Hedge-rahastojen menestyksen pysyvyyden empiirinen tarkastelu sijoittajan näkökulmasta

This study examines performance persistence of hedge funds from investor's point of view and look at the methods by which an investor could choose the successful hedge funds to the portfolio. This study was used the data from HFI & Tremont databases on period 1998-2007. In this study used the 36-month combination (24-month selection and 12-month prediction periods). As the research methods used the Sharpe index, raw returns, MVR (mean variance ratio), GSC-clustering, the SDI index and the new combination of metrics. The evaluation criterions of the results used the volatility, excess returns and the Sharpe index. This study compared different results from the 7 time series with each other, and commenting the problems on a portfolio loss of funds.

Tässä tutkielmassa tarkastellaan hedge-rahastojen menestyksen pysyvyyttä sijoittajan näkökulmasta ja etsitään menetelmiä, joilla sijoittaja voitaisi valita menestyviä hedge-rahastoja portfolioon. Tutkielmassa käytettiin HFI:in ja Tremontin tietokannoissa olevaa dataa ajalta 1998-2007. Tutkimusperiodina käytettiin 36 kk:n jaksoja (24 kk:n arviointi- ja 12 kk:n ennustamisjaksoja). Tutkimusmenetelminä käytettiin Sharpen indeksiä, tuottoja, MVR (keskiarvovarianssilukua), GSC-klusterointimenetelmää, SDI-indeksiä sekä uusia yhdistelmämittareita. Tulosten arviointikriteerinä käytettiin volatiliteettia, ylituottoa ja Sharpen indeksiä. Tutkielmassa vertailtiin 7 erilaisesta aikasarjasta saatuja tuloksia keskenään sekä otettiin kantaa portfoliosta häviävien rahastojen aiheuttamiin ongelmiin.