How Does the New Keynesian Monetary Model Fit in the U.S. and the Eurozone? an Indirect Inference Approach

This paper estimates a standard version of the New Keynesian monetary (NKM) model under alternative specifications of the monetary policy rule using U.S. and Eurozone data. The estimation procedure implemented is a classical method based on the indirect inference principle. An unrestricted VAR is considered as the auxiliary model. On the one hand, the estimation method proposed overcomes some of the shortcomings of using a structural VAR as the auxiliary model in order to identify the impulse response that defines the minimum distance estimator implemented in the literature. On the other hand, by following a classical approach we can further assess the estimation results found in recent papers that follow a maximum-likelihood Bayesian approach. The estimation results show that some structural parameter estimates are quite sensitive to the specification of monetary policy. Moreover, the estimation results in the U.S. show that the fit of the NKM under an optimal monetary plan is much worse than the fit of the NKM model assuming a forward-looking Taylor rule. In contrast to the U.S. case, in the Eurozone the best fit is obtained assuming a backward-looking Taylor rule, but the improvement is rather small with respect to assuming either a forward-looking Taylor rule or an optimal plan.

Optimal fiscal policy in a multisector model with minimum expenditure requirements

This paper investigates optimal fiscal policy in a static multisector model. A Ramsey type planner chooses tax rates on each good type as well as spending levels on each good type subject to an exogenous total expenditure constraint and requirements that some minimum amount of spending be undertaken in each sector. It is shown that optimal policy does not equally spend in each sector but instead results in one of the minimum expenditure constraints binding.

Optimal Minimum Wage in a Competitive Economy: an Alternative Modelling Approach

This paper analyzes whether a minimum wage can be an optimal redistribution policy when distorting taxes and lump-sum transfers are also available in a competitive economy. We build a static general equilibrium model with a Ramsey planner making decisions on taxes, transfers, and minimum wage levels. Workers are assumed to differ only in their productivity. We find that optimal redistribution may imply the use of a minimum wage. The key factor driving our results is the reaction of the demand for low skilled labor to the minimum wage law. Hence, an optimal minimum wage appears to be most likely when low skilled households are scarce, the complementarity between the two types of workers is large or the difference in productivity is small. The main contribution of the paper is a modelling approach that allows us to adopt analysis and solution techniques widely used in recent public finance research. Moreover, this modelling strategy is flexible enough to allow for potential extensions to include dynamics into the model.

Understanding the ex-ante cost of liquidity in the limit order book: A note

This paper estimates a new measure of liquidity costs in a market driven by orders. It represents thecost of simultaneously buying and selling a given amount of shares, and it is given by a single measure of ex-ante liquidity that aggregates all available information in the limit order book for a given number of shares. The cost of liquidity is an increasing function relating bid-ask spreads with the amounts available for trading. This measure completely characterizes the cost of liquidity of any given asset. It does not suffer from the usual ambiguities related to either the bid-ask spread or depth when they are considered separately. On the contrary, with a single measure, we are able to capture all dimensions of liquidity costs on ex-ante basis.

Ethnolinguistic democracy, translation policy and contemporary world order (dis)order

Eguíluz, Federico; Merino, Raquel; Olsen, Vickie; Pajares, Eterio; Santamaría, José Miguel (eds.)

Distribución de "coxiella burnetii" en los rumiantes domésticos y en la fauna silvestre de la Comunidad Atutónoma Vasca. Evaluacióndel efecto del tratamiento antibiótico y de la vacunación en el control de la fiebre Q en rebaños ovinos naturalmente infectados

243 p. : il.

Word frequency cues word order in adults: cross-linguistic evidence

[EN] One universal feature of human languages is the division between grammatical functors and content words. From a learnability point of view, functors might provide entry points or anchors into the syntactic structure of utterances due to their high frequency. Despite its potentially universal scope, this hypothesis has not yet been tested on typologically different languages and on populations of different ages. Here we report a corpus study and an artificial grammar learning experiment testing the anchoring hypothesis in Basque, Japanese, French, and Italian adults. We show that adults are sensitive to the distribution of functors in their native language and use them when learning new linguistic material. However, compared to infants’ performance on a similar task, adults exhibit a slightly different behavior, matching the frequency distributions of their native language more closely than infants do. This finding bears on the issue of the continuity of language learning mechanism.

