Accounting Beta Measuring Systematic Risk: Empirical Evidence from the Finnish Markets

The main purpose of this study is to examine whether accounting-based variables can be used to measure systematic risk of a company using Finnish data. When the fundamental sources of systematic risk are known, companies are able to manage these risks and increase company value. Accounting beta was formed based on OLS regression models. Theoretical background for the study was based on the findings of studies according to which business risk, financial risk, operating risk and growth risk can be theoretically regarded as determinants of the systematic risk. The results reveal that accounting variables describe systematic risk of a company. The accounting beta is found to be particularly sensitive to the changes in the risk components. The investigation is confidential until 15.10.2012.

Tutkimuksessa tarkastellaan tilinpäätösbeetan kykyä mitata systemaattista riskiä suomalaisella aineistolla. Tunnistamalla riskin lähteet, niitä voidaan hallita ja kasvattaa näin yrityksen arvoa. Tutkimus on toteutettu käyttämällä lineaarista regressiomallia ja jonka pohjalta tilinpäätösbeeta muodostetaan. Tutkimuksen teoreettisena pohjana on käytetty tutkimuksia, jotka osoittavat, että systemaattinen riski koostuu liiketoimintariskistä, rahoitusriskistä, operatiivisesta riskistä sekä kasvuun liittyvästä riskistä. Tutkimuksen tulokset osoittavat, että tilinpäätösperusteiset luvut mittaavat yrityksen systemaattista riskiä. Tilinpäätösbeeta vaikutti kuitenkin olevan erityisen herkkä tilinpäätösperusteisissa mittareissa tapahtuviin muutoksiin. Tutkielma on salattu kokonaisuudessaan 15.10.2012 asti.