A relação entre o desempenho, remuneração do CEO e a criação de valor para o acionista nas empresas cotadas na Euronext Lisbon: abordagem com base na teoria da agência

A presente investigação nasceu da pertinência de compreender, em Portugal, o comportamento da remuneração total do Chief Executive Officer (CEO) face ao desempenho organizacional, por um lado, e a criação de valor para o acionista face ao desempenho organizacional e à remuneração total do CEO, por outro. Assim, o objetivo do estudo foi dividido em duas partes. A primeira analisou se o desempenho organizacional baseado em indicadores contabilísticos influencia o desempenho organizacional baseado em indicadores de mercado e se o desempenho organizacional, baseado em indicadores contabilísticos e indicadores de mercado, influencia a remuneração total do CEO. A segunda analisou se o desempenho organizacional, baseado em indicadores contabilísticos e indicadores de mercado, e a remuneração total do CEO influenciam a criação de valor para o acionista. Este estudo recorreu às premissas da teoria da agência para construir o modelo de análise. Fizeram parte da amostra as sociedades admitidas à negociação no mercado regulamentado Eurolist by Euronext Lisbon. Os dados foram recolhidos dos Relatórios e Contas Anuais, que incluem as Demonstrações Financeiras Consolidadas, dos Relatórios sobre o Governo Societário e da página web da Euronext Lisbon. Os dados foram tratados com recurso ao método de Análise de Equações Estruturais (AEE). Os resultados obtidos provaram que o desempenho organizacional baseado em indicadores contabilísticos influencia o desempenho organizacional baseado em indicadores de mercado, a remuneração total do CEO e a criação de valor para o acionista.

El objetivo del presente estudio fue comprender, en Portugal, relaciones entre el comportamiento de la compensación total del Chief Executive Officer (CEO) y el desempeño de la organización, por un lado, y entre la creación de valor para los accionistas, el desempeño de la organización y la compensación total del CEO, por otro. Para eso, este estudio se dividió en dos partes. La primera parte examinó si el desempeño de la organización basado en indicadores de contabilidad influye en el desempeño de la organización basado en indicadores de mercado y si el desempeño de la organización basado en indicadores de contabilidad y en indicadores de mercado influye en la compensación total del CEO. La segunda parte del estudio analizó si el desempeño de la organización, basado en indicadores de contabilidad y en indicadores de mercado, y la compensación total del CEO influencia la creación de valor para los accionistas. Esta investigación se basó en las premisas de la teoría de la agencia para construir el modelo de análisis. La muestra fue compuesta por empresas admitidas a cotización en el mercado regulado Eurolist by Euronext Lisbon. Se recogieron datos en los Informes de Cuentas Anuales, incluyendo los Estados Financieros Consolidados, en el Informes sobre el Gobierno Corporativo y en el sitio web de Euronext Lisbon. Los datos se analizaron usando el método de análisis de ecuaciones estructurales. Los resultados demostraron que el desempeño de la organización basado en indicadores de contabilidad influye en el desempeño de la organización basado en indicadores de mercado, en la compensación total del CEO y en la creación de valor para los accionistas.