An econometric analysis of ETF and ETF futures in financial and energy markets using generated regressors

It is well known that that there is an intrinsic link between the financial and energy sectors, which can be analyzed through their spillover effects, which are measures of how the shocks to returns in different assets affect each other’s subsequent volatility in both spot and futures markets. Financial derivatives, which are not only highly representative of the underlying indices but can also be traded on both the spot and futures markets, include Exchange Traded Funds (ETFs), which is a tradable spot index whose aim is to replicate the return of an underlying benchmark index. When ETF futures are not available to examine spillover effects, “generated regressors” may be used to construct both Financial ETF futures and Energy ETF futures. The purpose of the paper is to investigate the covolatility spillovers within and across the US energy and financial sectors in both spot and futures markets, by using “generated regressors” and a multivariate conditional volatility model, namely Diagonal BEKK. The daily data used are from 1998/12/23 to 2016/4/22. The data set is analyzed in its entirety, and also subdivided into three subset time periods. The empirical results show there is a significant relationship between the Financial ETF and Energy ETF in the spot and futures markets. Therefore, financial and energy ETFs are suitable for constructing a financial portfolio from an optimal risk management perspective, and also for dynamic hedging purposes.

Corpus annotation of causal relations and their signals in English and Spanish

El estudio de las relaciones causales y su expresión lingüística ha sido comúnmente estudiado desde diferentes perspectivas en los años recientes. Sin embargo, pocos estudios han intentado combinar diferentes enfoques para establecer el significado de estas relaciones, y han investigado de manera contrastiva las señales usadas para expresarlas. Este trabajo de fin de master es un proyecto para avanzar el conocimiento en este área mediante la investigación de: a) la posibilidad de caracterizar las relaciones causales en diferentes tipos, usando características que combinan un enfoque funcional y cognitivo; b) los tipos de relaciones causales preferidas en los textos expositivos en inglés y sus traducciones al español; c) las expresiones lingüísticas preferidas para expresar dichas relaciones causales en los textos originales en inglés y sus traducciones al español. La metodología usada en esta investigación se basa en la anotación manual de un corpus bilingüe compuesto de un total de 37 textos expositivos (incluyendo los textos originales en inglés y sus traducciones al español) extraídos del corpus MULTINOT, un corpus de alta calidad, con registros diversificados y multifuncional bilingüe inglésespañol, actualmente compilado y anotado multidimensionalmente por los miembros del grupo de investigación FUNCAP con el proyecto MULTINOT (véase Lavid et al.2015) El estudio se llevó a cabo en cuatro pasos principales: primero, un esquema de anotación para las relaciones causales en inglés y español fue diseñado constando de tres sistemas interrelacionados y sus correspondientes características; tras ello, se compiló un inventario de señales para las relaciones causales en inglés y español, y una categorización en diferentes tipos; seguidamente, el esquema de anotación fue implementado en la herramienta UAM Corpus Tool y el conjunto de textos bilingües fue anotado por el autor de este estudio; finalmente, los datos extraídos de la anotación fueron analizados estadísticamente para comprobar las posibles diferencias entre los textos originales en inglés y sus traducciones al español respecto a la selección del tipo de relación de causa y sus señales. El análisis estadístico de los datos anotados sugiere que los tipos de relaciones de causa preferidos en los textos originales en inglés y son los tipos de contenido y no volitivos, que el orden de aparición de estos tipos de señales preferido es la segunda posición, y las señales más recurrentes usadas para expresar dichas relaciones son las conjunciones, seguidas de los sintagmas verbales. El análisis de las traducciones al español revela un alto grado de similitud con los datos de los textos originales en inglés, lo que sugiere que en las traducciones al español se conservan las preferencias de los textos originales en la mayoría de los casos y que estas elecciones pueden considerarse un indicativo de los textos expositivos en inglés. Proyectos futuros se centraran en el análisis de los textos originales en español para comprobar si las tendencias observadas en los textos originales en inglés y sus traducciones al español son también validas en textos originales en español, y en la especificación de patrones que puede ayudar al análisis automático de estas relaciones