Estruturas de capitais

Dissertação de Mestrado apresentada ao Instituto Superior de Contabilidade e Administração do Porto para a obtenção do grau de Mestre em Auditoria, sob orientação de Doutora Alcina Augusta Sena Portugal Dias

Ao longo dos anos a temática acerca das estruturas de capitais tem sido sujeita a inúmeras análises, estudos e opiniões. A composição da estrutura de capital poderá ser encarada como um ato de gestão praticado pelos quadros superiores de uma empresa, sendo caraterizada através das opções, oportunidades e condições de mercado, no momento de recorrerem ao financiamento interno (auto financiamento) ou ao financiamento externo (capital alheio). Neste estudo, pretendemos compreender se a revisão legal de contas assume um papel determinante e diferenciador no momento da composição da estrutura de capital de uma entidade. Os objetivos deste trabalho passam por, tentar estabelecer comparações entre a estrutura de capital de empresas com revisão legal de contas e sem revisão legal de contas, apresentando assim, as diferenças e as semelhanças, tentando concluir se este fator pode ser assumido como um fator determinante nas opções de financiamento das empresas. Com os resultados obtidos, podemos verificar e concluir que, no mercado empresarial Português a revisão legal de contas não é um fator determinante nas decisões adotadas na composição das estruturas de capitais. Desta forma, e visto que não obtivemos no nosso estudo evidência de como a revisão legal de contas assume um papel determinante na problemática das estruturas de capitais, e não provamos que as empresas sujeitas a essa imposição tenham maior facilidade no momento de recorrer ao crédito alheio, sugerimos que, para futuras análises relacionem num só estudo, o grau de comparabilidade entre as condições de crédito apresentadas pelas instituições bancárias às empresas com e sem revisão legal de contas.

Along the years the issue capital structures and company management have been subjected to profound analysis, studies and divergent opinions. The composition of the capital structure can been seen as an act of management practiced by superior company’ board members and characterized through the options, opportunities, and conditions on the moment they resort to internal financing (self financing) or debt financing (debt capital). This study intends to see if the statutory audit assumes a determinant and differentiator role in the moment of the capital structure composition of an entity. This work intends to establish comparisons between the companies’ capital structure with statutory audit and without statutory audit evidencing the differences, similitude’s in an effort to conclude if this particular factor may or not be determinant in the capital structures of any organization. The obtained results demonstrate that it is not possible to affirm that statutory audit is indeed a determinant factor for the capital structures compositions. As to these work limitations, it is possible to conclude that Portuguese non financial companies are small and medium dimension businesses, in which, statutory audit is not always required. It was possible to conclude that financial companies cannot define as a differentiating factor at the moment of credit evaluation, the fact of the company be or not subjected to statutory audit. This study did not get significant statistical evidence about companies having statutory audit as an easy access to debt financing. Future analysis should relate and verify if the conditions of bank granted financings to companies can be distinct among companies subjected or non subjected to statutory audit.