An update on EMU sovereign yield spread drivers in times of crisis: A panel data analysis

We empirically investigate the determinants of EMU sovereign bond yield spreads with respect to the German bund. Using panel data techniques, we examine the role of a wide set of potential drivers. To our knowledge, this paper presents one of the most exhaustive compilations of the variables used in the literature to study the behaviour of sovereign yield spreads and, in particular, to gauge the effect on these spreads of changes in market sentiment and risk aversion. We use a sample of both central and peripheral countries from January 1999 to December 2012 and assess whether there were significant changes after the outbreak of the euro area debt crisis. Our results suggest that the rise in sovereign risk in central countries can only be partially explained by the evolution of local macroeconomic variables in those countries.

An update on EMU sovereign yield spread drivers in times of crisis: A panel data analysis

We empirically investigate the determinants of EMU sovereign bond yield spreads with respect to the German bund. Using panel data techniques, we examine the role of a wide set of potential drivers. To our knowledge, this paper presents one of the most exhaustive compilations of the variables used in the literature to study the behaviour of sovereign yield spreads and, in particular, to gauge the effect on these spreads of changes in market sentiment and risk aversion. We use a sample of both central and peripheral countries from January 1999 to December 2012 and assess whether there were significant changes after the outbreak of the euro area debt crisis. Our results suggest that the rise in sovereign risk in central countries can only be partially explained by the evolution of local macroeconomic variables in those countries.

Risk-Return Trade-Off for European Stock Markets

This paper adopts dynamic factor models with macro-finance predictors to test the intertemporal risk-return relation for 13 European stock markets. We identify country specific, euro area, and global macro-finance factors to determine the conditional risk and return. Empirically, the risk- return trade-off is generally negative. However, a Markov switching model documents that there is time-variation in this trade-off that is linked to the state of the economy. Keywords: Risk-return trade-off; Dynamic factor model; Macro-finance predictors; European stock markets; Markov switching model JEL Classifications: C22; G11; G12; G17

Idiosyncratic Volatility Puzzle: Influence of Macro-Finance Factors

In this paper, we scrutinize the cross-sectional relation between idiosyncratic volatility and stock returns. As a novelty, the idiosyncratic volatility is obtained by conditioning upon macro-finance factors as well as upon traditional asset pricing factors. The macro-finance factors are constructed from a large pool of macroeconomic and financial variables. Cleaning for macro-finance e§ects reverses the puzzling negative relation between returns and idiosyncratic volatility documented previously. Portfolio analysis shows that the effects from macro-finance factors are economically strong. The relation between idiosyncratic volatility and returns does not vary with the NBER business cycles. The empirical results are highly robust. Keywords: Idiosyncratic volatility puzzle; Macro-finance predictors; Factor analysis; Business cycle. JEL Classifications: G12; G14

El defensor del contribuyente. Un estudio de derecho comparado: Italia y EEUU

El artículo analiza en primer lugar la figura del defensor del contribuyente en Italia y, en segundo lugar, los servicios norteamericanos de defensa del contribuyente.

Per què França lidera la recerca científica pública?

A la llista Top 100 Global Innovators 2011 trobem 40 companyies dels Estats Units, 27 del Japó, 11 de França, 6 de Suècia, 4 d'Alemanya, 4 de Corea del Sud, 4 dels Països Baixos, 3 de Suïssa i 1 de Liechtenstein. Els Estats Units lideren la llista, hi ha més empreses asiàtiques que europees i cap de la Xina, que és líder en quantitat de patents però no en influència i qualitat

Els estudiants estrangers volen venir a Barcelona

La valoració global de Barcelona que fan en el document és que les universitats de renom de la nostra ciutat estan a disposició dels estudiants internacionals a un cost molt més baix que les universitats dels Estats Units o el Regne Unit. Barcelona està en el cor cultural d'Europa i aconsegueix la màxima puntuació en qualitat de teatre i produccions musicals. La diversitat se celebra en aquesta ciutat ben comunicada. Barcelona no és, però, la destinació ideal per a inversors o persones que busquen feina. Malgrat un entorn polític obert, la ciutat està castigada per un baix creixement econòmic, alts impostos i l'escalada de l'atur. Objectiva valoració

La recerca, vital per al futur

Tinc sensació de ridícul col·lectiu quan ens parlen del triangle de la recerca, ciència i innovació: Estats Units (Massachusetts i Califòrnia), Israel i Catalunya. De les meves paraules no s'hauria de deduir cap crítica als ponts de col·laboració que s'intenten crear entre sistemes i institucions de recerca, ni cap menysteniment a les poques relacions que ens podem permetre les relacions valen diners amb les universitats i centres de recerca d'aquests països, per altra banda líders en recerca i innovació i exemple a seguir

Traslladar el coneixement

A Catalunya, a diferència d'altres països, no tenim eines públiques que afavoreixin que el fruit de la recerca serveixi per desenvolupar noves empreses de base científica. No tenim els mecanismes financers ni la cultura necessaris per fer que siguin els grups de recerca els que posin el coneixement al mercat. Aquests mecanismes financers els ha de crear l'administració, igualment que és ella qui ha de finançar la formació dels científics emprenedors

Hi ha veritats necessàries a posteriori?

