Patenttien vaikutus suomalaisten pörssiyritysten markkina-arvoon - reaalioptiosovellutus

Tutkielman tavoitteena oli tutkia onko patenteilla positiivinen vaikutus yrityksen markkina-arvoon. Aihetta tutkittiin reaalioptionäkökulmasta: miten patentit voidaan nähdä reaalioptioiden ilmentymänä ja millainen vaikutus niillä on yrityksen suoriutumiseen. Lisäksi tutkittiin onko patenttien vaikutuksessa toimialakohtaisia eroja. Tavoitteena oli myös selvittää onko patenttien vaikutus erilainen talouden eri suhdanteissa. Empiriana tutkimuksessa olivat suomalaiset pörssiyritykset ja niiden Suomeen myönnetyt patentit. Tutkittavana ajanjaksona oli 2001–2010. Tutkimusongelmista johdettuja hypoteeseja testattiin regressioanalyysien avulla. Selitettävänä muuttujana oli yrityksen Tobin’s q ja selittävänä muuttujana yrityksen voimassa olleiden patenttien ja tasearvon suhdeluku. Kontrollimuuttujina käytettiin vuotta ja toimialaa. Tulokseksi saatiin, että patenteilla on ollut positiivinen vaikutus suomalaisten pörssiyritysten markkina-arvoon 2000-luvulla. Varsinkin teknologian ja perusmateriaalien toimialoilla yhteys oli vahvempi kuin muilla toimialoilla. Saadut tulokset ovat yhdenmukaisia aiempien tutkimusten kanssa. Aineiston erityispiirteet toivat tutkimukseen omat haasteensa, jotka vaikuttivat muun muassa toimialaryhmien muodostamiseen sekä makroekonomisen ympäristön merkityksen tutkimiseen.

The aim of this thesis was to study if patents have a positive impact on firms´ market value. The thesis emphasized the role of real options: how patents can be described as real options, and what kind of effect these real options have on firm performance. Further, it was studied if there are industry specific differences and finally, the aim was to determine if the impact of patents´ vary depending on an economic cycle. Empirical study was based on Finnish publicly listed firms and their patents granted in Finland. The study period was 2001-2010. The hypotheses were tested using regression analysis. The dependent variable was firm's Tobin's q and the explanatory variable was the ratio between firm's patent stock and the firm’s total asset value. Year and industry were used as control variables. This thesis concluded that patents have had a positive impact on Finnish publicly listed firms’ market value during the study period. Especially in technology and basic materials sectors, the connection was stronger than in other economic sectors. These results are consistent with previous studies. Forming the high-level groups of the economic sectors and studying the impact of the macroeconomic environment was more challenging due to special nature of the data.