Rebalancing frequency and the welfare cost of inflation

Cash-in-advance models usually require agents to reallocate money and bonds in fixed periods, every month or quarter, for example. I show that fixed periods underestimate the welfare cost of inflation. I use a model in which agents choose how often they exchange bonds for money. In the benchmark specification, the welfare cost of ten percent instead of zero inflation increases from 0.1 percent of income with fixed periods to one percent with optimal periods. The results are robust to different preferences, to different compositions of income in bonds or money, and to the introduction of capital and labor.

A Literatura Infantojuvenil na aula de Espanhol

Os textos literários infantis e juvenis, através do seu potencial didático, desbloqueiam o imaginário, transformando criativamente o universo quotidiano do aluno numa dinâmica mágica e enriquecedora. É nesta dialética entre a vida real e a ficção que se constrói a literatura infantojuvenil. Os aspetos transfiguradores entre o mundo real e o imaginário constituem instrumentos direcionados para a formação linguístico-comunicativa e de competências gerais e transversais como o conhecimento declarativo (saber), a competência de realização (saber-fazer), a competência existencial (saber-ser e saber-estar) e a competência de aprendizagem (saber-aprender) do discente, valorizando-se, assim, a riqueza expressiva da língua. O presente trabalho pretende apelar a uma reflexão sobre a utilização dos textos literários infantojuvenis na aula de Espanhol. Este estudo permite repensar o papel do aluno contemporâneo ao focar-se o caráter didático e lúdico da literatura, contribuindo, deste modo, para o seu crescimento e desenvolvimento emocional, psicológico e intelectual. O recurso à literatura faculta-lhe um contacto direto e autêntico com a língua-meta, em contextos significativos, fomentando uma aprendizagem plural. Confere-lhe, ainda, uma consciência linguística, estilística e cultural que lhe permite ver-se criticamente através do olhar do “outro”. Em suma, neste relatório, o texto literário surge como um trampolim para a aquisição real da língua e de toda a construção cultural que lhe é inerente.

A componente lúdica na sala de aula como elemento facilitador da aprendizagem

O presente relatório visa, num primeiro capítulo, descrever em que medida a componente lúdica, utilizada em ambiente de sala de aula, pode ser considerada como elemento facilitador da aprendizagem. Para tal, parte-se, para uma abordagem à evolução das metodologias de ensino, sobre qual a importância da comunicação e da aprendizagem por tarefas, bem como à definição de lúdico, analisando-se a sua importância na aquisição e consolidação de conhecimentos. Refere-se ainda o papel do docente e discente na abordagem e aplicação da ludicidade e motivação na realização de atividades. No segundo capítulo, faz-se uma apresentação do Agrupamento de Escolas Ibn Mucana, onde foi realizada a Prática de Ensino Supervisionada e num terceiro capítulo faz-se referência à observação e caracterização da turma em que foram lecionadas as aulas práticas. Por fim, no quarto capítulo, apresenta-se e reflete-se sobre as atividades lúdicas que foram desenvolvidas durante o período de lecionação.

Rethinking the Portuguese banking sector in a post-crisis context

As the financial crisis hit the Portuguese banks, the profitability of the whole sector squeezed to historical minimums. Reinventing the banking business model in the post-crisis context is an overriding issue to achieve sustainable profits and a low cost-to-income ratio. We propose banks to adopt a true multichannel approach, proceeding to a branch network reformatting and a relocation of services to online channels; adopt a true customer-centric approach and reduce the product and services portfolio complexity; finally, industrialize operations and rationalize the structure. With these measures in place, Portuguese banks will become leaner and more efficient, aspiring to a cost-to-income ratio below 45%.

Portuguese banks and the economic adjustment programme: balance sheet adjustments and impact on profitability

Double Degree. A Work Project presented as part of the requirements for the Award of a Masters Degree in Management from the NOVA – School of Business and Economics and a Masters Degree in Finance from Louvain School of Management

Beyond the carry trade: Optimal currency portfolios

Author's Pre-print

Risk parity: True versus naive approach

This paper studies the performance of two different Risk Parity strategies, one from Maillard (2008) and a “naïve” that was already used by market practitioners, against traditional strategies. The tests will compare different regions (US, UK, Germany and Japan) since 1991 to 2013, and will use different ways of volatility. The main findings are that Risk Parity outperforms any traditional strategy, and the “true” (by Maillard) has considerable better results than the “naïve” when using historical volatility, while using EWMA there are significant differences.