Implementation of a nursing competency assessment system in public hospitals

Numerous problems are frequently observed when nursing competency assessment systems (NCAS) are implemented. How to effectively implement a nursing competency assessment system, according to academic and practical contributions, is poorly reported in the literature. The purpose of this paper is to present a set of recommendations for public hospitals and nursing management in order to facilitate the implementation of a NCAS. To achieve this objective we have revised the existing literature and conducted a Delphi study with nursing managers and human resource managers of the public hospitals of the Basque Health Service. The results are that the implementation of a NCAS requires a well-planned strategy that managers must consider before implementing any NCAS. This strategy must include, at minimum, the following aspects: communication, training, leadership, and content where the NCAS is concerned. The context of the organisations and the cultural dimensions may also influence the results of the application of the system.

Estudio de criterios de planificación de redes DVB-T2 en la banda VHF

[ES]El estándar de radiodifusión de televisión digital terrestre DVB-T (Digital Video Broadcasting - Terrestrial) es uno de los estándares más extendidos en todo el mundo. Su sucesor, DVB-T2, ha sido desplegado en 24 países y adoptado por otros 32 a lo largo de los últimos cinco años. Este despliegue ha coincidido con el rápido desarrollo de la telefonía móvil, con la que comparte la banda UHF. Debido a las limitaciones del espectro, es necesario estudiar la posibilidad de ofrecer los servicios de DVB-T2 en la banda VHF. El objetivo de este trabajo de fin de grado es estudiar los criterios de planificación de las redes DVB-T2 en la banda VHF. Para ello se analizan las áreas afectadas por el cambio de banda, como son la estimación del campo eléctrico, los características de los componentes de transmisión y recepción de la señal y los parámetros estándar. Además, se calculan las intensidades mínimas de campo y los alcances máximos de cobertura para diferentes configuraciones.

Bihotz-biriketako berpizte masajeak EKG-an eta bular-inpedantzian eragindako interferentziaren azterketa

[EU]Proiektu honetan bihotz-biriketako berpizte masajearen bular-sakadek elektrokardiograman eta bular-inpedantziaren seinaleetan eragindako interferentziaren azterketa egiten da. Helburu nagusia bi interferentzia hauen arteko erlazioa aztertzea da, horretarako tresna garatuz. Erlazio hau definitzeak interferentziaren eragina txikitzeko modua aurkitzen lagunduko luke, eta honek berpizteko aukerak handituko lituzke. Proiektua gauzatzeko ospitalez kanpoko geldialdien erregistro multzo batetik abiatuta datu-base propioa garatu da ezarritako irizpide batzuk jarraituz. Datu-base berri hau 37 pazienteren 237 mozketak osatzen dute, 10 segundotako luzera minimoarekin non pazienteek asistolia bitarteko kanpoko bular masajea jasotzen duten. Bestalde, interferentzia ezaugarritzeko interfaze grafiko bat garatu da, elektrokardiograma eta bular-inpedantziaren seinaleak denboran eta maiztasunean erakutsi eta hauen parametro esanguratsuak automatikoki zein eskuz ateratzeko aukera ematen duena. Parametroak seinaleen sakada bakoitzeko maximo eta minimoak, beraien kokapenak eta oinarrizko maiztasuna, bere harmonikoak eta hauen anplitudeak dira. Tresna hau erabiliz aipatutako datu-baseko episodioen prozesaketa egin da. Bukatzeko, lortutako emaitzak tratatzeko bigarren interfaze grafiko bat garatu da, non emaitzen banaketa estatistikoa eta hauen arteko erlazio lineala aztertzen diren. Proiektuaren ekarpen nagusia, beraz, bihotz-biriketako berpizte masajeak eragindako interferentzia aztertzeko tresna ahaltsuaren garapena da, jatorri desberdineko bestelako berpizte episodioak aztertzeko ere balio duena.

