A divulgação sobre instrumentos derivados : evidência empírica do setor da indústria português

Mestrado em Contabilidade

O crescimento da utilização de instrumentos derivados por parte das empresas revela a sua importância no contexto empresarial. Os instrumentos derivados têm sido uma ferramenta na estratégia de gestão e cobertura de risco, com o objetivo de minimizar as variações adversas do mercado e do negócio. A divulgação sobre os instrumentos derivados torna-se útil para os utentes das demonstrações financeiras, uma vez que auxiliam na compreensão da sua função económica no interior da empresa e na avaliação dos riscos associados à contratação desses produtos financeiros. O presente estudo tem como objetivos medir a divulgação sobre os instrumentos derivados e identificar os possíveis fatores explicativos da divulgação sobre instrumentos derivados. A população do estudo é composta por nove empresas, do setor da indústria português cotadas na Euronext Lisbon, durante o período de 2010 a 2012. Na primeira fase do estudo, os resultados indicam que o valor do índice de divulgação sobre os instrumentos derivados não sofre oscilações significativas durante os períodos de 2010 a 2012. A categoria de divulgações que apresenta maior nível é a relativa às informações sobre as políticas contabilísticas. A categoria que apresenta menor nível de divulgação é a relativa às informações específicas sobre os riscos resultantes dos instrumentos derivados. Na segunda fase do estudo, os resultados obtidos da análise bivariada e multivariada evidenciam que os sistemas de incentivos baseados em ações pode ser um fator explicativos do nível de divulgação sobre os instrumentos derivados durante os períodos de 2010 a 2012.

The growth in the use of derivatives by companies reveals its importance in the business context. Derivatives have been a tool in the management strategy and hedging, in order to minimize any adverse changes in the market and the business. The disclosure on derivative instruments is useful to users of financial statements, since, assist in the understanding of its economic function within the company and the evaluation of risks associated with the use of such financial products. This study aims to measure the disclosure on derivative instruments and identify possible explanations for the disclosures about derivative instruments. The study population consists of nine companies in the Portuguese industry sector listed on Euronext Lisbon during the period 2010 to 2012. In the first phase of the study, the results indicate that the value of disclosure index on derivative instruments does not fluctuate significantly during the period 2010 to 2012. The category of disclosures that has a higher level is on the information on accounting policies. The category that has lower level of disclosure is on specific information about the risks arising from derivative instruments. In the second phase of the study, the results of the bivariate and multivariate analysis showed that the stocks options may be an explanatory factor of the level of disclosure on derivative instruments.