Predicting Market Crashes: An Examination of the Performance of Macroeconomic Indicators and Technical Analysis

The purpose of this study is to examine macroeconomic indicators‟ and technical analysis‟ ability to signal market crashes. Indicators examined were Yield Spread, The Purchasing Managers Index and the Consumer Confidence Index. Technical Analysis indicators were moving average, Moving Average Convergence-Divergence and Relative Strength Index. We studied if commonly used macroeconomic indicators can be used as a warning system for a stock market crashes as well. The hypothesis is that the signals of recession can be used as signals of stock market crash and that way a basis for a hedging strategy. The data is collected from the U.S. markets from the years 1983-2010. Empirical studies show that macroeconomic indicators have been able to explain the future GDP development in the U.S. in research period and they were statistically significant. A hedging strategy that combined the signals of yield spread and Consumer Confidence Index gave most useful results as a basis of a hedging strategy in selected time period. It was able to outperform buy-and-hold strategy as well as all of the technical indicator based hedging strategies.

Tämän tutkielman tarkoituksena on tutkia makrotaloudellisten indikaattoreiden ja teknisen analyysin kykyä signaloida markkinoiden romahduksia. Tutkimamme indikaattorit ovat korkoero, ostopäällikkö indeksi ja kuluttajien luottamus indeksi. Teknisen analyysin indikaattoreita ovat liukuva keskiarvo, MACD -indikaattori sekä suhteellinen vahvuus indeksi. Tutkimme pystytäänkö yleisesti käytettyjä makrotaloudellisia indikaattoreita käyttämään signaloimaan myös osakemarkkinoiden romahdusta. Hypoteesina on että taantuman signaaleja voidaan hyödyntää merkkinä osakemarkkinoiden romahduksesta ja näin rakentaa indikaattoreiden pohjalta myyntioptioilla toteutettu suojaus strategia. Käytetty data on kerätty USA:n markkinoilta vuosilta 1983-2010. Empiiriset tutkimukset osoittavat että makrotaloudelliset indikaattorit ovat pystyneet selittämään tulevaisuuden BKT:n vaihteluita USA:ssa tutkimusaikana ja ne ovat olleet tilastollisesti merkitseviä. Suojaus strategia, joka yhdistää korkoeron ja kuluttajien luottamus indeksin signaalit, tuotti käytännöllisimmät tulokset tutkimusperiodilla. Tämä strategia pystyi tuottamaan paremmat tulokset kuin tekninen analyysi tai osta ja pidä -strategia.