Trafikoaren monitorizazioa datu sareetan. Firewall errendimendu analisia

[EU]Gaur egungo sareetan egunetik egunera garraiatzen den paketeen trafikoa handituz doa eskariak horrela behartzen duelako. Beste alde batetik, gure sareen eta batez ere sare pribatuen segurtasuna gero eta garrantzitsuagoa da, bertan dauden datuen eskuragarritasuna mugatze aldera. Ondorioz segurtasun teknika hauek aplikatzeko ahalik eta denbora gutxien erabiltzea garrantzitsua da sareak duen datu garraiorako errendimendu altua manten dezan, segurtasuna bermatua. Proiektu honetan, enpresa eta erakundeetan oso arruntak diren firewall, segurtasun tekniken inguruko azterketa egingo da. Firewall ezagun baten eta driver baten arteko integrazioa burutuko da firewallak sarean duen errendimendua hobetze aldera.

Financial Futures Markets and Their Impact on the Real Economy in Middle and Low Income Countries

This project analyses the influence of the futures market on middle and low income countries. In it, I attempt to show that investments made by large investment funds in this market, as well as by certain pension plans, bring major consequences whose effects are more evident in less developed countries. The cornerstones of the work are as follows; to attempt to see the existing relationship between the commodity futures market and its underlying assets; analysing products such as wheat, rice and corn in-depth, because these are the most basic foodstuffs at a global level; to determine how an increase in trading in these markets can affect the lives of people in the poorest countries; to analyse investor concern regarding the consequences that their investments may have. Throughout the project we will see how large speculators use production forecasting models to determine the shortage of a commodity in order to take a position in the futures market to profit from it. In addition we will see how an increase in trading in this market causes an increase in the price of the underlying asset in the spot market. As for investor concern, I can say it is negligible, but the idea of running pension plans or investment funds that follow some social criteria has been welcomed by those interviewed, which makes me think that different legislation is possible. This legislation will only come into existence if it is demanded by the people. A fact that now becomes complicated because without a minimum financial basis, they cannot even know how the large investment funds trade with hunger in the world. The day when most people understand how large speculators profit from famine will be the day to put pressure on governments to begin to put limits on speculation. This makes financial awareness necessary in order to achieve a curb in excessive speculation.

