The Black Box of Mutual Fund Fees

This paper re-examines the determinants of mutual fund fees paid by mutual fund shareholders for management costs and other expenses. There are two novelties with respect to previous studies. First, each type of fee is explained separately. Second, the paper employs a new dataset consisting of Spanish mutual funds, making it the second paper to study mutual fund fees outside the US market. Furthermore, the Spanish market has three interesting characteristics: (i) both distribution and management are highly dominated by banks and savings banks, which points towards potential conflicts of interest; (ii) Spanish mutual fund law imposes caps on all types of fees; and (iii) Spain ranks first in terms of average mutual fund fees among similar countries. We find significant differences in mutual fund fees not explained by the fund’s investment objective. For instance, management companies owned by banks and savings banks charge higher management fees and redemption fees to nonguaranteed funds. Also, investors in older non-guaranteed funds and non-guaranteed funds with a lower average investment are more likely to end up paying higher management fees. Moreover, there is clear evidence that some mutual funds enjoy better conditions from custodial institutions than others. In contrast to evidence from the US market, larger funds are not associated with lower fees, but with higher custody fees for guaranteed funds and higher redemption fees for both types of funds. Finally, fee-setting by mutual funds is not related to fund before-fee performance.

Análisis del proceso de friction drilling. Viabilidad de la unión de materiales disimilares en uniones atornilladas sin tuerca, compatibilidad de la unión

[ES]En este trabajo se expone un estudio experimental del proceso de taladrado por fricción, más conocido como Friction Drilling y posterior roscado por laminación, en uniones de chapas de acero y aluminio, muy utilizadas en multitud de sectores, que se caracteriza por la ausencia de tuercas. La base de esta técnica es el calor producido por el rozamiento al entrar en contacto la herramienta rotativa con el material, causando el reblandecimiento del material, la fluencia y la deformación de éste. De este modo, se generará una copa cónica, que se roscará por laminación. En este trabajo se va a estudiar la viabilidad del proceso experimentalmente, obteniendo variables de entrada del proceso óptimas que generen una unión de calidad, atendiendo a diferentes aspectos. Sin embargo, se centra sobre todo en analizar la calidad de la unión en lo que se refiere a la compatibilidad de los materiales. Se estudiará la corrosión galvánica por una parte entre acero y aluminio y, por otra parte, entre acero, aluminio y el material del tornillo. Una vez concluido el trabajo, se espera obtener un proceso de unión de materiales disímiles sin tuerca, ofreciendo una mayor calidad que los procesos implementados actualmente.

Análisis del proceso de Friction Drilling: Análisis de la calidad de la junta atornillada

[ES]En el presente trabajo, se pretende optimizar la unión atornillada de chapas de dos materiales disimilares (acero y aluminio) mediante un proceso no convencional, el taladrado por fricción. Dicho proceso está orientado a la calderería fina, sector en el cual tiene gran número de aplicaciones. Se comenzará con una serie de ensayos iníciales y se procederá a realizar pruebas sistemáticas. Se realizarán mediciones de temperaturas, momentos torsores y fuerzas, y se analizaran las tolerancias dimensionales generadas por el proceso para la elección de los parámetros óptimos. El documento se centrará en analizar de forma teórica el comportamiento mecánico de la unión y de los ensayos de tracción correspondientes. Esto servirá para realizar los futuros ensayos de calidad y posteriormente comparar los resultados con los de las uniones convencionales.

Análisis de impacto ambiental: friction drilling vs taladrado convencional.

[ES]Se trata de un proyecto en el que se describe y profundiza en el proceso de fabricación denominado friction drilling y donde se compara su impacto ambiental frente al del taladrado convencional utilizando el análisis de ciclo de vida como herramienta.