Acões de crescimento e valor no Brasil : um estudo dos retornos e determinantes da convergência do múltiplo P/B

Este trabalho busca compreender melhor as fontes de retorno de ações de valor e crescimento e os determinantes da convergência do indicador preço sobre valor patrimonial (P/B). Foram criados seis carteiras durante o período de 2001 a 2013, sendo elas classificadas de acordo com o seu múltiplo (P/B) e sua capitalização de mercado. O retorno divido entre dividendos e ganhos de capital, este foi dividido em: (1) crescimento do valor patrimonial, (2) convergência do indicador preço sobre valor patrimonial (P/B), devido a reversão de rentabilidade, crescimento e retorno esperado e (3) efeito drift. Também buscou-se determinar quais os principais fatores macro que afetam a convergência do indicador P/B. Foi realizada uma regressão linear múltipla utilizando como variáveis independentes a valorização do Ibovespa, PIB, juros reais, surpresa inflacionária e dummies (small, growth e value). A carteira big growth apresentou o melhor desempenho, seguido da carteira small value. O retorno de dividendos foi mais importante para os portfólios big em relação à small e para as carteiras value em relação às growth. Ao analisar o ganho de capital, verificou-se que o crescimento do valor patrimonial é maior para empresas growth, enquanto o efeito da convergência é mais importante para empresas valor. Verificou-se que o retorno do Ibovespa, surpresa inflacionária e o baixo valor de mercado influenciam positivamente a convergência do P/B. Já o pagamento os juros reais, PIB e a dummy growth influenciam negativamente.

Natal de 1948: 4º aniversário da FGV

Aparecem na fotografia em pé da esquerda para direita: 1. Geraldo Wilson Numan. 3. Emilio Mira y López. 4. Luiz Simões Lopes. 5. Jorge Oscar de Mello Flôres. 6. Arizio de Viana. Irene Estevão de Oliveira. Tales de Mello Carvalho

Inauguração do Curso de Formação de Psicotécnicos

Inauguração do Curso de Formação de Psicotécnicos, do ISOP, realizado no auditório do Ministério da Educação em 15 de abril de 1948. Presentes na foto Prof. Lourenço Filho, Dr. Luiz Simões Lopes, Dr. João Carlos Vital.

Cerimônia de inauguração do Centro de Formação de Psicotécnicos

Cerimônia de inauguração do Curso de Formação de Psicotécnicos. A aula inaugural foi ministrada pelo professor Lourenço Filho, Diretor geral do Departamento Nacional de Educação em 25/3 ou 15/05 de 1948.

Discurso em atividades do Instituto de Seleção e Orientação Profissional

Lourenço Filho discursa em atividades do Instituto de Seleção e Orientação Porfissional

Formatura do curso de Psicoterapia Menor

Curso de Psicoterapia Menor (ISOP) - Formatura de 1948

Formatura do curso de Psicoterapia Menor

Aluna recebendo das mãos do Prof. João Carlos Vital o diploma do Curso de Psicoterapia Menor (ISOP) - Formatura de 1948

1º aniversário do ISOP

Curso de Psicoterapia Menor (ISOP) - 1º aniversário do ISOP. Presentes na fotografia: 1. Eugenio Gudin. 2. Jorge Oscar de Mello Flôres. 3. Emilio Mira y López. 5. Mário Augusto Teixeira de Freitas. 6. João Carlos Vital. 7. Guilherme Guinle.

Formatura no ISOP - Curso de Psicoterapia Menor

Formatura no ISOP - Curso de Psicoterapia Menor [1948?]. Presentes na fotografia da esquerda para direita: 1. João Carlos Vital. 2. Guilherme Guinle. 5.Ari Santonato

Aula inaugural do Curso Análise Crítica dos Métodos de Exploração da Personalidade

Aula inaugural do curso Análise Crítica dos Métodos de Exploração da Personalidade - 6/6/49 - Colaboração ISOP/DPE

Encerramento do Curso de Formação de Psicotécnicos em 1949

Aparecem na foto da esquerda para direita: João Carlos Vital (em pé), Irene Estevão de Oliveira, Emilio Mira y López (último)

Aula inaugural: Curso Análise Crítica dos Métodos de Exploração da Personalidade

Em pé da fotografia: Emilio Mira y López

Encerramento do Curso de Formação de Psicotécnicos em 1949

Estão presentes na fotografia da esquerda para direita: 1.Jorge Oscar de Mello Flôres. 3. Irene estevão de Oliveira. 4. Manoel Bergstrom Lourenço Filho. 7. Luiz Simões Lopes. 8. João Carlos Vital. 13. Emilio Mira y López.

Curso de Formação de Psicotécnicos (ISOP)

Na primeira fila da direita para esquerda: 2. Ari Sartorato

Curso de Formação de Psicotécnicos (ISOP)

Visão do auditório no encerramento do curso de Formação de Psicotécnicos do ISOP em 1949