82 resultados para Ensaios em ANSYS workbench e ANSYS classic
Resumo:
O objetivo desta tese colaborar com a discusso sobre o papel da poltica fiscal em nvel macroeconmico, seja em termos do impacto sobre as flutuaes de curto prazo no produto e demais variveis agregadas, ou no efeito que esta exerce sobre o crescimento e bem estar de longo prazo, sendo que uma ateno especial ser dada ao papel dos gastos produtivos do governo. A anlise de curto prazo baseada em um modelo de Real Business Cycle (RBC) em que o capital pblico entra na funo de produo como um insumo adicional ao capital privado e ao trabalho, sendo que o governo mantm o oramento equilibrado a cada perodo. Os resultados indicam que o modelo consegue reproduzir bem a alta volatilidade dos gastos do governo e o carter procclico da poltica fiscal no Brasil, para o perodo de 1950 a 2003. Posteriormente, feita a estimao dos principais parmetros que influenciam a poltica fiscal pelo mtodo bayesiano. As variveis fiscais (investimento, consumo e taxa de impostos) ajudam a explicar boa parte do comportamento das variveis privadas. Em termos de bem estar, o modelo prev que aumentar o investimento do governo atravs de uma diminuio no consumo do mesmo gera um ganho de bem estar considervel, bem como redues na taxa de impostos. A anlise de longo prazo baseada um modelo de geraes sobrepostas e crescimento endgeno com dvida pblica, onde o governo executa gastos considerados produtivos e improdutivos. Os resultados do modelo terico indicam que o impacto dos gastos produtivos do governo sobre o crescimento de longo prazo depende negativamente do tamanho da dvida, da carga tributria e do dficit primrio, podendo ocorrer um cenrio com equilbrios mltiplos. De maneira a testar as predies tericas, estimada uma equao de crescimento em funo do gasto produtivo e interaes com as demais variveis fiscais para uma amostra de pases heterogneos, e de fato, comprovam-se empiricamente os resultados do modelo terico.
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A disputa por investimentos privados, empreendida por governos locais, um fenmeno comum em pases federativos, sendo a oferta de incentivos fiscais, como a reduo de impostos, instrumentos corriqueiramente utilizados. De tal forma, correntes tericas postulam que esta disputa se assemelha a um modelo de concorrncia perfeita, em que os eleitores buscam fixar residncia nas localidades que lhes oferecem a cesta de impostos e servios pblicos que esto mais prximas de seus desejos. Alguns autores, entretanto, se opem a este ponto de vista, alegando que tal concorrncia leva a uma reduo do bem-estar social dado pela baixa arrecadao tributria resultante. Deve-se destacar o fato de que, de uma forma geral, este conflito resulta do desejo de se promover o desenvolvimento econmico local, justificando-se a oferta de benefcios fiscais pela atrao de empresas que, por sua vez, fomentam o emprego nas localidades onde se instalam. Assim, nesta tese, optou-se por analisar alguns aspectos relacionados guerra fiscal no Brasil, sendo, em primeiro lugar, realizado um exerccio economtrico sobre externalidades fiscais entre os estados brasileiros, sendo constatados indcios da competio tributria quando se considera a arrecadao de ICMS como um todo e em setores especficos, notadamente o comercial. Em seguida, no segundo captulo, foi avaliado se a poltica de incentivos fiscais ao setor industrial do Cear contribui efetivamente para a gerao de empregos no Estado, concluindo-se que os resultados positivos so limitados a indstria caladista. Finalmente, no terceiro captulo, abordado se esta poltica cearense uma pork barreling, isto , as transferncias do setor pblico estadual para o privado resultam do apoio eleitoral dado ao partido que ocupou o Executivo Estadual no perodo de 1990 a 2006. Os resultados encontrados sugerem a existncia de uma elasticidade positiva entre o volume de incentivos fiscais concedidos e a votao nos candidatos do PSDB ao cargo de governador.
