Proposta de metodologia de avaliação de portfólio por opções reais, considerando o valor da informação: um estudo de caso em exploração de petróleo

A pesquisa será realizada comparando-se as metodologias de avaliação de oportunidades exploratórias. Para tanto, será feito um estudo de caso, tomando como base uma carteira de oportunidades formada para avaliar os blocos do 2° leilão da ANP, em que se obtêm o VME de cada oportunidade com a característica geológica (litologia) definida previamente pelo leilão. Posteriormente, com base em informações dos poços perfurados desde o leilão até os dias atuais, far-se-á a valoração das oportunidades com plays correlacionados aos poços já perfurados. Entende-se que a correlação ocorre quando a oportunidade exploratória possuir a mesma formação geológica dos poços perfurados. Para regiões onde não houve perfurações será utilizada a opção de se investir em sísmica em busca de informações sobre a oportunidade. Com o resultado ex-post dos poços, calcula-se os valores monetários da árvore de decisão, evidenciando a opção de espera do resultado dos poços e quantificando o valor da informação adquirido com as informações dos poços e/ou sísmicas. A pesquisa utilizou dados fornecidos pela ANP, por meio do Banco de Dados de Exploração e Produção (BDEP) e também dados do 2° leilão realizado pela ANP em novembro de 2000.

Este trabalho propõe uma metodologia de análise de portfólio de blocos exploratórios por bacias geológicas, utilizando opções reais no contexto do valor da informação nos critérios da análise. Para isso, é feito um estudo de caso com base no 2° leilão da ANP, qualificando os riscos exploratórios representados pelo fator de chance relativo à existência de petróleo e gás de acordo com o grau de informação sobre a região que o investidor possui. É realizada uma comparação entre o método tradicional de avaliação econômica e o método por opções reais de aprendizagem, sendo utilizados dados de resultados de poços exploratórios obtidos da Agência Nacional do Petróleo. Palavras chaves: Opções Reais, Valor da Informação, Leilões, Petróleo.