Determinantes do desempenho empresarial : o caso dos Açores

Dissertação de Mestrado, Ciências Económicas e Empresariais, 19 de Julho de 2016, Universidade dos Açores.

Esta dissertação avalia os determinantes do desempenho empresarial das empresas constantes da publicação 100 maiores empresas dos Açores do Jornal Açoriano Oriental, utilizando dados de painel de uma amostra de 281 empresas, abrangendo 8 setores, entre os anos de 1984 e 2014. Analisamos que fatores específicos e de mercado determinam a rentabilidade dos ativos dessas empresas, comparando as previsões das teorias do tradeoff e pecking order. Investigamos, igualmente, se existem diferenças significativas nos níveis de rentabilidade em função da ilha onde se localiza a sede da empresa, do período de vigência dos quadros comunitários de apoio da União Europeia e do setor de atividade da empresa. Da estimação de um modelo típico de rentabilidade empresarial resultou que os fatores que determinam essa rentabilidade são o endividamento, a dimensão, as oportunidades de crescimento, a rotação do ativo, a produtividade dos trabalhadores e a taxa de crescimento do PIB, não se verificando uma relação estatisticamente significativa entre a taxa de inflação e a rentabilidade. Os resultados sugerem que a rentabilidade das empresas não difere, em média, entre São Miguel e as restantes ilhas, embora existam algumas diferenças em função do setor de atividade onde se localiza a empresa, assim como do período de vigência dos quadros comunitários de apoio.

ABSTRACT: This dissertation investigates the determinants of corporate performance of the firms included in the magazine 100 biggest firms of the Azores of the newspaper Açoriano Oriental, using panel data from a sample of 281 firms, across 8 industries, between 1984 and 2014. We examine which firm-specific and market factors affect the profitability ratio of these firms, comparing the predictions of the tradeoff and the pecking order theories. Furthermore, we analyze whether there are differences in firms’ profitability levels across islands, the periods when the Azores received funds from the European Union and the industry to where the firms belongs. The estimation results of the profitability model reveal that this profitability depends on firm’s leverage, size, growth opportunities, rotation ratio, employees’ productivity and GDP growth. We did not find any statistical effect of inflation on firms’ productivity. The results suggest that although firms’ profitability is not affected by the firm’s location, it may vary according to the period when the Azores received funds from the European Union and across the industry to where the firm belongs.