Optimizaci��n financiera de portafolios de inversi��n en la Bolsa de Valores de Colombia mediante el uso de RGOP

La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) ha tenido un impacto reducido en la poblaci��n colombiana sobre todo debido a la falta de educaci��n financiera y a m��ltiples casos de corrupci��n que han opacado su rol en la sociedad -- En general, los colombianos ven con incertidumbre, desconfianza y escepticismo las ventajas de invertir en la bolsa tales como obtener rendimientos superiores que las de las inversiones tradicionales, seguridad en las transacciones y disponibilidad del dinero cuando se requiera, lo que desencadena inversiones en m��todos m��s tradicionales, como los CDT (certificado de dep��sito a t��rmino), con muy bajas tasas de rendimiento, o en negocios que representan altos riesgos -- Dicho comportamiento ha generado que muchas de las inversiones que realiza una persona promedio en Colombia no vayan m��s all�� de productos financieros conocidos, negocios familiares o tradicionales, pir��mides o multiniveles que entorpecen el sistema financiero -- Una de las principales barreras encontradas al momento de invertir en la Bolsa de Valores de Colombia son creencias populares tales como: a) es obligatorio tener grandes capitales de dinero, o b) es necesario un conocimiento financiero especializado para invertir -- Tambi��n resulta incierto para muchos usuarios en cu��les acciones convendr��a invertir una vez desmitificadas las anteriores creencias -- Para mitigar algunos de dichos inconvenientes, el estudio de portafolios de inversi��n propone como estrategia principal la diversificaci��n de la inversi��n y la limitaci��n del riesgo con el fin de crear portafolios altamente eficientes en t��rminos financieros -- Si bien existen m��ltiples t��cnicas para la creaci��n y la optimizaci��n de portafolios de inversi��n (por ejemplo: growth optimal portfolio), su uso en Colombia es limitado debido en lo primordial a que es una metodolog��a reciente y a que su implementaci��n no suele ser trivial, puesto que requiere el uso de m��ltiples herramientas computacionales para ser puesto en pr��ctica -- El presente trabajo de grado presenta la implementaci��n de un algoritmo de optimizaci��n robusto, en el sentido de las distribuciones de probabilidad requeridas, llamado portafolio ��ptimo de crecimiento robusto (robust growth optimal portfolio o RGOP) para acciones de la Bolsa de Valores de Colombia -- Se escogieron varios portafolios al tener en cuenta tres criterios de inclusi��n para las acciones y se simularon tres escenarios y una suposici��n con el fin de demostrar la eficacia del algoritmo para minimizar el riesgo de inversi��n y maximizar la tasa de crecimiento en unos horizontes de tiempo predefinidos -- En ��ltimo lugar se compararon las rentabilidades de los diferentes portafolios propuestos con las tasas de captaci��n de CDT y CDA (certificados de dep��sito de ahorro) de bancos populares en Colombia -- La implementaci��n del algoritmo se realiz�� en la plataforma Matlab y se acudi�� a varias bibliotecas de modelamiento matem��tico -- Sin tener en cuentas los costos de transacciones por compra y venta de acciones, los resultados muestran que mientras el sector financiero ofrec��a a trav��s de los CDT inferiores de 180 d��as un promedio de 4.80% de rentabilidad, en un per��odo similar el RGOP arrojaba en promedio 11.83% en los portafolios de inversi��n de los tres escenarios, es decir, la metodolog��a propuesta ofreci�� rendimientos superiores a las ofertas de los bancos en 147% para los per��odos simulados -- En conclusi��n, todos los escenarios analizados presentaron mejores rendimientos en la simulaci��n que los rendimientos ofrecidos por los bancos durante el mismo per��odo; se les dio mayor ponderaci��n a las acciones que presentaron tasas de crecimiento mayores de tal forma que se minimizaran los riesgos impl��citos de invertir en bolsa -- El RGOP mostr�� ser una t��cnica robusta para su uso con acciones de la Bolsa de Valores de Colombia porque ofreci�� una s��lida combinaci��n entre retorno y riesgo para futuros inversionistas

Impacto de los eventos extremos en la construcci��n de portafolios de inversi��n eficientes

El presente trabajo de investigaci��n busca medir el impacto que tienen los eventos extremos, tambi��n llamados eventos de boom o eventos de crash, seg��n la naturaleza y consecuencias de los mismos en la construcci��n de portafolios de inversi��n eficientes -- Se trabajar�� con los precios de acciones listadas en la bolsa de Nueva York, y con estas se construir��n portafolios de inversi��n, siguiendo la metodolog��a dise��ada por Harry Markowitz en 1952 -- Se verificar�� la rentabilidad de los portafolios antes del evento extremo, y despu��s de este, y se estudiar��n las consecuencias de este sobre el portafolio -- El evento extremo que se introducir�� en el estudio es la crisis econ��mica y financiera del a��o 2008, que tiene sus or��genes en la crisis hipotecaria en Estados Unidos -- Con las variaciones en los precios de los activos en dicho periodo de tiempo, se espera estresar el modelo y revisar si lo propuesto por Markowitz sigue teniendo validez ante la aparici��n de dichos sucesos -- A partir de esto, se realizar��n simulaciones con modelos en Excel y t��cnicas de Montecarlo, se plantear��n posibles recomendaciones t��cnicas que debamos tener en cuenta al momento de construir nuestros portafolios, y se redactar�� un documento con recomendaciones para los inversionistas en general -- Como aporte adicional, se entregar�� el c��digo en Visual Basic para automatizar la optimizaci��n de los portafolios

