Opções reais: Avaliação do projecto de investimento de três parques eólicos em ambiente onshore e offshore

Os Projectos de Investimento desempenham um importante papel no crescimento económico-social dos países, proporcionando emprego e desenvolvimento tecnológico. Na óptica dos projectos inovadores, concretamente no sector das energias renováveis, acarretam elevados investimentos, numa base temporal de longo prazo. Nestes casos as decisões estratégicas assumem um papel determinante, assim, o principal objectivo desta dissertação é a utilização das Opções Reais como métrica de avaliação dos projectos de investimento. A análise e avaliação dos projectos implica em si incerteza nas previsões, desta forma, as Opções Reais minimizam o risco associado à incerteza através da inclusão da flexibilidade no processo de avaliação. A primeira parte da dissertação consiste na contextualização energética mundial e nacional, ao nível da energia primária e das energias renováveis, com incidência na energia eólica. A segunda consiste na introdução teórica dos projectos de investimento e dos conceitos inerentes às Opções Financeiras e às Opções Reais. Por último, apresenta-se um caso de estudo de construção de três parques eólicos e as consequentes decisões de investimento concluindo que os modelos de avaliação das Opções Reais proporcionam alternativas e interdependência em investimentos futuros.

Investment projects play an important role in economic growth countries, social development, providing employment and technological development. In view of the innovative projects, particularly in the renewable energy sector, lead to high investments, a long-term temporary basis. In these cases the strategic decisions play a decisive role, thus the main objective of this thesis is the use of Real Options as a metric for evaluating investment projects. The analysis and evaluation of projects in itself implies uncertainty in the forecast, so, the Real Options minimize the risk associated with uncertainty through the inclusion of flexibility in the evaluation process. The first part of the dissertation is the world's energy and national context, in terms of primary energy and renewable energy, focusing on wind energy. The second theory is the introduction of investment projects and concepts inherent in the Financial Options and Real Options. Finally, we present a case study of construction of three wind farms and the consequent investment decisions concluding that the valuation models of real options provide alternatives and interdependence in future investments.