Análise de clusters e volatilidade de índices de acções

Mestrado em Contabilidade e Gestão das Instituições Financeiras

A variância (volatilidade) de um activo é uma das informações mais importantes para os operadores do mercado financeiro. A sua correcta previsão é muito importante para determinar estratégias de hedge e ainda permite captar momentos de grande incerteza no mercado. O aumento da volatilidade dos mercados de acções, consequência de períodos de crises ou da influência de factos exógenos, e a forma como afecta o retorno das acções tem reduzido de forma significativa o poder de diversificação das carteiras e dos fundos de acções. Pelo que a sua correcta gestão, passa pela boa previsão dessas oscilações de preços de activos no mercado. Existem diferentes modelos de volatilidade, cada um deles tenta uma melhor descrição das séries financeiras ao longo de sua trajectória observada e apreender suas características, como: clusters de volatilidade, assimetria e efeito alavancagem. Não existe um único modelo de volatilidade que seja o melhor em todas as situações, pois as propriedades das séries financeiras são distintas em termos de volatilidade, algumas mais voláteis que outras, e a volatilidade de uma mesma série se altera ao longo do tempo.

The variance (volatility) of an asset is one of the most important information for the financial market operators. The accurate prediction is very important to determine hedge strategies and also allows capturing moments of great uncertainty in the market. Increasing volatility in stock markets, as a result of periods of crisis or of the exogenous events influence, and the manner how they affect the return of the shares has significantly reduced the power of diversification of the share portfolios and funds. So its proper management involves the accurate prediction of these fluctuations in market prices of assets. There are different models of volatility, each attempt a better description of financial series over the time and describes their observed characteristics, such as volatility clustering, asymmetry and leverage effect. There is not a single model of volatility who is the best for all situations, because the properties of financial series are distinct in terms of volatility, some more volatile than others, and the volatility in a given series changes over time.