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A presente tese engloba trs artigos sobre diferencial de salrios e estimao de demanda no Brasil. O primeiro artigo investiga o diferencial de salrios entre os trabalhadores dos setores pblico e privado. A principal contribuio deste estudo a estimao de um modelo de regresso com mudana endgena (endogenous switching regression model), que corrige o vis de seleo no processo de escolha setorial realizada pelos trabalhadores e permite a identificao de fatores determinantes na entrada do trabalhador no mercado de trabalho do setor pblico. O objetivo do segundo trabalho calcular a elasticidade-preo e a elasticidade-despesa de 25 produtos alimentares das famlias residentes nas reas rurais e urbanas do Brasil. Para tanto, foram estimados dois sistemas de equaes de demanda por alimentos, um referente s famlias residentes nas reas rurais do pas e o outro sistema associado s famlias residentes nas reas urbanas. O terceiro artigo busca testar a validade do modelo unitrio para solteiros(as) e a validade do modelo de racionalidade coletiva de Browning e Chiappori (1998) para casais no Brasil. Para tanto, foi estimado um sistema de demanda do consumo brasileiro com base no modelo QUAIDS, que apresenta uma estrutura de preferncias flexvel o suficiente para permitir curvas de Engel quadrticas.
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Este trabalho composto de trs partes. O primeiro captulo avalia a hiptese de substituio de poupanas. De acordo com Bresser-Pereira e Nakano (2003), existe nas economias emergentes uma alta taxa de substituio de poupana interna por externa gerada pelo processo de influxo dos recursos estrangeiros. Isso acontece porque, dada a propenso ao consumo dos pases emergentes, a maior parte do dficit em conta corrente se transforma em consumo de importados; a parcela dos fluxos gasta em investimento pequena, de forma que a estratgia de crescimento com poupana estrangeira no uma opo. Diante desta hiptese, o captulo avalia terica e empiricamente a existncia de substituio de poupana interna por externa nos pases em desenvolvimento e o papel da sobreapreciao da taxa de cmbio real (TCR) nesse processo. Foi utilizado um painel dinmico System-GMM para uma amostra de 48 pases de renda mdia cobrindo o perodo de 1970-2004. Os resultados mostram um processo de substituio de poupana domstica por externa significante, alm de efeitos negativos sobre a poupana domstica resultantes da interao entre sobreapreciao do cmbio e entrada de poupana estrangeira. O segundo captulo analisa os efeitos de sobreapreciaes da TCR sobre o valor adicionado por setores dos pases emergentes, para o perodo 1970-2004. A sobreapreciao, ao minar a competitividade dos produtos manufaturados e industriais domesticamente, pode reduzir a capacidade dos pases em desenvolvimento de estimular setores dinmicos da estrutura produtiva que induzem crescimento e desenvolvimento sustentvel no longo prazo. A motivao terica a viso Kaldoriana de desenvolvimento. Assim, o captulo testa a relao entre a sobreapreciao da TCR sobre o valor adicionado dos setores produtivos de bens primrios e manufatureiros como parcela do produto, no perodo de 1970 a 2004, para uma amostra de 45 pases emergentes. Os resultados evidenciam que os episdios de sobreapreciao caracterizados pelo ndice reduzem a participao de manufaturados no valor agregado no produto das economias em desenvolvimento, de forma significante. A razo provvel deste resultado que um cmbio sobreapreciado no s torna os bens industriais domsticos menos competitivos, como tambm favorece a importao domstica destes que, em virtude disto, deixam de ser produzidos ou aperfeioados dentro do pas. Por fim, o terceiro captulo avalia os efeitos da dvida externa sobre crescimento de um ponto de vista diferente dos diagnsticos da literatura debt overhang: argumenta que a estratgia de crescimento com poupana externa a causa do crescente endividamento que, no longo prazo, responsvel por prejudicar a performance de crescimento dos pases emergentes por gerar crises no balano de pagamentos. Para avaliar esta dinmica empiricamente foi estimada uma equao de crescimento com painel dinmico System-GMM de variveis instrumentais; so utilizados dados para 45 pases de renda mdia, no perodo 1970-2004. A concluso geral dos exerccios empricos atesta uma influncia no linear da dvida externa sobre o crescimento dos pases selecionados na amostra: no longo prazo, o contnuo endividamento reduz o desempenho de crescimento dos pases. Pode-se apontar ainda que um dos mecanismos pelo qual a poupana externa pode levar a maior dvida externa sua interao significante com o influxo de recursos externos necessrios para a rolagem da dvida; o resultado sobre o desempenho de crescimento negativo e significante. Por fim, o apndice do trabalho detalha os procedimentos de estimao de painel cointegrado utilizados para derivar os ndices de sobreapreciao da TCR.
