Management of commercial property derived risks in the market context of the Russian Federation

The objective of the thesis is to examine the current state of risk management and to determine an appropriate risk management policy for commercial property derived risks in the Russian branch of a Finnish retail trade company. The employed research methodologies are comparative in-depth interviews and empirical value at risk analysis, including portfolio risk decomposition to determine the inter-currency characteristics. For a multinational retail trade company, the commercial property derived risks open up as a diverse combination of financial and non-financial risks with four distinctive interest groups. The research results indicate that geographical diversification across currency regimes provides diversification benefits. The Russian ruble is the most significant single risk component when considering the net investments outside the euro-zone. Decreasing the Russian ruble and Swedish krona exposures are the most effective methods to reduce translation derived risk. Exchange rate volatility varies over time according to idiosyncratic currency regime characteristics, and cost-effective risk management requires comprehensive analysis of the business environment. Profound and proactive risk management methods are found to be pivotal for companies with cross-border operations in order to succeed among international competitors.

Tutkielman tavoitteena on selvittää suomalaisen kaupan toimialan palveluyhtiön liikekiinteistöriskien hallintaan soveltuva menetelmä, huomioiden Venäjän liiketoimintaympäristön ominaispiirteet. Käytetyt tutkimusmenetelmät ovat vertaileva haastattelututkimus ja empiirinen value at risk -analyysi, sisältäen portfolioriskin jakamisen valuuttapositioiden mukaisiin alueisiin valuuttojenvälisen vuorovaikutuksen määrittämiseksi. Monikansalliselle kaupan toimialan palveluyhtiölle liikekiinteistöriskit avautuvat monimuotoisena rahoituksellisten ja ei-rahoituksellisten riskien kokonaisuutena, josta on erotettavissa neljä sidosryhmien näkökulmaa. Tutkimuksen tulokset osoittavat valuutta-alueiden ylittävän liiketoiminnan kansainvälistymisen tuottavan hajautushyötyä. Venäjän rupla on merkittävin translaatioriskin lähde tarkasteltaessa yhtiön euroalueen ulkopuolisiin yksikköihin tehtyjen netto-investointien jakautumista. Venäjän rupla ja ruotsin kruunu omaavat suurimman riskin vähennyskapasiteetin. Valuuttakurssien volatiliteetti vaihtelee riippuen valuutta-alueiden yksilöllisistä ominaispiirteistä ja siten kustannustehokas riskienhallinta edellyttää kattavaa toimintaympäristön analyysiä. Tutkimustulokset korostavat luotettavien ja ennakoivien riskienhallintamenetelmien keskeistä asemaa kansainvälistä liiketoimintaa harjoittaville yhtiöille menestyäkseen monikansallisten kilpailijoiden keskuudessa.