Racionalidade de emissão de obrigações subordinadas: Estudo de caso do Banco Comercial do Atlântico (BCA) Cabo Verde

Mestrado em Contabilidade e Gestão de Instituições Financeiras

O presente Trabalho tem como objectivo analisar a motivação de emissão de Obrigações Subordinadas por parte do Banco Comercial do Atlântico (BCA) no Mercado de Capitais Cabo-verdiano. O trabalho de investigação foi desenvolvido através da análise quantitativa dos relatórios e contas anuais publicados nos anos de 2007, 2008, 2009 e 2010, uma análise dos relatórios extensivos da Bolsa de Valores de Cabo Verde (BVC). De acordo com resultados desta pesquisa, a emissão de Obrigações Subordinadas por parte do BCA traduziu-se em melhorias nos rácios prudenciais e num ensejo de conceder mais créditos aos clientes, sendo estes uns dos principais objectivos que motivaram a Emissão. Neste estudo, evidenciou-se que o Mercado de Capitais em Cabo Verde apresenta indícios de baixos níveis de liquidez em termos de transacções de títulos no mercado secundário, que pode ser ultrapassado, por um lado, pela realização de acordos de market-makers por parte de entidades emitentes, ou seja, pela existência da banca de Investimentos que proporciona liquidez aos títulos menos líquidos e por outro lado, pela realização de protocolos de acrossmembershipe de reconhecimento mútuo com as praças financeiras internacionais mais relevantes e estratégicas, o que poderá impulsionar o mercado secundário.

The present study aims to analyze the motivation of issuing subordinated bonds by the Atlantic commercial bank (BCA) in the Cape Verdean capital market. The research work was developed through quantitative analysis of the annual reports and accounts published in the years 2007, 2008, 2009 and 2010, an analysis of extensive reports of Stock Exchange of Cape Verde (BVC). According to survey findings, the issuance of subordinated bonds by the BCA has resulted in improvements in prudential ratios and an opportunity to grant more loans to customers, incidentally, these were some of the main aims that motivated the Issuing. This study showed that the capital market in Cape Verde presents evidence of low levels of liquidity in terms of transactions in securities on the secondary market, which can be overcome, on the one hand, by the completion of agreements of market-makers on the part of issuers, i.e. the existence of investment banking that provides liquidity to less liquid securities. On the other hand, by the completion of acrossmembership protocols of mutual recognition with the most relevant and strategic international financial centers, which could boost the secondary market.