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O objetivo central desta tese colaborar com a literatura de finanas internacionais, abordando a discusso sobre os limites tolerveis de endividamento aos quais os governos esto submetidos, bem como, sobre os fatores que afetam a forma como os pases denominam suas dvidas no mercado internacional. A anlise dos limites de endividamento baseada num modelo onde crises de dvida auto-realizveis podem ocorrer quando o nvel de endividamento encontra-se em determinado intervalo. Uma vez nesta regio, a dvida pode (ou no) ser rolada e, caso os credores no concedam novos emprstimos, a crise torna-se, de fato, uma profecia auto-realizvel. Os resultados encontrados indicam que o limite de endividamento, alm de bastante persistente, muito dependente da razo dvida/PIB, bem como, dos histricos de inflao, crises bancrias e de defaults (ou reestruturaes) de dvida soberana. Posteriormente, feita uma aplicao do modelo estimado aos pases da periferia do euro, na qual os resultados sugerem que pases como Portugal e Grcia, mesmo aps a adoo da moeda nica, apresentam dificuldades em administrar os seus nveis de endividamento. Em conjunto, os resultados apresentados sugerem que quanto pior o histrico macroeconmico, menor ser a capacidade do pas tolerar dvidas. Em relao denominao da dvida, o estudo procura identificar em que medida a volatilidade da taxa de cmbio real efetiva, controlada por diversos fatores, impacta a forma como pases se endividam no mercado internacional. Os resultados indicam que a baixa volatilidade cambial condio fundamental para que a moeda domstica seja utilizada em transaes internacionais. Alm disso, porte econmico, estabilidade de regras, respeito aos contratos e ampla liquidez dos mercados financeiros domsticos, so fatores que contribuem para a aceitao de uma moeda nos contratos de dvida internacional. Evidncias adicionais do estudo sugerem que a ampla liquidez internacional, observada principalmente nos anos 2000, foi incapaz de ampliar de maneira significativa o nmero de moedas utilizadas no mercado internacional de dvidas. Ainda em relao a este tema, a tese analisa os primeiros passos da economia brasileira no sentido de alongar o perfil da dvida pblica interna, por intermdio da emisso de ttulos denominados em reais no mercado internacional.
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A possibilidade da economia se tornar mais matematizada se iniciou com a revoluo marginalista no final do sculo XIX. Entretanto, efetivamente, o processo de matematizao do discurso econmico apenas teria se propagado, segundo MIROWSKI (1991), a partir de 1925. A fim de tentar elucidar como se deu esse processo e quando teria ocorrido no Brasil que escrevemos trs ensaios crticos sobre o tema. O objetivo do primeiro ensaio o de tornar mais acessvel aos estudantes e pesquisadores brasileiros uma questo que tratada de maneira pouco orgnica em nosso pas, e tambm incentivar novas pesquisas. Trata-se da discusso sobre as principais influncias da crise da matemtica e da fsica do final do sculo XX sobre o discurso econmico. Para verificar como isso se deu, investigamos os textos de alguns dos principais autores que tratam do tema. E da buscamos elucidar as diferenas de rigor entre os diferentes modelos fsicos matemticos antes e depois da fsica quntica e da geometria no euclidiana, bem como seus impactos na teoria do equilbrio geral. No segundo ensaio, iniciamos definindo os principais benefcios gerados pela matematizao da economia, proclamados por alguns dos defensores do avano do processo de formalizao matemtica sobre o discurso econmico. Em seguida, apontamos as crticas mais tradicionais a esse processo de matematizao. Depois nos concentramos nas crticas mais recentes de GILLIES (2005) sobre a prevalncia de nmeros operacionais em economia. Para afinal, analisarmos a crtica de BRESSER-PEREIRA (2008) que considera o mtodo hipottico-dedutivo utilizado pelo mainstream inadequado economia. Por ltimo, de maneira tentativa, tendo em mente as definies de BRESSER-PEREIRA (2008), buscamos associar a reproduo do mtodo hipottico-dedutivo a um processo metaterico deflagrado pela teoria do equilbrio geral. No nosso terceiro ensaio, buscamos verificar como a formalizao matemtica avanou na cincia econmica brasileira nas trs ltimas dcadas. Para observar isso, classificamos em diversas categorias todos os artigos publicados em trs das principais revistas de economia do pas (Revista Brasileira de Economia, Estudos Econmicos e Revista de Economia Poltica), bem como as publicaes efetuadas nos encontros da ANPEC (Associao Nacional dos Centros de Ps-graduao em Economia) desde 1981 at 2010, de acordo com o tipo de argumentao utilizada. O total de artigos analisados soma 5.733. Procuramos observar quando houve um ponto de inflexo na trajetria do discurso econmico, tornando-o mais matemtico. Por fim, para atestar nossas concluses, focamos o processo de matematizao na observao da varivel quantitativa: equaes por artigo.
