Suomalaisten julkisesti listattujen senttiosakkeiden suoriutuminen verrattuna OMX Helsinki Small Cap -indeksin muihin osakkeisiin

Senttiosakkeista tehtyjä tutkimuksia on olemassa hyvin rajoitetusti, ja ne ovat keskittyneet lähinnä senttiosakelistautumisiin. Tässä tutkielmassa tarkastellaan suomalaisia julkisesti noteerattuja senttiosakkeita ja niiden suoriutumista kymmenen vuoden ajanjaksolla vuosina 2006–2015. Tavoitteena oli selvittää, onko suomalaisiin julkisesti noteerattuihin senttiosakkeisiin sijoittaminen kannattavaa toimintaa ja minkälaisia tuottoja on odotettavissa senttiosakkeisiin sijoittamalla. Tutkimusaineisto koostui tutkielmassa tehdyn määritelmän mukaisista senttiosakkeista ja muista Small Cap -indeksin osakkeista, joita kutsuttiin puolestaan ei-senttiosakkeiksi. Tuotot laskettiin osakkeiden päivittäisistä tuottoindekseistä. Tuottoja verrattiin lyhyellä, keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä. Tuottojen tarkastelun tueksi senttiosakkeille ja ei-senttiosakkeille laskettiin seuraavat menestysmittarit: Sharpen luku, Treynorin indeksi ja Jensenin alfa. Lopuksi verrattiin vielä seuraavia tunnuslukuja: ROE (%), E/P-luku, P/B-luku, osinkotuotto-% ja velan suhde omaan pääomaan (%). Saatujen tulosten perusteella suomalaiset julkisesti noteeratut senttiosakkeet ovat lyhyellä aikavälillä kannattavia sijoituskohteita, mutta mitä pidemmäksi tarkasteluperiodi kasvoi, sitä huonommin ne suoriutuivat. Lisäksi senttiosakkeet hävisivät kaikilla tarkasteluperiodeilla ei-senttiosakkeille. Suurimmat positiiviset tuotot olivat kuitenkin yksittäisillä senttiosakkeilla. Senttiosakkeisiin havaittiin liittyvän paljon riskejä, kuten suuri volatiliteetti, suuret negatiiviset tuotot ja konkurssin mahdollisuus. Myös kaikki menestysmittarit ja tunnusluvut indikoivat senttiosakkeiden olevan ei-senttiosakkeita huonompia sijoituskohteita. Sijoittajien on oltava erityisen tarkkoja senttiosakkeiden kanssa, sillä niihin sijoittaminen on pitkälti verrattavissa uhkapelaamiseen.

Research in penny stocks is very limited and mainly concentrated on penny stock IPOs. In this thesis Finnish publicly listed penny stocks and their performance are examined in a ten-year span from 2006 to 2015. The aim of this thesis was to investigate whether investing in Finnish publicly listed penny stocks is profitable business and what kind of return is expected by investing in penny stocks. The data consisted of stocks that matched the definition of a penny stock made in the thesis and other stocks included in the OMX Helsinki Small Cap index which were called non-penny stocks. The returns for the two groups mentioned above were calculated from the daily total return index provided by Reuters Datastream. The returns were then compared between penny stocks and non-penny stocks in short, medium and long term. In endorsement of comparing profits Sharpe ratio, Treynor ratio and Jensen’s alpha were also calculated. In the end the following indicators were viewed: ROE (%), E/P ratio, P/B ratio, dividend yield (%) and debt to equity ratio (%). Based on the results of this particular study Finnish publicly listed penny stocks are profitable short term investments, but the longer the investment period was, the worse they performed. In addition, penny stocks performed worse than non-penny stocks in all the investing periods examined. However, the biggest returns were made by investing in a few particular penny stocks. It was observed that penny stocks are associated with a lot of risk, such as high volatility, major negative returns and the possibility of bankruptcy. Also, all the success indicators indicated that penny stocks are worse investments than non-penny stocks. Investors should be particularly careful with investing in penny stocks as it is largely comparable to gambling.