Estados Unidos : ��ante una suba de tasas de inter��s en 2015?

Introducci��n: A ra��z de la crisis de hipotecas sub-prime de 2008 en Estados Unidos, tanto la Reserva Federal (FED) como los dem��s bancos centrales del mundo (en especial, el Banco Central Europeo y el de Jap��n actualmente) comenzaron a aplicar un continuo est��mulo monetario v��a bajas tasas de inter��s (cercanas a cero en los tres casos). Dicha pol��tica monetaria activa fue efectiva, en el caso de Estados Unidos, para otorgar liquidez al mercado y actuar sobre las expectativas de los agentes. De este modo, adem��s de generarse una importante recuperaci��n de valor en los activos y un colapso en las yields de la parte larga de la curva de bonos soberanos, se comenz�� a observar una muy gradual mejora en la econom��a real, la cual viene siendo cada vez m��s robusta a juzgar por ciertos indicadores que se ver��n m��s adelante en este ensayo...

Informe de Econom��a e Instituciones

Resumen: En su quinto n��mero el Informe de Econom��a e Instituciones cuenta con tres columnas que abordan cuestiones te��ricas y de pol��tica econ��mica relacionadas con la tem��tica de la econom��a y las instituciones. En la primera columna, La crisis financiera y el debate regulatorio, presenta una explicaci��n institucional a la crisis hipotecaria actual en Estados Unidos. Seg��n el autor en el origen de la inestabilidad del sistema financiero, que produjo consecutivos efectos de ���burbujas��� burs��tiles se encuentra la revoluci��n tecnol��gica y una desregulaci��n imprudente de los sistemas financieros desde los a��os 1980. Con respecto a las soluciones en curso se resalta que las medidas que no incluyan, aparte de soluciones coyunturales como los rescates de entidades bancarias y financieras, una reformulaci��n de las regulaciones no podr��n atacar el problema en toda su magnitud. En la segunda columna, Causas institucionales de la crisis econ��mica mundial, se enfoca en las causas de la crisis actual, que seg��n el autor provienen de notorias fallas institucionales. El vac��o de reglas prudenciales en las hipotecas sub-prime produjo primero una ���burbuja��� en el precio de los inmuebles y luego, al colapsar ��sta, condujo a elevados porcentajes de incobrabilidad. Un rasgo en la organizaci��n institucional de la sociedad es evitar que alguien sea ���juez y parte��� en un tema, evitando asimetr��as en la informaci��n y lobbies. Por ��ltimo, se comenz�� a transferir a los ahorristas el riesgo crediticio, esto transforma esencialmente la funci��n del sector bancario de evaluadores de riesgos a vendedores de bonos. En la tercera columna, Los subsidios estatales en un contexto de vac��o institucional, se puntualiza que la absoluta discrecionalidad de que gozan los gobiernos para disponer la asignaci��n de dineros p��blicos v��a subsidios es una constante hist��rica, que en los pa��ses m��s avanzados a comenzado a revertirse. El crecimiento explosivo de los subsidios en nuestro pa��s durante los ��ltimos a��os, en un marco de vac��o de reglas jur��dicas que fijen ciertos criterios imperativos para el gobierno, ha conducido a situaciones de marcada ineficiencia. Existen muchas recetas para revertir tal escenario, pero lo complejo es encontrar la llave para torcer la natural resistencia de los gobiernos a crear sistemas que los limiten en ese terreno.

Materia, forma y privaci��n en el op��sculo de ���Principiis naturae��� de Santo Tom��s de Aquino

Resumen: En este trabajo seguimos la presentaci��n de la materia, la forma y la privaci��n realizada por Santo Tom��s de Aquino en los dos primeros cap��tulos del De principiis naturae. Identificados como los principios de la naturaleza, son la clave para entender las definiciones de generaci��n de las que nos provee el Aquinate. ��l entiende la generaci��n, protagonista de los cambios del mundo material, en sus principios, descubiertos en sus relaciones acto-potenciales. Completa esta presentaci��n la distinci��n entre las substancias y los accidentes y sus consecuencias en el campo de los cambios de los cuerpos. Luego, Santo Tom��s extiende los an��lisis de la privaci��n y de la materia. La privaci��n, entonces, es bien distinguida de la negaci��n, porque el Aquinate muestra su dimensi��n potencial. La materia, por otro lado, se descubre en su pluralidad de sentidos y nos permite hablar de una participaci��n de la materia, a partir de la principal��sima materia ex qua o primera. Por ��ltimo, tomamos nota de las fuentes secundarias de este texto, revisando pasajes de San Agust��n y Averroes.