Os efeitos da governança corporativa sobre a informação assimétrica


Autoria(s): Moreiras, Luiz Maurício Franco
Contribuinte(s)

Garcia, Fábio Gallo

Data(s)

20/04/2010

20/04/2010

26/02/2010

Resumo

Em dezembro de 2000, a Bovespa criou uma listagem diferenciando as empresas que voluntariamente aceitassem práticas de governança corporativas adicionais àquelas exigidas pela CVM. A finalidade da inovação era estreitar a relação entre as empresas e seus investidores, diminuindo a assimetria informacional, dando maior segurança ao investidor e, dessa forma, fomentando os recursos aplicados no mercado de capital. Este trabalho procura avaliar a iniciativa feita pela Bovespa, para tanto foram aplicados vários testes estatísticos e econométricos, que diferenciaram as empresas enquanto a política de governança adotada. O banco de dados possui um total de 326 empresas que foram analisadas no período de 1996 à 2008. Os resultados apontam a existência de uma relação clara entre a governança corporativa e a assimetria de informação. Companhias que adotam políticas de governança mais restritivas (Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1) possuem menos assimetrias de informação. Os resultados apontam para a constituição de um mercado com características distintas do tradicional da Bovespa. As companhias que sofrem maiores restrições configuram um ambiente institucional mais seguro, donde se conclui que a iniciativa da Bovespa em diferenciar o mercado conforme o grau de governança trouxe contribuições positivas para a melhora do acesso à informação, que se traduz em um mercado mais seguro para o acionista.

Identificador

http://hdl.handle.net/10438/4447

Palavras-Chave #Mercados financeiros e finanças e finanças corporativas #Conflito de agência #Novo mercado #Política de dividendos #Governança corporativa #Informação assimétrica #Mercado de capitais - Brasil #Dividendos - Brasil #Bolsa de Valores de São Paulo
Tipo

Thesis