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Transaes envolvem certo grau de incerteza. Um contrato pode no ser completamente eficiente quando um dos lados possui mais informao que o outro surgindo assim, um problema de assimetria de informao. H dois importantes problemas de assimetria de informao: Seleo adversa e Risco moral, que aparecem na relao Credor-Tomador. Os governos possuem algumas ferramentas para diminuir a assimetria de informao, no mercado de crdito e fomentar as operaes de crdito do pas. Proteo legal dos credores e a existncia dos bureaus de crdito so instituies que contribuem para o desenvolvimento do mercado privado de crdito. A motivao deste trabalho analisar os impactos no ambiente de crdito, da disponibilidade de informao dos tomadores, aliada importncia dos diretos do credor. Neste sentido, so realizados ensaios sobre o efeito destes quesitos no spread bancrio, inadimplncia e volume de crdito sobre PIB. Indo alm da literatura revisada, este trabalho estuda empiricamente o efeito da concentrao bancria, no compartilhamento de informaes de crdito dos clientes. So realizados trs ensaios buscando esclarecer esse tema. Outro ponto diferenciado desta dissertao o uso de tcnica de painel para a realizao dos ensaios. Os resultados encontrados foram: identificao da influncia da concentrao bancria na profundidade das informaes compartilhadas, sugesto sobre a funo bureaus pblicos em abrir o mercado de crdito de um pas e indicao da complementariedade entre a troca de informao de crdito e o direto legal. Por fim, este trabalho explorou relaes no lineares das variveis para identificar os nveis que elas trazem impacto significativo ao mercado de crdito.
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Este trabalho trata do impacto da dvida pblica sobre o crescimento econmico utilizando conjunto de dados de painel para o perodo de 1990 a 2000 nos pases da Amrica Latina e Caribe, e considerando tcnicas de mtodo GMM para painis dinmicos. De acordo com os resultados de nossas estimaes, a dvida pblica dos pases influencia negativamente o crescimento econmico, enquanto o desenvolvimento do mercado de ttulos pblicos apresenta efeito contrrio.
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Esta tese composta por trs ensaios, um na linha de desenvolvimento econmico e dois na linha de crescimento. O primeiro deles trata de uma investigao sobre o papel do acesso energia eltrica a nvel domiciliar na alocao do tempo das crianas e adolescentes do Brasil rural entre frequentar a escola e participar do mercado de trabalho. Para o estabelecimento da relao causal entre energia eltrica e a alocao de tempo se utilizam os critrios de prioridade de obras do programa Luz Para Todos como fonte de variao exgena no acesso energia eltrica dos domiclios localizados na zona rural do Brasil. Aplicam-se os mtodos de Regresso Descontnua e Diferenas em Diferenas com Variveis Instrumentais. Os resultados obtidos da segunda metodologia apontam que a presena de energia eltrica aumenta a probabilidade das crianas e adolescentes estarem matriculadas na escola, no estarem atrasadas em relao srie que deveriam estar dada sua idade, serem alfabetizadas e no estarem trabalhando. Entre os possveis canais capazes de explicar estes resultados est a maior participao das mes no mercado de trabalho. Entretanto, no se pode descartar a hiptese de que os resultados observados sejam justificados pelo aumento do aceso energia eltrica a nvel escolar, o que pode tornar as escolas melhores e mais atrativas, ou consequncia do aumento do recebimento do programa Bolsa Famlia que exige frequncia escolar das crianas e adolescentes. J o segundo ensaio objetiva colaborar literatura de instituies e crescimento econmico atravs da investigao do impacto da mudana institucional ocorrida em Cuba aps a revoluo socialista de 1959 sobre a trajetria da renda per capita do pas. Para tanto, aplica-se o mtodo de controle sinttico para a obteno do contrafactual da trajetria da renda per capita na ausncia da revoluo. Os resultados apontam que a trajetria do PIB per capita anual de Cuba entre 1959 a 1980 foi inferior ao que teria sido caso no tivesse sido implantado