Relação entre governança corporativa e gerenciamento de resultados: um estudo em empresas brasileiras listadas na BM&FBOVESPA

The objective of this work was to identify a possible relation between corporate governance, through the structure of the boards of directors and the levels of earnings management of Brazilian public companies. The study is characterized as a descriptive, of a hypothetical-deductive nature, with quantitative approach guided by the estimation model proposed by Kang and Sivaramakrishnan (1995). The sample was comprised by 56 companies, analyzed in the period from 2011 to 2014. The information on the companies were extracted from Economatica databank. For the data analysis, we used multivariate techniques, such as Pearson correlation and panel data in POLS, Fixed Effects and Random Effects approaches. Furthermore, we applied the mean comparison test ANOVA. The results obtained show that, generally, the organizations tend to follow the profile of boards of directors recommended by the codes of corporative governance. However, the characteristics of the composition of the board, regarding its size and the duality of positions that are not yet sufficient to be considered capable of inhibiting the discretionary practice of the studied companies. Relative the control variables, only size and return on equity presented no significant relation with result management. It is important to highlight that literature point many factors that explain the different impacts caused by the formation of the administration board in different regions or countries. Among the factors pointed, we highlight the legal system of the country, the economic and political development, the importance of the capital market, and the level of accounting education.

O objetivo deste trabalho foi identificar uma possível relação entre a governança corporativa, por meio da estrutura do conselho de administração e os níveis de gerenciamento de resultados em companhias abertas brasileiras. O estudo caracteriza-se como sendo uma pesquisa descritiva, do tipo hipotético-dedutiva, com abordagem quantitativa orientada pelo modelo de estimação proposto por Kang e Sivaramakrishnan (1995). A amostra foi composta por 56 empresas, analisadas no período de 2011 a 2014. As informações sobre as empresas foram extraídas do banco de dados do Economática. Para a análise dos dados coletados, utilizaram-se técnicas multivariadas, como correlação de Pearson e dados em painel e nas abordagens POLS, Efeitos Fixos e Efeitos Aleatórios. Posteriormente, aplicou-se o teste de comparação de médias ANOVA. Os resultados obtidos mostram que de maneira geral, as organizações tendem a seguir o perfil de conselho administrativo recomendado pelos códigos de governança corporativa. No entanto, as características da composição do conselho, no que tange ao seu tamanho e à dualidade de cargos ainda não foram suficientes para que de fato fossem considerados fatores capazes de inibir a prática discricionária nas empresas estudadas. Com relação às variáveis de controle, apenas o tamanho e rentabilidade do patrimônio líquido não apresentaram nenhuma relação significativa com o gerenciamento de resultados. É importante destacar que a literatura aponta inúmeros fatores que explicam os diferentes impactos proporcionados pela formação do conselho de administração em diferentes regiões ou países. Dentre os fatores apontados, destacam-se o sistema legal do país, o desenvolvimento econômico e político, a importância do mercado de capitais, e o nível de educação contábil.

Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES)