Índices de Eficácia e Eficiência para a Política Monetária: Uma análise do desempenho brasileiro nas Metas de Inflação

O presente estudo teve o objetivo de avaliar e quantificar o desempenho da política monetária brasileira no regime de Metas de Inflação, utilizando Indicadores de Eficácia e Eficiência, o que pode ser considerado uma nova metodologia para avaliação de política monetária. Ao final concluiu-se que a política monetária, ao longo dos doze anos completos de Metas de Inflação, foi ineficaz em quatro anos do período e ineficiente em cinco anos, ao passo que a meta da inflação não foi atingida apenas em três anos do período.

Credibilidade não linear para as metas de inflação no Brasil

O objetivo deste artigo é analisar a credibilidade do regime de metas de inflação no Brasil e propor um novo método de mensurá-la. Para tanto revisamos alguns índices de credibilidade anteriormente propostos para o país. Uma limitação comum a esses índices é o pressuposto de uma relação linear da credibilidade com os desvios da meta central de inflação. Neste sentido, é proposto um novo índice no qual a credibilidade depende de forma não linear dos afastamentos da meta e calculado o índice para o período de 2001 a 2012. Em um estudo comparativo, utilizando variáveis relacionadas à credibilidade, encontramos coeficientes de correlação maiores para o novo índice. Também se identificou uma alta credibilidade da política monetá- ria para o Brasil nos últimos anos.