Informe de gestión de empresas cotizadas. Valoración crítica de la guía de la CNMV y propuesta para analizar la información divulgada

[ES]En 2013 la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) publicó una Guía para el Informe de Gestión de las empresas cotizadas españolas con el ánimo de mejorar la calidad de la información que presentan estas empresas. En este trabajo presentamos una valoración crítica sobre algunos aspectos normalizadores de dicha guía y después proponemos una batería de indicadores que ayuden a realizar el análisis, tanto de los contenidos informativos como del cumplimiento de los principios y reglas que recomienda la guía (CNMV, 2013). Esta no es de aplicación obligatoria, por lo que su implementación no está garantizada por parte de las empresas. En todo caso, los listados de indicadores que proponemos pueden ser de utilidad, tanto con fines de investigación para analizar el nivel de información divulgado, como para las propias entidades, cotizadas y no cotizadas, que quieran cumplir con los requisitos de calidad recomendados a la hora de preparar sus Informes de Gestión.

[EN]In 2013 the Spanish stock market supervisor (Comisión Nacional del Mercado de Valores - CNMV) published a Guide for the Management Report of listed companies with the aim of improving the quality of information disclosed by these companies. This paper first presents a critical assessment of some aspects of this guide, and then proposes a set of indicators that may help to make the analysis of both information contents and compliance with the principles and rules recommended (CNMV, 2013). The guide is not mandatory, so that its implementation is not guaranteed by the companies. In any case, the lists of indicators we propose can be useful both for research purposes to analyze the level of information disclosed, and for the entities themselves, listed and unlisted, who want to meet quality requirements recommended when preparing its Management Reports.