Working capital management in the value chain of automotive industry

The objective of this Master’s thesis is to examine working capital management in the automotive industry in years 2006-2008. The study is conducted by the analysis of financial statements. The sample consists of 65 companies that represent different stages in the value chain of automotive industry beginning from raw material suppliers and ending to car dealers. Working capital management is studied by the cash conversion cycle (CCC). The results show that the average CCC of the value chain is 67 days. Car manufacturers had the longest CCC, 106 days, whereas the CCC of oil companies was the shortest, 22 days. The findings suggest that the cycle time of working capital usually follows the cycle time of inventories, since the changes in cycle times of accounts receivable and payable compensate each other. Improvements in working capital management could be achieved by sharing more accurate information in the chain for example about inventory levels and order points of customer. It could also be discussed within the automotive industry, if the long credit periods, which tie up working capital, are really needed. New technologies enable faster payments, which would reduce the cash conversion cycles, improve the profitability of companies, and increase the competitiveness of the value chain. Working capital should not be reduced at the expense of value chain partners, because nowadays the competition is rather between the value chains than between the companies. Similar research design is applied earlier to study working capital management in the value chain of pulp and paper industry. Even if the industries and the structures of the chains differ from each other, results were surprisingly similar. In future research, working capital management in other industries’ value chains could still be studied and compared to previous studies. ICT industry, for example, could be an interesting object.

Tämän diplomityön tavoitteena on tarkastella käyttöpääoman hallintaa autoteollisuuden arvoketjussa vuosina 2006-2008. Tutkimuksessa analysoitiin 65 autoteollisuuden arvoketjussa toimivan yrityksen tilinpäätöstietoja. Tarkastellut yritykset toimivat eri tasoilla arvoketjussa, joka alkaa raaka-ainetoimittajista ja päättyy autokauppiaisiin. Käyttöpääoman hallintaa arvioitiin laskemalla käyttöpääoman ja sen komponenttien kiertoaikoja. Keskimääräinen käyttöpääoman kiertoaika autoteollisuuden arvoketjussa oli 67 päivää. Pisin kiertoaika oli autonvalmistajilla, 106 päivää, ja lyhin öljy-yhtiöillä, 22 päivää. Tulokset osoittavat käyttöpääoman kiertoajan seuraavan useimmiten varastojen kiertoaikaa, sillä myyntisaamisissa ja ostoveloissa tapahtuvat muutokset kumoavat toisensa. Käyttöpääoman hallintaa voitaisiin tehostaa parantamalla tiedonjakoa ketjussa esimerkiksi antamalla täsmällisempiä tietoja varastotasoista ja tilauspisteistä. Autoteollisuudessa toimivat yritykset voisivat myös tarkastella maksuaikojen vaikutuksia käyttöpääomaan ja pohtia, ovatko käyttöpääomaa sitovat pitkät maksuajat tarpeellisia. Uusien teknologioiden mahdollistamat nopeammat maksut lyhentäisivät käyttöpääoman kiertoaikaa ja sitä kautta parantaisivat sekä yrityksen kannattavuutta että koko ketjun kilpailukykyä. Käyttöpääoman kiertoaikaa ei tulisi lyhentää muiden arvoketjun toimijoiden kustannuksella, sillä tämän päivän liiketoimintaympäristöissä kilpailua käydään pikemminkin arvoketjujen kuin yritysten välillä. Samanlaista tutkimusasetelmaa on aiemmin käytetty käyttöpääoman tarkastelemiseen paperiteollisuuden arvoketjussa. Teollisuudenalojen rakenteellisista eroavaisuuksista huolimatta tulokset olivat yllättävän samankaltaisia. Jatkotutkimuksen kohteena olisi mielenkiintoista selvittää käyttöpääoman hallintaa vielä jonkin muun teollisuudenalan, kuten esimerkiksi ICT-teollisuuden, arvoketjussa.