Multirating decision model validation: the relevance of the quality of the securitization issues

Rating enables the information asymmetry existing in the issuer-investor relationship to be reduced, particularly for issues with a high degree of complexity, as is the case of securitizations. However, there may be a serious conflict of interest between the issuer’s choice and remuneration of the agency and the credit rating awarded, resulting in lower quality and information power of the published rating. In this paper, we propose an explicative model of the number of ratings requested, by analyzing the relevance of the number of ratings to measure the reliability, where multirating is shown to be associated to the quality, size, liquidity and the degree of information asymmetry relating to the issue. Thus, we consider that the regulatory changes that foster the widespread publication of simultaneous ratings could help to alleviate the problem of rating model arbitrage and the crisis of confidence in credit ratings in general and in the securitization issues, in particular.

Análisis del riesgo de contraparte a través del modelo estructural de Merton en el marco de Solvencia II

[ES] La entrada en vigor del proyecto de Solvencia II transformará por completo el sistema de determinación de las necesidades de capital del sector asegurador europeo. Recientemente se ha presentado el último estudio de impacto cuantitativo (QIS5), donde se establece la forma de cálculo del modelo estándar para la determinación de los requerimientos de capital. Este trabajo trata de analizar la adecuación de la calibración del riesgo de crédito de la contraparte mediante los modelos que se proponen en los últimos informes de impacto cuantitativo (cuarto y quinto). Para ello comparamos las necesidades de capital que se obtienen por ambas alternativas, frente a las que resultarían de aplicar un modelo de simulación basado en el enfoque estructural. Los resultados obtenidos muestran que el uso de probabilidades basadas en la metodología de Merton frente a aquellas basadas en ratings, dan lugar a requerimientos de capital sustancialmente mayores. Además, el modelo propuesto en QIS4 basado en la distribución de Vasicek no es adecuado cuando el número de contrapartes es reducido, situación habitual en el sector asegurador europeo. Por otra parte, la nueva propuesta (QIS5 o modelo de Ter Berg) es más versátil y adecuada que su antecesora pero requiere analizar con más detenimiento las hipótesis de calibración para de este modo aproximar mejor las estimaciones al riesgo realmente asumido.

Strategic Interaction and Conventions

The scope of the paper is the literature that employs coordination games to study social norms and conventions from the viewpoint of game theory and cognitive psychology. We claim that those two alternative approaches are complementary, as they provide different insights to explain how people converge to a unique system of self-fulfilling expectations in presence of multiple, equally viable, conventions. While game theory explains the emergence of conventions relying on efficiency and risk considerations, the psychological view is more concerned with frame and labeling effects. The interaction between these alternative (and, sometimes, competing) effects leads to the result that coordination failures may well occur and, even when coordination takes place, there is no guarantee that the convention eventually established will be the most efficient.

EUSMT: incorporating linguistic information to SMT for a morphologically rich language. Its use in SMT-RBMT-EBMT hybridation

148 p.: graf.

Explorando la relación entre políticas crediticias y resultados de la banca española ex-post

© Este trabajo está licenciado bajo la licencia Creative Commons Attribution 3.0.

La aplicación empresarial del marketing viral y el efecto boca-oreja electrónico. Opiniones de las empresas

[ES] La práctica tradicional del boca-oreja, natural desde hace años como modo de publicidad efectiva sin recurrir a grandes inversiones ni contrataciones en medios masivos se ha convertido en una nueva posibilidad de marketing con la llegada de las nuevas tecnologías e Internet. Así ha aparecido una nueva estrategia de marketing que consiste en explotar las redes sociales preexistentes para producir incrementos exponenciales en conocimiento de marca, denominada marketing viral. El efecto "boca-oreja online" que genera es una herramienta poderosa para las empresas, aunque su verdadero potencial está aún por descubrir. El objetivo del presente trabajo de investigación es analizar este fenómeno a través de una amplia revisión bibliográfica del término, así como un estudio empírico consistente en una entrevista en profundidad realizada a una muestra de importantes empresas españolas. Los resultados indican que el marketing viral puede ser empleado para el beneficio, tanto de grandes empresas con grandes presupuestos, como de pequeños negocios. Las experiencias exitosas de su utilización demuestran que, cuando se usa integrado en el resto de estrategias comerciales de la empresa, puede mejorar la recomendación de la marca e incrementar su notoriedad en el mercado. El marketing viral puede ser ventajoso a la hora de lanzar un nuevo producto al mercado, sin embargo, la efectividad y la medición de las campañas son vistas por muchos académicos y profesionales como un punto débil de la estrategia.

Habilidades sociales y contextos de la conducta social

[Es] Las habilidades sociales, o habilidades interpersonales, han sido objeto de creciente interés durante los últimos años en psicología social, clínica y educativa; y, sin embargo, tanto su evaluación como la intervención psicológica para su mejora se topan con una desconcertante proliferación de clasificaciones o categorías divergentes de las mismas. En este trabajo, y como resultado de sucesivos análisis factoriales, se proponen cinco grandes categorías de habilidades sociales (Interacción con personas desconocidas en situaciones de consumo, Interacción con personas que atraen, Interacción con amigos y compañeros, Interacción con familiares, y Hacer y rechazar peticiones a los amigos/as) que responden a distintos contextos de interacción social. Las cinco escalas, correspondientes a tales categorías, de un nuevo instrumento de medida, el Cuestionario de Dificultades Interpersonales (CDI), con alta consistencia interna (·= 0,896), explican el 47,47% de la varianza total. Los análisis correlacionales entre el CDI y el Test de Autoverbalizaciones en la Interacción Social (SISST) de Glass, Merluzzi, Biever y Larsen (1982) revelan diferencias cognitivas significativas entre los sujetos de alta y baja habilidad social, dándose una mayor frecuencia de autoverbalizaciones positivas y una menor frecuencia de autoverbalizaciones negativas en los sujetos de alta habilidad social que en los sujetos de baja habilidad social.

Mindfulness training for reducing anger, anxiety, and depression in fibromyalgia patients

Fibromyalgia is a disabling syndrome. Results obtained with different therapies are very limited to date.The goal of this study was to verify whether the application of a mindfulnessbased training program was effective in modifying anger, anxiety, and depression levels in a group of women diagnosed with fibromyalgia. This study is an experimental trial that employed a waiting list control group. Measures were taken at three different times: pretest, posttest, and follow-up. The statistical analyses revealed a significant reduction of anger (trait) levels, internal expression of anger, state anxiety, and depression in the experimental group as compared to the control group, as well as a significant increase in internal control of anger. It can be concluded that the mindfulness-based treatment was effective after 7 weeks. These results were maintained 3 months after the end of the intervention.