El exceso de confianza y el statu quo dentro de la estructuración de capital: una perspectiva de las finanzas corporativas del comportamiento

El presente artículo, presenta un análisis de las decisiones de estructuración de capital de la compañía Merck Sharp & Dome S.A.S, desde la perspectiva de las finanzas comportamentales, comparando los métodos utilizados actualmente por la compañía seleccionada con la teoría tradicional de las finanzas, para así poder evaluar el desempeño teórico y real. Incorporar elementos comportamentales dentro del estudio permite profundizar más sobre de las decisiones corporativas en un contexto más cercano a los avances investigativos de las finanzas del comportamiento, lo cual lleva a que el análisis de este artículo se enfoque en la identificación y entendimiento de los sesgos de exceso de confianza y statu quo, pero sobre todo su implicación en las decisiones de financiación. Según la teoría tradicional el proceso de estructuración de capital se guía por los costos, pero este estudio de caso permitió observar que en la práctica esta relación de costo-decisión está en un segundo lugar, después de la relación riesgo-decisión a la hora del proceso de estructuración de capital.

This paper presents an analysis of the financing decisions in a particular case of Merck Sharp & Dome S.A.S from the perspective of behavioral finance, comparing the methods currently used by the selected company, in terms of capital structure, with the traditional theory of corporate finance, to evaluate the theoretical and real performance. The incorporation of behavioral elements brings the possibility of studied the traditional decisions in the organizations but in a context of the behavioral corporate finance. this article focuses on the identification and understanding of biases such as overconfidence and status quo, and their involvement in funding decisions. Finally seeing that according to the traditional theory the process of structuring capital is guided by costs, but this case study allowed us to observed that in practice this cost-decision relation is in second place after the relationship of risk-decision about the capital structure decisions.