Hedging options in a garch environment: testing the term structure of stochastic volatility models


Autoria(s): Engle, Robert F.; Rosenberg, Joshua
Data(s)

21/10/2014

21/10/2014

12/12/1994

Resumo

This paper develops a methodology for testing the term structure of volatility forecasts derived from stochastic volatility models, and implements it to analyze models of S&P500 index volatility. U sing measurements of the ability of volatility models to hedge and value term structure dependent option positions, we fmd that hedging tests support the Black-Scholes delta and gamma hedges, but not the simple vega hedge when there is no model of the term structure of volatility. With various models, it is difficult to improve on a simple gamma hedge assuming constant volatility. Ofthe volatility models, the GARCH components estimate of term structure is preferred. Valuation tests indicate that all the models contain term structure information not incorporated in market prices.

Identificador

http://hdl.handle.net/10438/12169

Idioma(s)

en_US

Publicador

Escola de Pós-Graduação em Economia da FGV

Relação

Seminários de pesquisa econômica da EPGE

Direitos

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Palavras-Chave #Mercado de opções #Hedging (Finanças)
Tipo

Working Paper