Comparação de modelos estáticos, otimização dos determinantes da estrutura de capital das PME's portuguesas

Dissertação, Mestrado, Contabilidade e Fiscalidade, Instituto Politécnico de Santarém, Escola Superior de Gestão e Tecnologia, 2016

O presente trabalho tem por objetivo estudar e comparar vários determinantes da estrutura de capital, com dados em painel, através de regressões lineares múltiplas, de acordo com o modelo dos mínimos quadrados ordinários (OLS), do modelo dos efeitos fixos (FE) e do modelo dos efeitos aleatórios (RE). Resultados experimentais idênticos, podem ser indícios para otimização, na tomada de decisões eficientes sobre a estrutura de capital. A maioria dos determinantes clássicos da estrutura de capital segue os resultados esperados e significância estatística idêntica em todos os modelos econométricos investigados. Foi testada a sensibilidade do rácio das provisões pelo total de ativos, com o nível de endividamento. Os resultados experimentais apontam para que este determinante da estrutura de capital seja estatisticamente significativo em todos os modelos econométricos estudados e em todos os prazos de endividamento, exceto no endividamento de curto prazo no modelo dos efeitos aleatórios. O sinal esperado é análogo em quase todos os modelos observados e prazos de endividamento estudados, há evidências empíricas de uma correlação positiva com o nível de endividamento, ou seja, empresas com provisões mais relevantes em percentagem dos seus ativos, também acarretam rácios de endividamento potencialmente superiores.