Optiojärjestelyt HelsinginPörssin pankit- ja rahoitustoimialalistan yrityksissä 1996-2004

Tiivistelmä Tekijä: Veikko Huhta Nimi: Optiojärjestelyt Helsingin Pörssin pankit- ja rahoitustoimialalistan yrityksissä 1996-2004 Osasto: Kauppatieteiden osasto Vuosi: 2005 Pro gradu-tutkielma. Lappeenrannan Teknillinen Yliopisto. 84 sivua, 8 kuviota, 1 taulukko, 5 liitettä. Tarkastajina professori Jaana Sandström ja professori Ulla Kotonen Hakusanat: Optiojärjestelyt, omistajalähtöinen johtaminen, agenttiongelma, pankit- ja rahoitustoimiala Tutkielman tavoitteena oli selvittää, millaisia optiojärjestelyjä HelsinginPörssin pankit- ja rahoitustoimialan yrityksissä on käytössä. Optiojärjestelyjätutkittiin ensinnä tarkastelemalla niiden omistajille aiheuttamaa diluutiovaikutusta. Seuraavaksi tarkastelun kohteena olivat option merkintähinta, optiojärjestelyn voimassaoloaika sekä osinkokorjaus. Optiojärjestelyjen toimivuutta tutkittiin tunnuslukujen ja yrityksen markkina-arvon näkökulmasta. Optiojärjestelyn taustalla olevia tavoitteita tutkittiin omistusrakenteen näkökulmasta. Tutkimuksen kohteena olevat yritykset olivat Sampo Oyj, OKO Oyj, CapMan Oyj sekä Ålandsbanken Ab. Pankit- ja rahoitustoimiala ei ole ns. suurten tuotto-odotusten toimiala. Tasainen osingonjako on optiojärjestelyjen ehtojen valossa omistajille tärkeää. Toimialalla optiojärjestelyjen ensisijainen tehtävä näyttää olevan sitouttaa avainhenkilöitä yritykseen. Vain yhdessä yrityksessä omistajat voivat olla markkina-arvon kehitykseen tyytyväisiä. Omistuksen ja johdon yhdistyminen johtaa optiojärjestelyillä tavoiteltavaan suureen sitouttamisvaikutukseen. Omistusrakenne osoittautui suureksi selittäjäksi optiojärjestelyjen ehtoja asetettaessa.

Abstract Author: Veikko Huhta Title: Stock Option Plans in Banks and Finance Industry Companies Listed on the Helsinki Stock Exchange 1996-2004 Department: Department of Business Administration Year: 2005 Master's Thesis. Lappeenranta University of Technology. 84 pages, 8 figures, 1 tables,5 appendixes. Inspectors Professor Jaana Sandström and Professor UllaKotonen. Keywords: Stock Option Plans, Value-Based Management, Agency Problem, Banks and Finance Industry Companies. Hakusanat: Optiojärjestelyt, omistajalähtöinen johtaminen, agenttiongelma, pankit- ja rahoitustoimiala The main objective of the research was to find out what kind of stock option plans have been exercised in banks and finance institutions listed on Helsinki Stock Exchange. First stock option plans were examined by considering the dilution effect to the shareholders. Also the exercise price of the stock option, the maturity of stock option plan and the protection of stock option plan against dividends were under analysis. Performance of the stockoption plans was examined with the help of financial ratios and market values of the companies. The goals in the background of the stock option plans were examined from the viewpoint of the ownership structure. The studied companies were Sampo Plc, OKO Bank Plc, CapMan Plc and Ålandsbanken Plc. Banks and finance industry is not considered to have high yield expectations. Steady dividend flow seems to be in great importance to owners in the light of the terms of the stock option plans. In my examination the primary target of the stockoption plans in banking- and financial institutions is to tie key personnel with the company. In only one institution owners may be satisfied with the improvement of market value creation. The integration of ownership and management leadsto greater tying effect in the targets of stock option plans. The structure of the ownership turned out to be great interpreter in setting the terms of stock option plans.