Determinants of the price of allowance in the European Union emissions trading market

Teorian mukaan täydellisen kilpailun päästöoikeuskauppamarkkinoilla päästöoikeuden hinta muodostuu markkinoilla vallitsevan päästöjen vähentämisen rajakustannuksen perusteella. Euroopan päästökauppamarkkinoilla päästöjen vähentämisen kustannuksia nostavat suhteellisen lyhyet päästökauppajaksot ja epävarmuus järjestelmän jatkuvuudesta. Toisaalta päästökaupan osallistujien yhteenlaskettu päästöjen vähentämisen tarve lienee suhteellisen vähäinen ellei olematon ensimmäisellä päästökauppajaksolla. Euroopan päästökauppamarkkinoilla päästöjen vähentämisen tarve ja päästöjenvähentämisen kustannukset ovat osittain riippuvaisia muuttuvista tekijöistä. Päästöoikeuden hintaan voivat vaikuttaa päästökauppajakson aikana tapahtuva teollisuuden suhdannevaihtelu, polttoaineiden hintojen heilahtelut sekä säätilojen vaihtelu. Päästökaupan ensimmäisinä kuukausina päästöoikeuden hintakehityksellä on ollut yhteyksiä tekijöihin, joiden muutosten tulisikin vaikuttaa päästökauppamarkkinoiden tasapainoon. Näitä tekijöitä ovat esimerkiksi polttoainemarkkinoiden ja sähkömarkkinoiden hintakehitys sekä vaihtelut säätiloissa.

In the perfectly competitive emissions trading market, the market-clearing price of emissions allowance is equal to the marginal cost of emissions abatement. In the European emissions trading market, relatively short emissions trading periods and the uncertainty over the continuity of the emissions trading system may prevent from accomplishing the emissions abatement acts and increase their costs. On the other hand, the emissions reduction requirement should not be more thanmarginal during the first period of the emissions trading. In the European emissions trading market, need for emissions abatement and the costs of the abatement measures partly depend on several continuously changing factors. Because of relatively short emissions trading periods, the fluctuating phenomena can affect the market equilibrium. Therefore industrial trade cycles, shortterm fluctuation of fuel prices and random variation of weather may affect significantly the price of the allowance. The European emissions trading system was launched few months ago. Up to date the development of the price of allowance has had connections to weather conditions and price movements in the other energy commodities markets. In addition to connections with the price development of allowance, these variables have connections to the determinants of the emissions trading market equilibrium.