Uma Análise Comparativa entre Capitais Econômico e Regulamentar com Enfoque em Risco de Mercado

Neste trabalho, analisamos a metodologia de cálculo do capital exigido aos bancos brasileiros pelo Banco Central do Brasil, segundo as regras de Basiléia II. O objetivo foi comparar capital regulamentar com capital econômico, medido por modelos de Value at Risk (VaR). Apresentamos exemplos de aplicação destes conceitos em carteiras normalmente negociadas por bancos brasileiros, mostrando a relação entre capital regulamentar e econômico para diversos mercados e estratégias. Tendo em vista as análises realizadas, realçamos os pontos de maior divergência entre os dois tipos de capital. Concluímos enfatizando a importância da revisão de alguns aspectos das regras de Basiléia II no sentido de promover maior convergência entre capital econômico e regulamentar.

Este trabalho tem por objetivo fazer uma crítica ao modelo de alocação de capital proposto pelo Banco Central do Brasil, que entra em vigor em Julho de 2008. Comparamos capital regulamentar com capital econômico para diversos fatores de risco e estratégias, com ênfase em risco de mercado. Mostramos que, na prática, algumas regras geram distorções que vão de encontro ao objetivo de estimular a diversificação do risco por parte das instituições financeiras. Com exemplos teóricos e práticos, corroboramos a idéia de que convergência entre capital econômico e capital regulamentar é o caminho para garantir a estabilidade sem afetar a competitividade das instituições do sistema bancário.

In this work, we analyze the methodology developed by the Central Bank of Brazil, following rules set by Basel II, for estimating the Capital that must be held by Brazilian Banks in order to face its financial risks. The main objective is to compare this regulatory capital to the economic capital, the latter being measured by the methodology of Value at Risk (VaR). We asses and compare these two types of capital based on practical examples of portfolios commonly held by Brazilian banks trading different markets and strategies. Based on the results of this assessment, we analyze the difference and similarities of the two methodologies. We conclude emphasizing the importance of revising some aspects of Basel II rules in order to promote greater convergence between economic and regulatory capital.