o regime socialista. Este resultado robusto aos diferentes testes de placebo implantados e ao uso de distintas sries do PIB per capita de Cuba. Hipteses alternativas mudana institucional, mas tambm capazes de explicar a trajetria inferior do PIB per capita, so discutidas com base na literatura e na descrio de dados. A discusso sugere que foi de fato a mudana institucional a causa do efeito negativo observado sobre a economia cubana durante o perodo de anlise. Por fim, o terceiro estudo investiga o custo econmico de um desastre natural ocorrido no Brasil em 2008, a saber, o excesso de chuvas em Santa Catarina entre os meses de novembro e dezembro daquele ano. Este artigo colabora com mais uma evidncia para a recente literatura de desastres naturais. No Brasil no h nenhum trabalho, sob nosso conhecimento, medindo empiricamente o impacto que um desastre natural tenha acarretado a uma regio atingida. Este estudo est estruturado em duas partes. Na primeira se utiliza o controle sinttico para medir o impacto das chuvas na produo industrial de Santa Catarina. Prope-se uma pequena acomodao do mtodo para tratar o possvel transbordamento dos efeitos das chuvas nos demais estados. J na segunda parte, utiliza-se o mtodo de diferenas em diferenas para medir o impacto das chuvas no PIB per capita das cidades mais atingidas. Os resultados apontam que para um perodo de dois anos aps o final de 2008, o desastre causou uma produo industrial mensal 2.0% menor do que seria caso as chuvas no tivessem ocorrido. Por municpios, o efeito estimado do desastre sobre o PIB per capita se situou ao redor de -7,0% em 2008 e -5,0% em 2009. Em 2010 no h evidncias de efeito.
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Esta tese analisa trs lacunas que ainda no foram discutidas na literatura. As lacunas dizem respeito aos efeitos da internacionalizao na estrutura de capital e de propriedade de empresas multinacionais. Para tanto, trs ensaios sobre os efeitos da internacionalizao foram elaborados. O primeiro analisou os efeitos dos modos de entrada sobre o endividamento; o segundo os efeitos da internacionalizao nas formas de endividamento e o terceiro os efeitos da internacionalizao na estrutura de propriedade. A partir de dados de empresas multinacionais e domsticas de capital aberto latino-americanas de 2007 a 2011, foram montados painis de dados com variveis de teste e controle para cada ensaio. Os resultados do primeiro ensaio apontam que os modos de entrada so relevantes para determinar o nvel de endividamento das multinacionais e complementam os resultados de trabalhos baseados na hiptese upstream-downstream. Evidenciou-se tambm que empresas com modos de entrada patrimoniais tendem a ser mais endividadas no longo prazo e total que empresas com modos de entrada no-patrimoniais, reforando explicaes dadas pela teoria do static trade-off; e menos endividadas no curto prazo, reforando as explicaes das teorias da agncia e pecking order. Os resultados do segundo ensaio apontam que o grau de internacionalizao: (i) aumenta o nvel de endividamento da quase totalidade das dvidas providas por agentes financeiros (bancos), conforme a hiptese upstream-downstream e diminuem as dvidas providas por agentes no-financeiros (trade-credit), conforme teoria da restrio financeira; (ii) no produz efeitos sobre a maturidade das dvidas (iii) diferente do que esperava, no aumenta endividamento via banco nacional de desenvolvimento (emprstimos incentivados), (iv) foi relevante para alterar a composio do endividamento das multinacionais se comparada s empresas domsticas e (v) a forma de entrada na internacionalizao no afeta a composio de endividamento. No terceiro ensaio o principal resultado encontrado foi que as empresas mais internacionalizadas e com modo de entrada patrimonial tm menores nveis de concentrao de propriedade. Outro importante resultado do terceiro ensaio foi de que h uma simultaneidade ainda no explorada em estudos anteriores na determinao do nvel de internacionalizao e da concentrao de propriedade. Ambos os resultados do terceiro ensaio esto amparados pela Viso Baseada em Recursos contrapondo a viso tradicional da teoria da agncia.
