Bitcoinin hajautushyödyt sijoitusportfoliossa

Tässä kandidaatintutkielmassa perehdytään Bitcoiniin sijoituskohteena hajautuksen näkökulmasta. Työssä esitellään Bitcoinin toimintaa ja valuuttakurssiin vaikuttavia tekijöitä sekä perehdytään portfolion hajautuksen teoriaan. Bitcoinin hajautushyötyjä tutkitaan empiirisesti suhteessa viiteen käytettyyn sijoituskohteeseen laskemalla keskinäisiä korrelaatioita, muodostamalla tehokas rintama sekä ratkaisemalla optimaaliset painot Sharpen luvulla mitattuna. Tutkielmassa Bitcoinin ei havaittu korreloivan minkään tutkitun sijoituskohteen kanssa. Bitcoineja sisältävän portfolion tehokkaan rintaman havaittiin puolestaan olevan merkittävästi jyrkempi kuin Bitcoineja sisältämättömän portfolion, joka osoittaa Bitcoineilla saavutettavan hajautushyötyjä. Suurimman mahdollisen Sharpen luvun portfolio saa, kun Bitcoineja sisällytetään siihen 0,51 %. Bitcoineja voi tutkielman tulosten mukaan pitää suositeltavana sijoituskohteena hajautushyötyjä hakeville sijoittajille.

This Bachelor thesis focuses on Bitcoin as an investment at diversification point of view. Thesis presents the function of Bitcoin and the factors affecting its exchange rate and familiarizes the theory of portfolio diversification. Diversification benefits of Bitcoin are examined empirically together with five common investment instruments by calculating correlations, forming the efficient frontier and solving the optimal weights measured by the Sharpe ratio. In this study Bitcoin was not observed to be correlated with any of the investigated investment objects. The efficient frontier of portfolio including Bitcoins was observed to be significantly steeper than the Bitcoin-free portfolio, which shows that diversification benefits are achieved using Bitcoin. The highest possible Sharpe ratio of the portfolio is reached when 0.51 % of Bitcoins are included. Thus according to the results of this study, Bitcoin can be considered as advisable investment instrument for investors who are seeking diversification benefits.