Determinantes da localização do Investimento direto estrangeiro nas economias emergentes

Dissertação de Mestrado apresentada ao Instituto de Contabilidade e Administração do Porto para a obtenção do grau de Mestre em Contabilidade e Finanças, sob orientação da Doutora Celsa Maria de Carvalho Machado

É expectável que o Investimento Direto Estrangeiro (IDE) contribua positivamente para o crescimento económico dos países recetores e que os governos estejam interessados em adotar medidas que potenciem a sua captação. Nos últimos tempos, observa-se uma tendência de crescimento dos fluxos globais de IDE mas também uma alteração do padrão da sua localização. As economias que atualmente se mostram mais capazes de o atrair são as economias em desenvolvimento e entre estas as economias emergentes. Existe uma extensa literatura empírica sobre as determinantes da localização do IDE mas ainda são relativamente escassos os estudos que focam o caso particular das economias emergentes. A presente dissertação pretende contribuir para um conhecimento mais aprofundado das determinantes da localização do IDE em economias emergentes, testando adicionalmente se se observam diferenças nessas determinantes em economias de diferentes continentes e se a recente crise económico-financeira de 2008-2009 teve impacto significativo na orientação dos fluxos de IDE para essas economias. Realizou-se um estudo econométrico sobre as determinantes da localização do IDE nas economias emergentes com recurso a uma metodologia com dados em painel, para uma amostra de 37 economias emergentes de diferentes continentes, abrangendo o período 2000-2013. Os resultados das estimações revelam que o nível de infraestruturas, a qualificação da força de trabalho, o peso do sector público e a abertura de mercado exercem um efeito positivo na captação de IDE pelas economias emergentes. Evidenciam ainda existirem algumas diferenças nas determinantes da localização do IDE em economias de diferentes continentes. Nomeadamente, a qualidade das instituições revela-se um fator de atratividade de IDE nas economias emergentes americanas, africanas e asiáticas mas não nas europeias. A recente crise económico-financeira de 2008-2009 alterou marginalmente o padrão de localização do IDE nas economias emergentes. Merece destaque, o reforço da qualidade das instituições e do crescimento económico na atratividade de IDE pelas economias emergentes.

It is expected that foreign direct investment (FDI) contributes positively to economic growth in the receiving countries and that governments will be interested in adopting measures that increase their attraction. In recent times, there has been a growing trend of global FDI flows but also a change of the pattern of their location. Economies that are currently more able to attract investment are the developing and also the emerging economies. There is extensive empirical literature on the determinants of FDI location but there are still relatively few studies that focus on the particular case of emerging economies. This dissertation intends to contribute to a deeper understanding of the determinants of FDI location in emerging economies, to test if there are differences in these determinants in economies from different continents and to check if the recent economic and financial crisis of 2008-2009 had a significant impact on the guidance of FDI flows to these economies. An econometric study was performed on the determinants of FDI location in emerging economies, using a panel data methodology, for a sample of 37 emerging economies from different continents, covering the period 2000-2013. The results indicate that the level of infrastructure, the qualification of labor force, the size of the public sector and the degree of trade openness exert a positive impact on FDI to emerging economies. The results also show that there are still some differences in the determinants of FDI location in economies of the different continents. The quality of institutions proves to be a particular FDI major factor in emerging American, African and Asian economies but not in European economies. The recent economic and financial crisis of 2008-2009 marginally changed the pattern of FDI location in emerging economies. It is noteworthy that both quality of institutions and economic growth reinforce their role in FDI attractiveness by emerging economies.