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A tese apresenta trs ensaios empricos sobre os padres decisrios de magistrados no Brasil, elaborados partir de bases de dados inditas e de larga escala, que contm detalhes de dezenas de milhares de processos judiciais na primeira e na segunda instncia. As bases de dados so coletadas pelo prprio autor atravs de programas-rob de coleta em massa de informaes, aplicados aos "links" de acompanhamento processual de tribunais estaduais no Brasil (Paran, Minas Gerais e Santa Catarina). O primeiro artigo avalia - com base em modelo estatstico - a importncia de fatores extra-legais sobre os resultados de aes judiciais, na Justia Estadual do Paran. Isto , se os juzes favorecem sistematicamente a parte hipossuficiente (beneficiria de Assistncia Judiciria Gratuita). No segundo artigo, estuda-se a relao entre a durao de aes cveis no primeiro grau e a probabilidade de reforma da sentena, utilizando-se dados da Justia Estadual de Minas Gerais. O objetivo avaliar se existe um dilema entre a durao e a qualidade das sentenas. Dito de outra forma, se existe um dilema entre a observncia do direito ao devido processo legal e a celeridade processual. O ltimo artigo teste a hiptese - no mbito de apelaes criminais e incidentes recursais no Tribunal de Justia de Santa Catarina - de que as origens profissionais dos desembargadores influenciam seus padres decisrios. Isto , testa-se a hiptese de que desembargadores/relatores oriundos da carreira da advocacia so mais "garantistas" ( e desembargadores oriundos da carreira do Ministrio Pblico so menos "garantistas") relativamente aos seus pares oriundos da carreira da magistratura. Testam-se as hipteses com base em um modelo estatstico que explica a probabilidade de uma deciso recursal favorvel ao ru, em funo da origem de carreira do relator do recurso, alm de um conjunto de caractersticas do processo e do rgo julgador.
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Esta tese se dedica a estudos na rea de finanas. Os estudos se subdividem nas subreas de microestrutura e apreamento de ativos, mas h uma insero do trabalho em finanas corporativas, uma vez que trato da governana corporativa das empresas. No primeiro captulo estimo o coeficiente de assimetria de informao embutido no spread de compra e venda de aes brasileiras. Alm disso, verifico se h padres para esse coeficiente e para o prprio spread em relao ao tamanho da transao e hora de negociao. No captulo dois, eu investigo quais caractersticas ligadas s empresas tm relao com as variveis estimadas no captulo 1, o coeficiente de assimetria de informao embutido no spread de compra e venda de aes brasileiras e o prprio spread. A governana corporativa das empresas uma das caractersticas examinadas. No terceiro captulo, eu observo quais mecanismos de governana corporativa fazem com que haja uma relao antagnica entre os retornos das aes brasileiras e o ndice de governana corporativa, conforme mostrado por Carvalhal e Nobili (2011). Nesta investigao, dou nfase concentrao acionria das empresas brasileiras que, em comparao com pases mais desenvolvidos, extremamente alta.