Ventas en corto: an��lisis comparativo y propuesta para su implementaci��n en el mercado de valores colombiano

Actualmente la Bolsa de Valores de Colombia adelanta un proyecto para dar v��a libre a las ventas en corto de acciones en el mercado de capitales colombiano, a trav��s de un instrumento conocido como transferencia temporal de valores (TTV) -- A partir de un an��lisis econom��trico y del estudio de pr��cticas en otros mercados, el objetivo de este documento es examinar el esquema bajo el cual operar��an las ventas en corto y proponer mejoras para facilitar la implementaci��n de un mecanismo eficiente y de amplia acogida, cuya puesta en marcha contribuir��a a la profundizaci��n y eficiencia del mercado de capitales y a una mayor participaci��n de los agentes

Los colombianos, atrapados y sin salida : Nueva York, la Gran Manzana

Fondo Margaritain��s Restrepo

Modelaci��n de la prima de riesgo que asumen los agentes en transacciones a plazo a trav��s de los factores que influyen y explican el comportamiento de la tasa de cambio de la moneda colombiana con respecto a la de Estados Unidos

En este trabajo se pretende establecer que factores fundamentales influyen en el movimiento de la tasa de cambio COP/USD en un periodo intra-diario de forma horaria, para as�� poder establecer un modelo que ayude a estimar la prima de riesgo de la tasa de cambio colombiana -- Basados en Pantoja (2012)1, se pretende la aplicaci��n de un modelo VAR (vectores autorregresivos) para estimar la prima de riesgo de la tasa de cambio, donde se encontr�� que este modelo no es el modelo m��s adecuado para explicar la serie de datos utilizada, por lo que se propone un modelo GARCH para modelar la serie -- Se encontr�� que hay factores fundamentales que explican la prima, como lo son el WTI, el S&P500 y la tasa de cambio EUR/USD

Desaf��os para la construcci��n de un ��ndice de Deuda Corporativa en el mercado de valores colombiano

En la medida en que la deuda corporativa ha tomado mayor dinamismo a ra��z de la ��ltima crisis, para los estructuradores de portafolio se ha hecho primordial tener un referente que permita medir el desempe��o de este tipo de inversiones -- A nivel internacional, el objetivo de desarrollar un benchmark que cumpla con los supuestos de liquidez, replicabilidad, estabilidad y universalidad ha sido una constante -- Adicionalmente, muchos ��ndices se han enfocado en cubrir cada uno de los perfiles de riesgo de los inversionistas -- En Colombia, aunque se han dado pasos importantes hacia el desarrollo del mercado de deuda corporativa, a��n no se cuenta con un ��ndice que sirva de referencia para medir el desempe��o de portafolios y cumpla con los mencionados supuestos -- Por lo cual, se hace inminente la aceleraci��n de su profesionalizaci��n en la b��squeda de instrumentos que proporcionen una mayor rentabilidad comparada con aquella brindada por los de deuda p��blica, pero con un riesgo m��s moderado en comparaci��n con los instrumentos de renta variable -- Este trabajo pretende hacer un an��lisis de la evoluci��n y caracterizaci��n de este tipo de ��ndices, desde la experiencia internacional, con el fin de plantear los principales lineamientos para la construcci��n de un ��ndice que permita representar este segmento del mercado de valores colombiano

El valor de mercado: una mirada desde la perspectiva de la inversi��n en pol��ticas de sostenibilidad

Este documento examina la relaci��n entre la inversi��n en desarrollo sostenible de firmas en mercados burs��tiles en el mundo y su valor accionario con el prop��sito de mostrar si invertir en sostenibilidad genera valor de mercado para las compa����as -- Para lograrlo se utilizaron una base de datos con el precio de cierre de las acciones y algunos indicadores financieros y burs��tiles -- La selecci��n de compa����as que invierten en desarrollo sostenible se hizo con base en el ��ndice global de sostenibilidad de Dow Jones para el a��o 2014 -- Durante el desarrollo se utilizaron t��cnicas no param��tricas y param��tricas para examinar el efecto de la sostenibilidad sobre el precio de las acciones -- Se encontr�� un efecto positivo, lo que indica que la inversi��n en pol��ticas de sostenibilidad s�� genera valor de mercado para las empresas que invierten en ellas