Impacto solvencia II en un seguro de vida

La actividad aseguradora supone la transferencia de riesgos del asegurado al asegurador. El asegurador se compromete al pago de una prestación si el riesgo se realiza. Se produce un cambio en el ciclo productivo. El asegurador vende una cobertura sin conocer el momento y el coste exacto de dicha cobertura. Esta particularidad de la actividad aseguradora explica la necesidad para una entidad aseguradora de ser solvente en cada momento y ante cualquier imprevisto. Por ello, la solvencia de las entidades aseguradoras es un aspecto que se ha ido recogiendo en las distintas normativas que han regulado la actividad aseguradora y al que se ha ido dando cada vez más importancia. Actualmente la legislación vigente en materia de solvencia de las aseguradoras esta regulada por la directiva europea Solvencia I. Esta directiva establece dos conceptos para garantizar la solvencia: las provisiones técnicas y el margen de solvencia. Las provisiones técnicas son las calculadas para garantizar la solvencia estática de la compañía, es decir aquella que hace frente, en un instante temporal determinado, a los compromisos asumidos por la entidad. El margen de solvencia se destina a cubrir la solvencia dinámica, aquella que hace referencia a eventos futuros que puedan afectar la capacidad del asegurador. Sin embargo en una corriente de gestión global del riesgo en la que el sector bancario ya se había adelantado al sector asegurador con la normativa Basilea II, se decidió iniciar un proyecto europeo de reforma de Solvencia I y en noviembre del 2009 se adoptó la directiva 2009/138/CE del parlamento europeo y del consejo, sobre el seguro de vida, el acceso a la actividad de seguro y de reaseguro y su ejercicio mas conocida como Solvencia II. Esta directiva supone un profundo cambio en las reglas actuales de solvencia para las entidades aseguradoras. Este cambio persigue el objetivo de establecer un marco regulador común a nivel europeo que sea más adaptado al perfil de riesgo de cada entidad aseguradora. Esta nueva directiva define dos niveles distintos de capital: el SCR (requerimiento estándar de capital de solvencia) y el MCR (requerimiento mínimo de capital). Para el calculo del SCR se ha establecido que el asegurador tendrá la libertad de elegir entre dos modelos. Un modelo estándar propuesto por la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA por sus siglas en inglés), que permitirá un calculo simple, y un modelo interno desarrollado por la propia entidad que deberá ser aprobado por las autoridades competentes. También se contempla la posibilidad de utilizar un modelo mixto que combine ambos, el estándar y el interno. Para el desarrollo del modelo estándar se han realizado una serie de estudios de impacto cuantitativos (QIS). El último estudio (QIS 5) ha sido el que ha planteado de forma más precisa el cálculo del SCR. Plantea unos shocks que se deberán de aplicar al balance de la entidad con el objetivo de estresarlo, y en base a los resultados obtenidos constituir el SCR. El objetivo de este trabajo es realizar una síntesis de las especificaciones técnicas del QIS5 para los seguros de vida y realizar una aplicación práctica para un seguro de vida mixto puro. En la aplicación práctica se determinarán los flujos de caja asociados a este producto para calcular su mejor estimación (Best estimate). Posteriormente se determinará el SCR aplicando los shocks para los riesgos de mortalidad, rescates y gastos. Por último, calcularemos el margen de riesgo asociado al SCR. Terminaremos el presente TFG con unas conclusiones, la bibliografía empleada así como un anexo con las tablas empleadas.

2.0 funtsezko tresna bezala informazioaren kudeaketan

[EU]Ezagutzaren gizartean aurkitzen gara eta informazioak enpresa munduan hartu duen garrantziak garapen berriak ekarri ditu bai ikerketan bai informazio eta komunikazio teknologietan (IKT). Beraz, enpresek informazioa era sistematiko batean kudeatu beharra dute ez badute lehiakortasuna galdu nahi. Egoera honetan, zaintza teknologikoak paper garrantzitsu bat betetzen du informazioa lortzeaz, gordetzeaz eta transmititzeaz arduratzen den sistema baita. Baina sistema honen irispena mugatuta egongo da erabiltzen diren baliabideengatik. Gainera, muga hori garrantzi handiagoa hartzen du ETEtan, Euskal Herriko ekonomia-ehunaren oinarria, non baliabideak minimoak diren eta enpresa handiagoekin lehiatu behar diren. Egoera honi aurre egiteko, 2.0 tresnak aurkezten dira, zaintza teknologikorako baliagarriak diren tresnak, kostu eta denbora minimoak eskatzen dituztenak. Horrela, lan hau Euskal Herriko ETEtan zaintza teknologikoaren egoera aztertzera eta bere beharretara egokitzen diren soluzio teknologikoak planteatzera zuzenduta joango da, 2.0 tresnak oinarri moduan daudela.

La divulgación de información financiera en las páginas web de las empresas cotizadas

[ES] Es obligatorio para las empresas cotizadas que cuenten con una página web para atender el derecho de información de los accionistas, y donde difundir información relevante y obligatoria. Por ello, se creó la normativa necesaria para regular tanto la información mínima que las empresas debían aportar en sus webs, como los requisitos técnicos y jurídicos que dichas páginas debían poseer. No obstante, todas las empresas no presentan la misma información en sus webs, ya que muchas no se limitan a presentar solo la exigida por ley, y ésta puede ser más o menos útil para los usuarios. Por eso, es imprescindible poder conocer de alguna forma la transparencia que las empresas muestran a los usuarios en sus páginas web y en particular a los accionistas, si existe asimetría informativa o no, y saber cuál es el grado de calidad de la información presentada, así como la confianza que se puede tener en la misma.