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Em ofertas pblicas de aes, sejam elas ofertas pblicas iniciais (IPO) ou ofertas pblicas subseqentes (SEO), cuja venda ocorre via garantia firme de subscrio e liquidao comum a incluso de uma clausula de estabilizao, que permite aos underwriters recomprar aes no mercado aps o incio das negociaes com o objetivo de postergar ou evitar a queda do valor. As aes recompradas so aquelas provenientes da opo dada pelo emissor ao underwriter para a venda em excesso de at 15% das aes inicialmente ofertadas, alm disso, no caso de forte demanda uma venda complementar pode ocorrer at o limite de 20% da oferta inicial, chamada de hot-issue, porm essas aes no so passveis de recompra. A opo de greenshoe permite ao underwriter comprar parte ou todas as aes vendidas em excesso, aumentando a oferta permanentemente. Essa tese avalia, nesta ordem, os principais determinantes da estabilizao e efeitos no retorno de curto prazo de SEOs, os efeitos sobre o custo da emisso e depois o efeito sobre o retorno de longo prazo de SEOs e IPOs, cada assunto tratado em um captulo diferente e independente, aps um captulo introdutrio que descreve a estrutura da tese. No primeiro, os resultados indicam que em SEOs o risco, a liquidez e a demanda de investidores institucionais nacionais e estrangeiros so importantes na determinao da sobrealocao e ocorrncia da estabilizao, e que alm desses fatores a demanda dos investidores de varejo tambm influencia a intensidade da estabilizao. Quanto aos efeitos no retorno imediatamente aps o fim da estabilizao, SEOs no estabilizados apresentam retorno de curto prazo maior que os estabilizados no h, em mdia, queda do preo das aes aps o fim da estabilizao, no entanto, foi constatado que SEOs intensamente estabilizados apresentam retorno ps-estabilizao menores. No segundo, foi constatada que os underwriters prevem a intensidade da estabilizao e/ou do exerccio do greenshoe e hot-issue, e uma vez que so remunerados pela venda dessas aes suplementares, ajustam ex-ante a remunerao cobrada dos emissores, no se apropriando um eventual lucro nem suportando o custo de recompra e devoluo das aes. Esses resultados foram observados tanto nos IPOs quanto nos SEOs e o mesmo efeito foi observado nos custos totais. 7 No ltimo foi mostrado que o nvel de estabilizao e/ou exerccio do greenshoe e hot-issue no afetam o retorno de longo prazo dos IPOs, no entanto exerccio do greenshoe e hot-issue afetou negativamente o retorno acumulado ajustado dos SEOs at o 3 ano aps a emisso, inclusive quando controlado pelo volume da emisso e market-to-book. Algumas contribuies importantes desta tese so: 1) apesar da diferena no nvel de risco, os resultados da ocorrncia e intensidade da estabilizao so em geral semelhantes queles observados para IPOs; 2) este o primeiro trabalho a analisar as conseqncias da estabilizao no retorno de curto prazo dos SEOs, bem como a constatar que o retorno de mercado influencia intensidade da estabilizao; 3) pela primeira vez mostra que as dimenses do processo de estabilizao so antecipadas pelos underwriters e no contexto de um mercado competitivo, so incorporadas ao custo da emisso de IPOs e SEO; 4) constata que o processo de estabilizao possui efeito sobre retorno de longo prazo dos SEOs. Todos esses resultados lanam dvida quanto aos estudos sobre retorno e remunerao em ofertas pblicas que excluem essas informaes de seus modelos.
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Este trabalho composto por trs artigos na rea de Microeconomia Aplicada Economia da Educao, que se dedicam a estudar trs aspectos distintos da gesto educacional. O primeiro artigo trata da avaliao de impacto de um programa piloto de gesto escolar, implantado na rede estadual de So Paulo em 2008, com o objetivo de fornecer suporte s escolas com os piores resultados educacionais a implantar as metas de qualidade impostas pelo governo paulista. O programa inclui treinamento de gestores, estabelecimento de metas e monitoramento de indicadores relacionados aprendizagem. Dado que a seleo ao programa realizada por meio de uma regra arbitrria, utilizamos a tcnica de regresso com descontinuidade para avaliar seus efeitos sobre a aprendizagem. Os resultados indicam que o programa possui um impacto positivo nas notas de matemtica dos alunos da 8 srie, mas no possui nenhum efeito sobre as notas de lngua portuguesa. As escolas participantes do programa tambm parecem ter promovido mudanas em suas prticas bsicas de gesto. O segundo artigo avalia os efeitos da remunerao do professor sobre a aprendizagem dos alunos. Na rede estadual de So Paulo, os professores recebem um aumento salarial de 5% sempre que completam um ciclo de cinco anos de tempo de servio (regra dos quinqunios). A partir de 2008, estes professores passaram a receber tambm bonificao atrelada ao desempenho dos