Implementação do modelo de Credit Var aplicado a uma carteira de crédito

Dissertação apresentada na Faculdade de Ciências e Tecnologia da Universidade Nova de Lisboa para obtenção do grau de Mestre em Matemática e Aplicações - Actuariado, Estatística e Investigação Operacional

As perdas de crédito não são unicamente consequência de eventos de incumprimento (default)da contraparte, as migrações nas categorias de rating dos emitentes também originam perdas. Dadas as características particulares dos instrumentos de crédito, como as obrigações, surge a necessidade de uma medida de risco apropriada para uma carteira de dívida. A presente dissertação tem como objectivo estimar esta medida de risco, denominada de Credit VaR, para a carteira de obrigações de uma instituição bancária portuguesa de pequena/média dimensão A metodologia de cálculo do Credit VaR, desenvolvida pela J.P. Morgan em 1997, envolve a estimação da distribuição de probabilidade das perdas de crédito através da simulação de categorias de rating para cada emitente. Nesta dissertação foi criada uma aplicação informática em EXCEL, VBA e no software R que recupera a informação contida na base de dados da empresa, gera parâmetros de acordo com os modelos implementados, simula a distribuição de ganhos e perdas de uma carteira de obrigações calculando o VaR dessa carteira. Com esta aplicação determina-se o VaR a um ano da carteira de obrigações para diferentes datas em 2010. Observou-se um acordo notável entre os valores obtidos e as circunstâncias explicativas da conjuntura macro-económica.