Ciclo de los negocios en Colombia: el papel de la política de estabilización

Este documento mide la sincronización entre las políticas de estabilización y el ciclo de los negocios en Colombia en el periodo comprendido entre marzo de 1990 y junio de 2013. Para la construcción de los ciclos se utiliza la metodología clásica y se construye un ciclo de referencia a partir de ciclos individuales de tres índices de actividad económica real. Con el fin de medir la sincronización entre el ciclo de nego­cios y los ciclos de las políticas fiscal y monetaria se utiliza el estadístico de Harding y Pagan (2006). Se concluye que durante el periodo de estudio las políticas de estabilización tienden a ser procíclicas (por el lado fiscal) y acíclicas (por el lado monetario). En la literatura se conoce a este fenómeno como when it rains, it pours y es común que se presente en economías emergentes como la colombiana

This document measures the synchronization between the stabilization policy and the Colombian business cycle during the period March 1990 – June 2013. A classical methodology is used for the cycle construction and a reference cycle is constructed parting from three individual cycles of three real economic activity indicators. With the end of measuring the synchronization between the business cycle and the fiscal and monetary policy, the Harding and Pagan statistical analysis (2006) is used. It is concluded that for the period of time studied the stabilization policies tend to be pro-cyclic (for the fiscal case) and counter-cyclic (for the monetary case). This phenomenon is known in literature as when it rains, it pours and it is common to see in economies such as the Colombian.

Este documento mede a sincronização entre as políticas de estabilização e o ciclo dos negócios na Colômbia no período compreendido entre março de 1990 e junho de 2013. Para a construção dos ciclos se utiliza a metodologia clássica e se constrói um ciclo de referência a partir de ciclos individuais de três índices de atividade económica real. Com o fim de medir a sincronização entre o ciclo de negócios e os ciclos das políticas fiscais e monetárias se utiliza o estatístico de Harding e Pagan (2006). Se conclui que durante o período de estudo as políticas de estabilização tendem a ser pro-cíclicas (pelo lado fiscal) e contra-cíclicas (pelo lado monetário). Na literatura se conhece a este fenómeno como when it rains, it pours e é comum que se apresente em economias emergentes como a colombiana