estudantes em teste padronizados e o valor do bnus uma funo do salrio mdio recebido pelo professor ao longo do ano. Ns utilizamos a elegibilidade regra dos quinqunios e a variao no tempo de admisso dos professores ao longo do ano para implantar estratgias de diferenas duplas e diferenas triplas e avaliar o impacto da remunerao regular e da remunerao varivel dos docentes sobre a aprendizagem. Nossos resultados no nos permitem concluir que o aumento dos salrios fixos do professor impacte a proficincia dos alunos, por meio de um efeito-renda. Alm disso, tambm no encontramos evidncias de que bnus potencialmente mais elevados na margem estejam associados s maiores notas dos estudantes. O terceiro artigo emprega a abordagem de desigualdade de oportunidades para estudar em que medida as desigualdades educacionais podem ser influenciadas direta ou indiretamente pelas escolas e pelas secretarias de educao. A partir de um modelo conceitual, separamos os fatores associados ao aprendizado em circunstncias e esforos. No primeiro grupo, encontram-se os fatores que sobre quais os gestores das redes e das escolas no so capazes de atuar diretamente (por exemplo, o background familiar dos alunos). No segundo grupo, esto os fatores diretamente relacionados gesto da escola ou das redes (por exemplo, o cumprimento do currculo escolar). Distinguimos ainda entre fatores que esto sob a responsabilidade das redes, mas no das escolas (por exemplo, o perfil dos professores contratados). Nossos resultados indicam que o efeito-rede da ordem de 50%-60% e o efeito-escola de cerca de 40%-45%. Ento, estimamos que entre 10% e 15% da desigualdade de notas est sob controle de polticas educacionais estabelecidas pelos rgos centrais, mas fogem ao controle direto dos diretores das escolas. A metodologia adotada nos permite considerar os esforos como endgenos, ou seja, influenciados pelas circunstncias. Deste modo, somos capazes de estimar em que medida as aes dos gestores podem interagir com as circunstncias e, portanto, minimizar seus impactos sobre as desigualdades de notas. Nossas estimativas indicam que entre 10% e 23% das desigualdades de notas devidas ao perfil dos alunos pode ser influenciado por polticas educacionais.
Resumo:
Esta tese apresenta novas possibilidades metodolgicas no campo do urbanismo atravs da aplicao de tcnicas derivadas da cincia da geoinformao a luz das teorias de economia urbana. O trabalho est organizado em torno de trs ensaios. Cada ensaio se dedica a apresentao e anlise de uma questo especfica identificada como relevante dentro das teorias da economia urbana no contexto de cidades brasileiras. O primeiro ensaio tem como objetivo investigar as relaes que possam existir entre os processos de expanso urbana e a segregao socioespacial na cidade de So Paulo. Situando a discusso dentro de uma perspectiva de economia urbana, o ensaio parte do pressuposto de que ambos os processos esto relacionados s foras de mercado habitacional, incluindo suas falhas inerentes, que acabam por definir a distribuio dos grupos populacionais de acordo com suas caractersticas socioeconmicas. O estudo se debrua sobre uma questo central ao debate urbanstico atual que a ocupao contnua das reas de fronteira urbana e na forma como este processo impacta a estrutura urbana. O segundo captulo traz o ensaio onde tratamos de analisar as questes relativas distribuio dos empregos na cidade de So Paulo e suas consequncias para os modelos de economia urbana baseados em gradientes de renda e valor da terra. O terceiro captulo traz o ensaio no qual retomamos a discusso sobre os processos de expanso urbana, porm situando a discusso a partir de uma perspectiva dinmica em cidades mdias em rpido crescimento demogrfico. Neste contexto, h o reconhecimento de que a composio dos preos da terra nas reas limtrofes da mancha urbana sofre uma forte influncia de expectativas de retornos levando a uma sobrevalorizao do preo gerada por processos de reteno de terras. Em uma anlise aplicada s cidades amaznicas de Marab e Santarm, buscamos caracterizar em uma perspectiva comparativa os processos de converso da terra em usos urbanos nas ltimas trs dcadas. Incorporando a informao sobre os usos do solo anteriores a converso para uso urbano, criamos uma escala de potencial de converso relativo a cada uso. Partindo do pressuposto de que possvel estabelecer representaes matemtico-computacionais da estrutura urbana em sistemas de informao geogrfica, o trabalho espera contribuir para a constituio dos territrios digitais como expresses quantitativas de conceitos sobre os diferentes processos ambientais e socioeconmicos que acabam por definir o ambiente urbano. Atravs destas representaes, buscar inserir o territrio no centro das decises polticas e econmicas que seguem continuamente conformando essas cidades e as condies objetivas de vida que elas propiciam.