En aquest treball es discuteix l’afirmació de Kripke de que certes identitats teòriques són exemples de veritats necessàries a posteriori

Incorporació d'estratègies innovadores de la FEMA en la protecció civil de Catalunya

FEMA’s Integrated Public Alert and Warning System (IPAWS): El sistema integrat públic d’alertes i avisos de FEMA és una eina basada en internet que les autoritats Federals, Estatals, territorials, tribals i locals poden fer servir per enviar avisos i alertes públiques crítiques. IPAWS és accessible a través d’un software i uns requeriments de sistemes sense cost en l’enviament de missatge (tot i que sí pot tenir cost l’adaptació dels sistemes per la compatibilitat amb el software). No és obligatori i no substitueix els mecanismes existents d’alerta sinó que complementa els sistemes existents i ofereix noves capacitats.

Emergency Management and Wildland-Urban Interface Fires in the United States of America

FEMA's mission is to support our citizens and first responders to ensure that as a Nation we work together to build, sustain, and improve our capability to prepare for, protect against, respond to, recover from, and mitigate all hazards.

Emergency Management in the United States of America

Core capabilities are under the above mission areas as outlined in the National Preparedness Goal. Planning, Public Information and Warning, and Operational Coordination cut across all five mission areas. Without these three cross-cutting capabilities, the other capabilities might not be achieved or could be weakened. Other core capabilities are aligned under a specific mission area, based on where it had the most relevance. Core capabilities alignment: Prevention capabilities focus on things related to preventing an imminent terrorist attack; by imminent, we mean an attack that is about to happen ; Protection capabilities focus on security— making sure things, systems, and people are protected ; Mitigation capabilities focus on risk, resilience and building a culture of preparedness; Response capabilities focus on meeting a community’s immediate needs when disaster strikes and finally, recovery capabilities focus on getting communities back on their feet.

FEMA’s Capability Development After Katrina

After Action Reports for Hurricane Isaac & Sandy concluded that WebEOC was correct choice for FEMA’s Crisis Management System: real time data easily shared between FEMA Headquarters, Regions and Incident Management Assistance Teams; cloud capability allowed use on any web connected device, laptop, tablet, iPad, smart phone; intuitive System - Offgoing personnel able to train incoming reliefs on new features or changes within minutes; widespread use of WebEOC through out country in 19 other Federal Departments and Agencies, 40 States, hundreds of cities/counties and industry provided a number of users that had prior experience using WebEOC and reduced learning curve experienced when new systems are introduced; focusing on a single shared web database reduced creation of new single purpose databases, spreadsheets and share point sites allowing best practices to be captured, refined, shared and continued

Frontal gòtic de Sant Llorenç de Morunys. Estudi del suport de fusta: tècnica de construcció i estat de conservació

Estudi preliminar realitzat a partir de la inspecció visual d’un frontal d’altar a les sales de reserva del Museu Diocesà i Comarcal de Solsona, lloc on es custodien les restes del que fou aquesta magnífica obra policromada de tombants del segle XIII executada en l’àmbit del bisbat d’Urgell. Avui en dia, la capa pictòrica ofereix un precari estat de conservació, però encara es conserven els estats preparatoris i una gran part del suport ligni. Les dades per a l’elaboració d’aquest estudi han estat recollides en diferents visites al museu durant els anys 2008-09. El suport del frontal de Sant Llorenç, de fusta de conífera, està constituït per quatre llargues posts disposades en sentit horitzontal que formen un plafó perfectament encaixat dins un marc que, en origen, tancava el conjunt. Actualment, les parts superior i inferior d’aquest marc no existeixen, degut a les nombroses vicissituds sofertes per l’obra al llarg del temps.L’encadellat de totes les peces es resolgué mitjançant espigues o clavilles de fusta, no detectant-se cap unió amb elements metàl·lics. Observant el revers del frontal amb llum rasant, s’aprecien les marques de l’eina que va desgruixar la superfície del suport, l’aixa. Pel sentit dels senyals deixats en la fusta, sembla que cada post va ser desbastada per separat. Després s’uniformaren els gruixos de cadascuna, tot passant un ribot per la zona que toca els cantells i es rebaixà la fusta tocant al perímetre del plafó per a facilitar l’encadellat del marc. Les labors de rebaix i allisat es durien a terme un cop el panell ja estava muntat. L’estat de conservació del suport ligni no és bo. La mancança de les peces superior i inferior del marc afecten l’estabilitat del conjunt que, al no quedar ben travat, acusa certs moviments de les peces amb les manipulacions i els trasllats, moviments que es transmeten també als estrats superiors, portadors de l’escassa policromia. Pel revers de l’obra es poden observar diverses pèrdues, de més o menys entitat, ocasionades per un antic i agressiu atac de xilòfags, de greus conseqüències per l’estructura lígnia, ja que ha debilitat molt les zones perimetrals del frontal, fent-les esdevenir poroses i fràgils.