Utilização e criação de materiais didáticos para o ensino-aprendizagem de saberes culturais

O tema deste relatório de Prática de Ensino Supervisionada remete para a investigação de um modo específico de ensino-aprendizagem de conhecimentos culturais e socioculturais: a criação de materiais didáticos pelo professor e aluno. Ponderando as finalidades, os objetivos e as competências fomentadas em currículos elaborados pelo Ministério da Educação, a preocupação em divulgar os respetivos conteúdos e em estimular a curiosidade discente também se manifestou na consideração de outras orientações pedagógicas e no recurso a materiais variados, com o intuito de formar uma bagagem cultural necessária para o percurso de vida do aluno, enquanto cidadão (trans)nacional, responsável e autónomo. As atividades expostas neste trabalho foram dinamizadas em duas escolas públicas de Lisboa, com a colaboração de discentes do 3.º Ciclo do Ensino Básico e do Ensino Secundário nas disciplinas de Português e de Espanhol Língua Estrangeira. Num primeiro tempo, explorou-se principalmente os materiais criados pela professora. Num segundo, solicitou-se gradualmente a responsabilidade do aluno no processo de ensinoaprendizagem, ao criar os seus próprios materiais. Finalmente, a docente usou e adaptou materiais pertencentes ao quotidiano para fins didáticos. A construção autónoma de aprendizagens referentes a saberes culturais revelouse limitada na hora de o discente se posicionar em qualidade de agente cultural, dentro e fora da sala de aula. Constatou-se a necessidade de realçar e desenvolver a participação discente recorrendo aos seus interesses e conhecimentos, interligados aos conteúdos programáticos a respeitar. Além disso, chegou-se à conclusão da importância da cooperação docente para fomentar e enriquecer o ensino-aprendizagem de saberes culturais, através de iniciativas como a articulação curricular, a partilha de materiais e a realização de reuniões para a discussão, reflexão e seleção de conteúdos a desenvolver com os alunos. Sugere-se, por conseguinte, uma maior coprodução entre docentes e discentes, bem como uma maior coatividade entre professores, nomeadamente para um ensino-aprendizagem eficiente de conhecimentos culturais e socioculturais no âmbito das disciplinas de Português e de Espanhol Língua Estrangeira.

Search-for-yield in Portuguese fixed-income mutual funds and monetary policy

This paper studies the effects of monetary policy on mutual fund risk taking using a sample of Portuguese fixed-income mutual funds in the 2000-2012 period. Firstly I estimate time-varying measures of risk exposure (betas) for the individual funds, for the benchmark portfolio, as well as for a representative equally-weighted portfolio, through 24-month rolling regressions of a two-factor model with two systematic risk factors: interest rate risk (TERM) and default risk (DEF). Next, in the second phase, using the estimated betas, I try to understand what portion of the risk exposure is in excess of the benchmark (active risk) and how it relates to monetary policy proxies (one-month rate, Taylor residual, real rate and first principal component of a cross-section of government yields and rates). Using this methodology, I provide empirical evidence that Portuguese fixed-income mutual funds respond to accommodative monetary policy by significantly increasing exposure, in excess of their benchmarks, to default risk rate and slightly to interest risk rate as well. I also find that the increase in funds’ risk exposure to gain a boost in return (search-for-yield) is more pronounced following the 2007-2009 global financial crisis, indicating that the current historic low interest rates may incentivize excessive risk taking. My results suggest that monetary policy affects the risk appetite of non-bank financial intermediaries.

Evidence of market anomalies in the Eurozone: A practical implementation

A Work Project, presented as part of the requirements for the Award of a Master’s Double Degree in Finance and Financial Economics from NOVA – School of Business and Economics and Maastricht University

Momentum risk: An approach following the correlations between active stocks

The momentum anomaly has been widely documented in the literature. However, there are still many issues where there is no consensus and puzzles left unexplained. One is that strategies based on momentum present a level of risk that is inconsistent with the diversification that it offers. Moreover, recent studies indicate that this risk is variable over time and mostly strategy-specific. This work project hypothesises and proves that this evidence is explained by the portfolio constitution of the momentum strategy over time, namely the covariance and correlation between companies in the top and down deciles and across them.

Dynamic delta hedging of autocallables under a discrete rebalancing context

This work tests different delta hedging strategies for two products issued by Banco de Investimento Global in 2012. The work studies the behaviour of the delta and gamma of autocallables and their impact on the results when delta hedging with different rebalancing periods. Given its discontinuous payoff and path dependency, it is suggested the hedging portfolio is rebalanced on a daily basis to better follow market changes. Moreover, a mixed strategy is analysed where time to maturity is used as a criterion to change the rebalancing frequency.

Performance analysis of an SRI screen based on employment quality in high and low capital industries: International evidence

A Work Project, presented as part of the requirements for the Award of a Masters Degree in Finance from the NOVA – School of Business and Economics and Maastricht University School of Business and Economics

Impact of mobile app user acquisition on managerial decisions: Evidence from empirical experiment

In this research we conducted a mixed research, using qualitative and quantitative analysis to study the relationship and impact between mobile advertisement and mobile app user acquisition and the conclusions companies can derive from it. Data was gathered from management of mobile advertisement campaigns of a portfolio of three different mobile apps. We found that a number of implications can be extracted from this intersection, namely to product development, internationalisation and management of marketing budget. We propose further research on alternative app users sources, impact of revenue on apps and exploitation of product segments: wearable technology and Internet of Things.

Value creation in the nursing home real estate investment market - A case study

The underlying thesis examines the value drivers of direct investments in nursing home real estate in Germany. A survey among investors and operators is conducted in order to identify significant value drivers. Moreover, based on survey results, a framework for assessing German nursing home real estate is developed. This is applied in a case-study about the set-up of a nursing home value-add fund which will demonstrate the value creation process of redeveloping an existing nursing home real estate portfolio. Through a concluding analysis the sources of value creation, sensitivities and future prospects of direct investing into German nursing home real estate are concluded.