Fatores que influenciam o spread das debêntures no Brasil


Autoria(s): Costa, Duilio Augusto Zulini da
Contribuinte(s)

Schiozer, Rafael Felipe

Data(s)

20/04/2010

20/04/2010

12/08/2009

Resumo

Este trabalho verificou quais são os fatores que influenciam o spread e o rating das emissões de debêntures no Brasil. A principal contribuição em relação aos trabalhos publicados anteriormente está relacionada com a assimetria de informações. Testamos se esta variável, presente em maior escala nos setores não regulados da economia, explicam o spread e o rating das debêntures. A base de dados utilizada consiste de emissões realizadas entre 2003 e 2008 por empresas dos setores de energia, construção civil, telecomunicações, siderurgia e metalurgia, concessões rodoviárias e petróleo e gás. As debêntures são indexadas à Taxa DI, ao IGP-M ou ao IPCA. Os resultados encontrados indicam que a assimetria de informações é importante na determinação do rating das emissões. O rating também é mais alto para empresas maiores e/ou que atuam em setores regulados da economia e para emissões com maior duration. Encontramos relação positiva em média entre risco-país e spread. Os parâmetros estimados indicam também que, em média, quanto maior o rating menor é o spread pago, havendo evidências de não linearidade nesta relação.

Identificador

http://hdl.handle.net/10438/4324

Palavras-Chave #Finanças #Rating #Spread #Debêntures #Assimetria de informações #Debêntures - Brasil #Taxas de juros - Brasil
Tipo

Dissertation