The impact of past hyperinflation on current household investment behavior

Neste estudo é proposto que a instabilidade macroeconômica extrema causada pela hiperinflação nas décadas de 80 e 90 no Brasil causou um efeito de longo prazo no comportamento de poupança dos indivíduos. Usando dados da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílio (PNAD) de 2009 e 2011 e um questionário complementar, encontramos três evidências significantes: (1) indivíduos que possuem memória do período de hiperinflação no Brasil tem uma menor probabilidade de participar do mercado de ações; (2) há uma forte evidência que pessoas que estavam em idade formativa durante a hiperinflação são menos dispostos de possuir algum tipo de instrumento financeiro do que pessoas que tiveram a experiência desse choque macroeconômico em outros períodos de suas vidas; (3) mulheres solteiras são muito mais prováveis de ter uma poupança financeira que homens solteiros.

In this paper we study to which extent extreme macroeconomic instability have a longlasting effect in Brazilians’ investing behavior. Using data from the National Households Sample Survey (PNAD) from 2009 to 2011 and a complementary survey, we find three significant findings: (1) individuals that have memories from past hyperinflation event have a lower probability of participating in the stock market; (2) there is strong evidence that households that were in their formative years during hyperinflation event are less willing to have financial saving than those households who experience this macroeconomic shock in other periods of their lives; (3) single women are much more likely to have financial saving than single man.