira inclina����o, ao contr��rio dos resultados obtidos em curvas de juros de outros pa��ses, que apresentam deslocamentos praticamente paralelos.

Aplica����o de metodologia de pre��os hed��nicos ao mercado brasileiro de servi��os de comunica����o e m��dia

O Brasil possui um dos mercados de servi��os de comunica����o e m��dia que mais cresce no mundo. Grande parte deste crescimento pode ser atribu��da �� evolu����o tecnol��gica e ��s recentes altera����es no ambiente competitivo, os quais favoreceram a converg��ncia de servi��os antes vendidos separadamente - voz, dados e TV. Isto elevou a atratividade destes servi��os, contribuindo tamb��m para a redu����o de seu pre��o, por meio, principalmente, dos ganhos de escala, impulsionando seu crescimento. Este crescimento atraiu mais competidores ao mercado, o que, intensificado por mudan��as regulat��rias, eleva a import��ncia da correta precifica����o dos pacotes de servi��os. Portanto, um entendimento apropriado dos atributos mais valorizados pelos consumidores no processo decis��rio de compra destes servi��os �� de fundamental import��ncia para melhorar a aloca����o dos recursos e maximizar o retorno, sem perda de participa����o de mercado. Este trabalho aplica a Metodologia de Pre��os Hed��nicos como ferramenta para auxiliar na identifica����o dos atributos relevantes dos pacotes de servi��os multim��dia comercializados no mercado da cidade de S��o Paulo e seus respectivos pre��os impl��citos. S��o 371 pacotes distintos contendo de um a tr��s tipos diferentes de servi��os analisados com base nos pre��os praticados em mar��o de 2009. Como resultado, foram identificados intensos pr��mios de pre��o associados aos canais do grupo Telecine, aos canais esportivos, infantis e de filmes e s��ries, bem como ��s vari��veis ligadas ��s velocidades de download e upload.