EXISTE DIFERENÇA ENTRE OS RETORNOS DAS EMPRESAS LISTADAS NO IBOVESPA E NOS NÍVEIS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA?

Esta pesquisa teve como objetivo verificar se existe diferença entre os retornos das Empresas listadas no IBOVESPA e nos Níveis de Governança Corporativa criados pela BOVESPA em dezembro de 2000, visando diferenciar as empresas que voluntariamente adotassem práticas adicionais de governança corporativa. O principal objetivo desde processo é melhorar a transparência entre o investidor e as empresas, reduzindo assim a assimetria de informação. Para efetuar esta pesquisa primeiramente foi realizada uma revisão bibliográfica sobre a assimetria da informação, teoria dos custos de transação, teoria da agência e um histórico da governança corporativa no mundo e no Brasil. Para verificar se existe diferença entre os retornos das empresas listadas no IBOVESPA e nos níveis diferenciados de governança corporativa utilizou-se o modelo estatístico ANOVA e Teste t em uma amostra composta por todas as empresas listadas no IBOVESPA em 31/03/2011 que tiveram ações negociadas entre 2006 e 2010 que são os últimos cinco anos da implantação dos níveis de governança no Brasil. Como resultado obteve-se que as empresa listadas no Novo Mercado e no Nível 1 possuem maior retorno que as empresas listadas no mercado tradicional.

This research aimed to verify whether there are differences between the returns of companies listed on the BOVESPA and the level of corporate governance established by the BOVESPA in December 2000 in order to differentiate between companies that voluntarily adopt additional corporate governance practices. The main goal since the process is to improve transparency between investors and companies, thereby reducing the information asymmetry. To perform this research was first conducted a literature review on information asymmetry, transaction cost theory, agency theory and a history of corporate governance in the world and in Brazil. To check whether there are differences between the returns of the companies listed in IBOVESPA and different levels of corporate governance used the statistical model ANOVA and t test on a sample of all listed companies in IBOVESPA they had in stock 31/03/2011 negotiated between 2006 and 2010 which are the last five years of implementation of the levels of governance in Brazil. As a result it was found that firms listed on the Novo Mercado and Level 1 have higher returns than traditional listed companies in the market.