Valuation of wind energy projects: A real options approach

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Crowdsourcing: la descentralización del conocimiento y su impacto en los modelos productivos y de negocio

[ES] La participación activa del usuario en la Red no solo ha empezado a fomentar nuevos modelos productivos, sino también todo un modelo de negocios alrededor de los mismos. Muchas empresas están comenzando a explotar ventajas competitivas, en costes o en diferenciación, derivadas de la participación del usuario y su disponibilidad a colaborar en diversos proyectos en los que no siempre media, necesariamente, contraprestación económica; y cuando existe, suele ser inferior a la que exigiría un profesional medio por realizar el mismo trabajo. En este trabajo se analiza el fenómeno del crowdsourcing desde ambas vertientes, así como el importante impacto económico y social que genera esta nueva forma de trabajo. Dado que la base del crowdsourcing se encuentra en el efecto red, se comienza realizando un planteamiento crítico basado en la consideración de Internet como un espacio participativo que empodera a individuos y agentes económicos y en el que se analizan sus ventajas y límites. Posteriormente, y en base al estudio de diferentes casos, se sistematizan las características principales del crowdsourcing para definir tres modelos básicos en función de su consideración como modelo de negocio, como producción colaborativa con fines altruistas o como un híbrido de ambos.

Valuation of Wind Energy Projects: A Real Options Approach

We address the valuation of an operating wind farm and the finite-lived option to invest in it under different reward/support schemes: a constant feed-in tariff, a premium on top of the electricity market price (either a fixed premium or a variable subsidy such as a renewable obligation certificate or ROC), and a transitory subsidy, among others. Futures contracts on electricity with ever longer maturities enable market-based valuations to be undertaken. The model considers up to three sources of uncertainty: the electricity price, the level of wind generation, and the certificate (ROC) price where appropriate. When analytical solutions are lacking, we resort to a trinomial lattice combined with Monte Carlo simulation; we also use a two-dimensional binomial lattice when uncertainty in the ROC price is considered. Our data set refers to the UK. The numerical results show the impact of several factors involved in the decision to invest: the subsidy per MWh generated, the initial lump-sum subsidy, the maturity of the investment option, and electricity price volatility. Different combinations of variables can help bring forward investments in wind generation. One-off policies, e.g., a transitory initial subsidy, seem to have a stronger effect than a fixed premium per MWh produced.