Modelos de apreçamento e cobertura para derivados sobre matérias-primas (Commodities)

Dissertação apresentada na Faculdade de Ciências e Tecnologia da Universidade Nova de Lisboa para obtenção do grau de Mestre em Matemática e as suas aplicações-Ramo Ciências Actuariais

O presente trabalho pretende introduzir uma visão do mercado das matérias-primas, em particular, o ouro, o petróleo, a soja e o milho. Primeiramente, são apresentadas algumas definições importantes, bem como as principais diferenças/semelhanças entre Mercado Spot / Mercado Futuros e Contratos Forward / Contratos Futuros. Apresentar-se-á um capítulo com a Teoria das Carteiras onde irá surgir a definição do CAPM (Capital Asset Pricing Model) e a respectiva aplicação prática. Para permitir um estudo mais detalhado dos modelos de apreçamento2 e cobertura para derivados, optou-se por utilizar o modelo de Black. Por último, teremos um capítulo com um Modelo Comparativo Spot/Futuros. Será apresentado, ainda, um caso prático com ajustamento, simulação e calibração do modelo descrito.