Determinantes do Endividamento:Evidência Empírica para as Empresas do Distrito de Santarém

Dissertação, Mestrado, Contabilidade e Finanças, Instituto Politécnico de Santarém, Escola Superior de Gestão e Tecnologia, 2015

O tema da estrutura de capital e dos seus determinantes, nas últimas décadas, tem suscitado alguma controvérsia e despertado grande interesse no campo das finanças. Várias teorias e diversos estudos têm surgido aplicados a este domínio, embora na sua maioria relacionados com grandes empresas. A presente dissertação tem como objetivo testar o poder explicativo dos fatores determinantes do endividamento que apresentam maior suporte na literatura financeira, dimensão, crescimento, risco de negócio, rendibilidade, tangibilidade e vantagens fiscais não resultantes do endividamento e a sua validade de acordo com as teorias da estrutura de capital, nas empresas do distrito de Santarém, maioritariamente pequenas e médias empresas. A amostra utilizada contém dados financeiros de 6.184 empresas não financeiras referentes ao periodo de 2008 a 2012, que serviram de base à construção de um painel de dados balanceado, obtendo-se 30.920 observações. Os resultados obtidos indicam que as empresas do distrito de Santarém têm um elevado nível de endividamento, recorrendo, principalmente, ao de curto prazo. O crescimento e a rendibilidade revelaram-se fatores determinantes do endividamento, confirmando a teoria da hierarquia das fontes de financiamento.