3 resultados para Asset Pricing
em Repositório da Universidade Federal do Espírito Santo (UFES), Brazil
Resumo:
O presente trabalho pretende dedicar-se a discusso dos elementos que compem a economia criativa, para tanto, utiliza diferentes conceitos de criatividade, indstrias criativas e cidades criativas. O termo economia criativa surgiu em 2001 com o livro de John Howkins, mas a idia bsica foi apresentada no estudo Creative Nation realizado pelo governo australiano em 1994. A partir de ento, diversos pases tm adotado o conceito como instrumento de fomento ao desenvolvimento econmico e social. Assim, a associao da economia criativa a uma economia voltada ao desenvolvimento est ligada, portanto, ao reconhecimento de que a criatividade humana pode ser um ativo econmico (REIS, 2012). Diferentes pases e regies podem utilizar essa abordagem com o objetivo de alcanar efeitos positivos sobre o emprego e como ferramenta para a promoo da incluso social. A discusso recente no Brasil, um dos estudos pioneiros foi desenvolvido pela Federao das Indstrias do Estado do Rio de Janeiro (FIRJAN), intitulado A Cadeia da Indstria Criativa no Brasil. A partir desse trabalho e do banco de dados da Secretaria de Turismo, Trabalho e Renda SETGER da prefeitura de Vitria foi possvel desenvolver um estudo espacial dos empreendimentos criativos para Vitria -ES. Concluiu-se, ento, que a desconcentrao dos empreendimentos criativos nas diferentes regies do municpio deve ser um dos objetivos buscados para que a cidade se transforme em um espao mais colaborativo e coeso.
Resumo:
Os fundos de investimento imobilirio combinam caractersticas tanto do mercado imobilirio, fonte de seus rendimentos, quanto do mercado de capitais, ambiente em que so negociados. O impacto de cada um desses mercados subjacentes no comportamento, desempenho e risco dessa classe de ativos no , no entanto, ainda claramente definida, sendo um dos grandes temas em anlise, tanto na literatura acadmica, quanto na indstria de fundos internacionais. Em face da significativa expanso dessa alternativa de investimento no mercado brasileiro, no presente estudo foram analisadas as variveis que influenciam os retornos dos fundos imobilirios brasileiros para uma amostra de fundos listados em Bolsa de Valores de So Paulo, perodo de 2008-2013. Seguindo a metodologia de Clayton e Mackinnon (2003), os fatores explicativos dos retornos foram decompostos em quatro componentes principais, sendo trs fatores de retorno de mercado (mercado de aes, mercado de renda fixa e mercado imobilirio) e risco idiossincrtico. De acordo com a estatstica descritiva, os fundos imobilirios da amostra apresentaram maior retorno em relao aos demais mercados, exceto em comparao com o mercado imobilirio, porm com menor risco. As anlises de correlao, regresso e decomposio da varincia indicam que o mercado de aes e o mercado imobilirio direto so, em geral, significativos no modelo, porm explicam apenas cerca de 15% da volatilidade dos retornos dos fundos da amostra. luz da Moderna Teoria do Portflio, esses resultados indicam que a incluso de fundos imobilirios pode ter potencial diversificador numa carteira multi-ativo, seja aumentando o retorno total de uma carteira formada de aes e ttulos de renda fixa, sem acrscimo em risco; ou mantendo o retorno dessa carteira, com diminuio da volatilidade, ampliando assim a fronteira eficiente da carteira. Esse efeito questiona o tradicional equilibrium fund de carteiras de investimentos formadas apenas de aes e renda fixa e aponta os fundos imobilirios como uma alternativa de investimento diversificadora, enquanto classe de ativo nica. A anlise de subamostras por tipologia indica, porm, que o papel diversificador dos fundos imobilirios est atrelado ao tipo de empreendimento que lastreia esse fundo, uma vez que os fatores explicativos e seus impactos nos retornos diferem de uma tipologia para outra. Esse resultado tem importantes implicaes no critrio de seleo a ser adotado tanto por investidores para seleo de ativos para uma carteira otimizada, como para gestores de fundos imobilirios na formatao e gesto desses produtos. Conclui-se tambm que os retornos dos fundos, de certo modo, refletem seu carter hbrido, mas o modelo decomposto em 4 componentes no suficiente para explicar os retornos dos fundos imobilirios, uma vez que o modelo estendido, demonstrou que outras variveis, inclusive parmetros desses prprios mercados, alm de variveis macroeconmicas e as caractersticas de cada fundo (eg. market-to-book, tamanho), podem ser responsveis por explicar considervel parte da varincia dos retornos dos FIIs.
Resumo:
Essa dissertao estuda as caractersticas relevantes na formao do preo de venda e aluguel, analisando tambm as diferenas entre esses atributos para apartamentos na cidade de Vitria/ES, preenchendo uma lacuna ainda no desenvolvida, tendo em vista a possibilidade de comparao entre preos de aluguel e venda. O constructo terico teve como fundamento abordagem de preos hednicos, aplicada em estudos de Waugh (1928) e Court (1939), mas formalmente desenvolvida teoricamente por Lancaster (1966) e Rosen (1974), e aplicadas e discutidas por Palmquist (1984) e Sheppard (1999). A reviso de literatura mostra que existe impactos tanto em relao aos aspectos fsicos dos imveis, como caractersticas externas, como violncia, facilidade de acesso, ou presena de estaes de trens ou mercados no entorno, dentre outras. A amostra partiu de uma listagem de oferta de imveis no site da Netimveis durante os meses de maio e junho de 2014, contando com um nmero de 563 observaes para venda e 185 para locao. Alm dessas duas amostras, foram elaboradas anlises com relao a subamostras que possuam a varivel valor do condomnio, buscando ampliar as variveis explicativas coletadas. A anlise dos resultados foi feita com utilizao da estatstica descritiva, correlao entre variveis e regresso mltipla, sendo essa ltima aplicada nos 6 modelos propostos para cada amostra, posteriormente propondo um modelo final para venda e aluguel. No que tange as hipteses utilizadas e aplicadas nos modelos, parte delas foram utilizadas tendo em base estudos prvios, e outras, como o sol da manh, por exemplo, foram apresentadas como propostas. Dos resultados encontrados, muitos corroboraram com estudos anteriores, confirmando que variveis como rea, vagas na garagem, varanda, anda e posio de frente da unidade, piscina e localizao em bairros nobres impactam positivamente no preo dos imveis, independente se venda ou aluguel. Como diferenas, foi possvel identificar que as variveis presena de elevador, playground e valor do condomnio participam positivamente da explicao do preo de venda, enquanto, presena de quadra, moblia e sol da manh explicam positivamente o valor do aluguel na amostra.
